Enel, Pirelli, Ethereum et Solana : comparaison entre dividendes et staking pour comprendre comment survient réellement le retour sur investissement passif.
Place des Affaires aujourd'hui a vécu une nouvelle journée dédiée au détachement des coupons. Enel et Pirelli ont distribué des dividendes supérieurs à la moyenne de la bourse milanaise. L'occasion devient utile de réfléchir à un sujet très actuel aujourd'hui, le retour passif. Un concept historiquement boursier qui imprègne désormais pleinement le monde de crypto.
Le rendement du dividende passif qui rapproche les actions et les crypto-monnaies
Aujourd'hui Énel Et Pirelli ont détaché le coupon relatif à l'exercice 2025, parmi les sept entreprises du jour sur la Piazza Affari. Énel a distribué le solde de 0,26 € qui, ajouté à l'acompte sur dividende de janvier, porte le dividende global à 0,49 €. Au prix actuel, le rendement est proche de 5%, ce qui correspond au profil d'un service public solide et prévisible.
Pirelli a versé un dividende ordinaire de 0,24 €, auquel s'ajoute un dividende extraordinaire de 0,10 €. Le rendement global est ainsi proche de 5,2%, mais comme souligné il y a une partie qui provient de la composante extraordinaire non récurrente. Cependant, les deux dépassent la moyenne FTSE-MIB, s'arrête à 4,2%, un niveau qui peut surprendre, mais qui est parmi les plus généreux d'Europe. Les entreprises italiennes sont historiquement généreuses en matière de dividendes.
Les rendements passifs ne sont plus seulement des actions
La notion de revenus de dividendes, historiquement liée aux actions, traverse désormais également le monde des cryptos. Qui détient un jetons bleus La société par actions perçoit un dividende périodique sur les bénéfices de la société. Qui détient un jeton de preuve de participation (POS) gagne un retour en le jalonnant et en le verrouillant pour aider à sécuriser le réseau. On sait que ce dernier aspect est secondaire pour la plupart des utilisateurs.
Les ordres de grandeur surprennent par leur proximité, même s’il s’agit d’instruments très différents. Éthereum offre actuellement un rendement annuel nominal d'environ 3 % à ses validateurs. Solana il est placé sur des valeurs plus élevées, dans une fourchette comprise entre 6 % et 8 % bruts qui, nets d'inflation symbolique, se situent entre 1 et 2 %.
| Instrument | Type de retour | Rendement nominal | Source de retour |
|---|---|---|---|
| Énel (action) | Dividende 2025 | ~4,98% | Bénéfices commerciaux |
| Pirelli (action) | Dividende 2025 (ordinaire + extraordinaire) | ~5,20% | Bénéfices commerciaux |
| Éthereum (crypto) | Jalonnement | ~ entre 2 et 3% | Délivrance du protocole |
| Solana (crypto) | Jalonnement | ~ entre 1 et 2% | Délivrance du protocole |
Staking et dividendes : source différente
Le parallèle mérite cependant d’être clarifié pour éviter toute confusion. Le dividende découle des bénéfices réels d’une entreprise qui vend des produits et des services sur le marché. Le rendement de jalonnement il découle plutôt de l’émission de nouveaux jetons par le protocole lui-même. Dans le premier cas, la richesse produite est distribuée, dans le second le participant est rémunéré par une nouvelle offre. Il s'ensuit que le rendement nominal crypto il doit toujours être ajusté en fonction de l'inflation du jeton sous-jacent.
Il existe également la forme indirecte de rachat, adoptée par des protocoles tels que PumpFun, qui rachètent des jetons au lieu de distribuer des coupons comme indiqué dans l'article : Pump.fun s'envole : le token sur Solana fait +41% en juillet grâce à ce changement.
Les ETF crypto qu’ils distribuent
Aujourd’hui, l’entrée décisive de TradFi contribue à rendre le parallèle plus concret. Les premiers sont arrivés en 2026 ETF cryptographiques qui mettent directement en jeu les actifs sous-jacents. Ces produits ils distribuent puis le retour aux investisseurs, tout comme un fonds d'actions redistribue les dividendes reçus.
Roche noire a lancé son propre produit dédié au staking d’Ethereum en mars. Niveaux de grisde son côté, elle avait commencé à verser des récompenses aux investisseurs dès janvier. Le rendement net pour le détenteur de ces ETF, net de commissions, varie entre 2 % et 3 %.
Entre dividendes et jalonnement au-delà d’un profond différence Sur le plan juridique, il existe une différence structurelle. Les coupons d'Enel et Pirelli sont basés sur des bilans et des bénéfices concrets et consolidés. Le rendement de la crypto dépend plutôt des règles d’émission des protocoles et de la volatilité des prix.
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