Les Stablecoins atteignent 321 milliards alors que le marché des cryptomonnaies s’effondre. Tether et Circle deviennent les principaux acheteurs de bons du Trésor américain.
Le marché de pièces stables je suis arrivé 321 milliards de dollars de la capitalisation globale, avec une croissance de 25% au cours des dix derniers mois. Dans la même période, le reste du secteur crypto il a perdu un tiers de sa valeur, passant de 3 800 milliards en octobre 2025 à 2 530 milliards actuellement. C'est une divergence qui change la structure de la question sur le marché des obligations d’État américaines à court terme, où Tether et Circle sont désormais des acheteurs systémiques.
Divergence de la capitalisation boursière des stablecoins et des cryptomonnaies
Dans le graphique ci-joint, vous pouvez voir comment capitalisation boursière des pièces stables il croît dans la zone des plus hauts historiques pour contrebalancer la baisse de la capitalisation boursière totale des crypto-monnaies dans la section de droite.
Les données DeFiLlama montrent une valeur de 321,79 milliards de dollars pour le segment stablecoin, tandis que la variation hebdomadaire est presque nulle. Attache (USDT) maintient le dominance de 58,69% du marché, suivi par USDC à 23,84 % et issu d'une longue queue de petits émetteurs tels que USDS, USD1, DAI et USDe.
La photographie est celle d’un secteur qui n’a cessé de se développer alors même que le reste du marché des cryptos a perdu environ un tiers de sa valeur depuis son pic d’octobre 2025.
Domination du Stablecoin à 12,69%
Là domination des pièces stables s'élève à 12,69 % par rapport à la capitalisation boursière totale des crypto-monnaies, avec une augmentation de 7,5 % en juillet 2025 jusqu'au sommet de 13,5 % en février 2026. Une domination stable du coin en grimper il est communément interprété comme un signal de peur, les capitaux sortant du risque pour se garer dans des dollars symboliques. Dans réalité les pièces stables se développent pour des raisons structurelles, indépendantes de l’humeur du marché de la cryptographie, mais en fonction de leur adoption.
Que contiennent les réserves de stablecoin
Les Stablecoins ne sont pas de simples entités cryptographiques. Pour garantir la convertibilité, les émetteurs (Tether et Circle) détiennent des réserves en actifs liquides, et depuis plusieurs années le choix dominant a été celui de Bons du Trésor américainà très court terme. Attache déclare 117 milliards de dollars investis en bons du Trésor au 31 mars 2026, sur des réserves totales de 189 milliards de dollars. Cercle gère un fonds de réserve de 67 milliards de dollars au 6 mai 2026, conservé par BNY Mellon et administré par BlackRock.
La concentration se situe sur la partie courte de la courbe, entre 4 et 26 semaines de péremption, comme l'impose la loi. Loi GÉNIE approuvé en juillet 2025 avec une limite maximale de 93 jours.
Hausse des rendements américains et rôle des pièces stables
Les rendements des obligations d’État américaines augmentent sur l’ensemble de la courbe. Le dix ans voyage à 4,66%, le trentenaire a dépassé les 5,18% et le deux ans est également monté à 4,11%. Dans ce cadre, les stablecoins agissent comme une valve d’absorption sur la partie courte de la courbe, où Tether et Circle achètent constamment pour couvrir les émissions.
Une recherche de Banque des règlements internationaux (BRI) de janvier 2026 a estimé l'effet : chaque 3,5 milliards de dollars entrant dans des pièces stables supprime entre 5 et 8 points de base du rendement des bons du Trésor à trois mois dans les phases de rareté.
La banque britannique, Standard affrétéune étude récente prévoyait une capitalisation stable de 2 000 milliards de dollars d’ici fin 2028. Cela signifierait entre 800 et 1 000 milliards de nouveaux achats de bons du Trésor.
Prévisions de croissance verticale pour les pièces stables
Là croissance des pièces stables ne génère pas toujours de nouvelles pressions d’achat sur les bons du Trésor. Lorsqu'un investisseur américain transfère des capitaux d'un fonds du marché monétaire vers l'USDC, les titres sous-jacents restent essentiellement les mêmes.
La vraie poussée vient de toi marchés émergentsoù des millions d'utilisateurs convertissent les devises locales en USDT et USDC pour se protéger de l'inflation et de l'instabilité. C’est dans ce passage que naît la demande de dollars, et donc d’achat de bons du Trésor. Standard Chartered estime que les deux tiers de la croissance d’ici 2028 proviendront de ces marchés.
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