Comment fonctionne le carnet de commandes ?

Un terme technique largement utilisé dans le trading financier est celui de carnet d’ordres.

C'est un terme qui fait référence au registre sur lequel tous les ordres d'achat et de vente sont stockés en attente d'être exécutés sur une bourse.

Qu’est-ce que le carnet de commandes et comment puis-je le consulter ?

Le terme même de « carnet de commandes » suggère clairement qu'il s'agit d'un livre, ou d'un registre, relatif aux commandes.

Le fait est que les ordres d’achat et de vente ne sont pas toujours exécutés immédiatement.

Lorsqu'un ordre, qu'il soit d'achat ou de vente, est effectivement exécuté, il est également supprimé du carnet d'ordres, de sorte que seuls ceux déjà chargés mais non encore exécutés y restent.

Il existe deux types d'ordres : les ordres à cours limité et les ordres au marché.

Les ordres de marché sont exécutés immédiatement au prix du marché dès leur chargement par les utilisateurs.

Autrement dit, il s’agit d’ordres d’achat ou de vente pour lesquels l’utilisateur qui les charge n’indique pas de prix limite. En n'indiquant pas le prix limite d'exécution, l'utilisateur laisse la bourse les exécuter immédiatement au prix du marché, de sorte qu'ils n'entrent pratiquement même pas dans le carnet d'ordres.

En effet, seuls les ordres non encore exécutés, c'est-à-dire les ordres limités, sont enregistrés dans le carnet d'ordres.

Dans les ordres limités, l'utilisateur précise également le prix limite, ainsi que la quantité qu'il souhaite acheter ou vendre. Dans le cas d'un ordre d'achat, il précise le prix maximum auquel il est prêt à acheter, tandis que dans le cas d'un ordre de vente, il précise le prix minimum auquel il est prêt à vendre.

Si le prix limite indiqué par l'utilisateur est inférieur au prix du marché, dans le cas d'un ordre d'achat, ou supérieur dans le cas d'un ordre de vente, l'ordre lui-même ne peut pas être exécuté immédiatement et est donc inséré dans le carnet d'ordres. car peut être effectué plus tard.

L'utilisateur peut également indiquer une date ou un délai d'expiration, afin de s'assurer que l'ordre sera retiré du carnet d'ordres dans un certain délai s'il n'est pas exécuté.

Les principales caractéristiques

Souvent l’affichage des carnets d’ordres sur les différentes bourses est sensiblement le même.

En haut se trouvent les ordres de vente et en bas les ordres d’achat. Ils sont classés par prix, du plus élevé au plus bas.

Le carnet d'ordres est divisé en deux, car il comprend à la fois les ordres de vente, en haut avec un prix supérieur à celui du marché, et les ordres d'achat, en bas avec un prix inférieur.

En théorie, il devrait y avoir le prix du marché au milieu, mais comme il ne s'agit que du prix auquel la dernière transaction a eu lieu, il n'est souvent pas affiché dans le carnet d'ordres, afin de ne pas créer de confusion.

En effet, lorsqu'un utilisateur passe un nouvel ordre, la bourse recherche dans son carnet d'ordres d'autres ordres déjà chargés mais non encore exécutés pour voir s'il existe des ordres capables de satisfaire les demandes du nouvel ordre.

Si l'utilisateur passe un ordre d'achat au prix du marché, la bourse acceptera simplement tous les ordres de vente à un prix inférieur déjà présents dans le carnet d'ordres pour satisfaire complètement l'ordre d'achat.

Dans ce cas, pratiquement le prix de la transaction aurait été décidé auparavant par ceux qui ont chargé les ordres de vente à cours limité qui ont été satisfaits grâce au nouvel ordre d'achat.

La même chose se produit, à l’inverse, si un utilisateur passe un nouvel ordre de vente au prix du marché.

L’opération consistant à combiner un nouvel ordre limité avec des ordres déjà présents dans le carnet d’ordres est plus compliquée.

En effet, dans le cas où sur un nouveau bon de commande l'utilisateur a indiqué un prix inférieur à ceux des commandes clients déjà présentes dans le carnet de commandes, le rapprochement ne peut tout simplement pas avoir lieu, et donc le nouvel ordre ne peut pas être exécuté et il est simplement ajouté au carnet de commandes.

S'il indique toutefois un prix d'achat suffisamment élevé, la bourse pourra le faire correspondre aux ordres de vente déjà présents dans le carnet d'ordres et pourra exécuter la transaction.

Cependant, la bourse n'est pas toujours en mesure de trouver une quantité suffisante d'actifs à un prix qui ne dépasse pas celui indiqué dans le nouvel ordre d'achat. Il peut donc également arriver que celui-ci ne soit que partiellement exécuté et que le reste soit ensuite enregistré dans le carnet de commande pour la partie non réalisée.

Au contraire, les mêmes choses se produisent si un utilisateur passe un nouvel ordre de vente limité.

Comment analyser le carnet de commandes

À la lumière de tout cela, nous comprenons clairement combien il peut être utile d’analyser les carnets de commandes, notamment parce qu’ils sont généralement publics.

Avant d’expliquer comment est analysé un carnet de commandes, une précision s’impose cependant : tous les ordres publiquement présents sur les carnets de commandes ne sont pas réels. En effet, il arrive parfois que des ordres fictifs soient ajoutés, puis rapidement supprimés peu de temps après, soit pour gonfler artificiellement le carnet d'ordres, soit pour en modifier les analyses.

Cependant, il faut également dire qu'il existe également de nombreux ordres qui sont supprimés du carnet d'ordres par les utilisateurs qui les ont créés, même peu de temps après leur création, soit parce qu'ils sont le résultat d'erreurs, soit parce que l'utilisateur a modifié son esprit.

De plus, il n'est malheureusement pas possible de savoir avec certitude quels ordres sont réels et lesquels sont fictifs, c'est pourquoi nous nous limitons généralement à effectuer ces analyses avec une certaine prudence.

Le fait est que les ordres d’achat à des prix plus élevés et les ordres de vente à des prix plus bas indiquent très bien la situation du marché sur une bourse donnée à un moment donné.

De plus, non seulement les prix indiqués sur ces commandes sont intéressants, mais aussi les quantités.

En analysant ces données, vous pouvez connaître la profondeur d'un marché d'achat ou de vente sur une bourse, en gardant à l'esprit que les bourses cryptographiques n'ont pas de carnets d'ordres partagés, car chacune a son propre complètement indépendant et distinct de celui des autres bourses.

Ainsi, par exemple, si sur une bourse il y a des commandes d'achat à un prix relativement élevé et avec de grandes quantités, cela signifie à la fois que le pouvoir d'achat sur cette bourse est élevé et que même des ventes importantes peuvent faire baisser légèrement le prix.

À l’inverse, par exemple, si sur une bourse il y avait des ordres de vente à un prix qui n’est pas particulièrement bas et avec des quantités limitées, le pouvoir de vente serait faible et des achats importants pourraient faire monter le prix de manière significative en peu de temps.

L’analyse des carnets d’ordres n’est cependant pas du tout simple, et généralement seuls les traders experts savent les interpréter correctement et utilement.