Au cas où vous ne l’auriez pas entendu, nous sommes sur le point d’approuver le premier ETF Bitcoin de l’histoire. Cela a peut-être déjà été confirmé au moment où vous lisez ces mots. Ou bien il a peut-être été retardé de quelques semaines supplémentaires. Mais quoi qu’il en soit, nous sommes proches. Tout près.
Sauf rebondissement inattendu de la part des régulateurs américains, au moins un ETF Bitcoin sera approuvé début 2024. Pour les investisseurs institutionnels, notamment les gestionnaires de fonds de pension et les family offices, cela permettra de s’exposer au BTC sans avoir à sauvegarder l’actif sous-jacent. Cependant, les avantages de l’approbation des ETF Bitcoin s’étendent bien plus loin, affectant les détenteurs de cryptomonnaies existants et les bourses sur lesquelles ils négocient de manière inattendue.
Que signifie un ETF Bitcoin pour Bitcoin
Un fonds négocié en bourse (ETF) est un type de fonds d’investissement conçu pour suivre la performance d’un indice, d’une matière première ou d’un panier d’actifs spécifique. Les ETF se négocient en bourse, tout comme les actions individuelles, et leurs actions peuvent être achetées et vendues tout au long de la journée de bourse. Si tout se passe comme prévu, Bitcoin sera bientôt négociable comme n’importe quelle autre matière première, permettant aux investisseurs bien financés d’allouer des capitaux au BTC pour la première fois.
Étant donné que les consommateurs – c’est-à-dire les investisseurs ordinaires – peuvent déjà acheter du Bitcoin sur des centaines d’échanges, pourquoi la communauté crypto est-elle si enthousiasmée par la perspective de l’approbation du premier ETF ? La raison évidente est l’augmentation attendue du prix du BTC, car les institutions cherchent à l’ajouter à leur bilan avant que l’ETF ne soit approuvé. Une marée montante soulève tous les bateaux, et si une petite demande d’allocation d’ETF se transforme en torrent, cela gonflera le marché boursier de tout le monde, pour reprendre le jargon.
Mais se concentrer sur le prix signifie perdre de vue les nombreuses autres façons dont un ETF Bitcoin modifiera le paysage des crypto-monnaies. De plus, même si je m’attends à ce qu’un ETF soit optimiste pour notre secteur à long terme, rien ne garantit qu’il augmentera les prix des actifs numériques à court terme – la nouvelle a peut-être déjà été « intégrée ».
Ce que signifie un ETF Bitcoin pour les marchés boursiers
Alors, si vous possédez déjà des cryptomonnaies, qu’est-ce qui va changer ? L’effet d’un ETF sera mesurable à travers une augmentation attendue des volumes de transactions. Attendez-vous à ce que votre échange de crypto-monnaie préféré devienne plus fréquenté que jamais, à mesure que de nouveaux utilisateurs s’inscrivent et que les utilisateurs existants augmentent leur activité. Si votre bourse principale est préparée à cette augmentation, vous ne devriez voir aucune différence, car son infrastructure, du moteur de trading au support client, doit s’adapter à la demande.
Quant à savoir pourquoi un ETF incitera davantage de consommateurs à acheter des crypto-monnaies, cela dépend en fin de compte de la légitimité. Lorsque des investisseurs accrédités et des gestionnaires de fonds traditionnellement conservateurs achètent du Bitcoin, ils le normalisent. Il est difficile de critiquer les crypto-monnaies alors que le monde entier les échange.
Mais un ETF fera plus qu’ouvrir la porte à une nouvelle vague d’utilisateurs : il ouvrira également la voie à davantage d’ETF de crypto-monnaie.
Après le lancement du premier ETF Bitcoin spot (probablement celui de Blackrock), il est probable que d’autres demandes d’ETF Bitcoin spot soient approuvées. Et puis nous verrons le premier ETF au comptant Ethereum obtenir l’approbation des régulateurs. Il est facile de voir comment cette tendance pourrait générer un effet d’entraînement avec des effets positifs sur l’ensemble du marché des cryptomonnaies.
La conformité sera un bien net
Une tendance qui sera inévitable en 2024 est la conformité : le nombre d’échanges qui ne participeront pas à la vérification des utilisateurs sera réduit à une poignée de plateformes offshore qui croient pouvoir échapper aux régulateurs. Même si l’investisseur moyen en crypto-monnaie n’est pas enthousiasmé par la conformité (il est difficile de s’enthousiasmer à l’idée de divulguer son identité, aussi simple soit-il le processus), il reconnaît que c’est un bien net pour l’industrie.
Les bourses qui connaissent l’identité de leurs clients peuvent mieux contrecarrer les piratages et autres cyberattaques, atténuant ainsi les conséquences des exploits en chaîne et offrant un remède aux utilisateurs concernés. La conformité ne vise pas seulement à atténuer la criminalité réelle, mais aide également à surveiller les tentatives de manipulation du marché. Et si vous avez suivi le chemin menant au premier ETF Bitcoin, vous saurez que la manipulation potentielle du marché était une préoccupation majeure de la SEC.
Si vous négociez un CEX en 2024, il s’agit probablement d’un titre qui intègre un programme de conformité client. Les bourses restantes qui contournent cela seront moins liquides et moins sûres à négocier, les laissant à des individus marginaux qui ne peuvent pas ou ne veulent pas effectuer la vérification ailleurs.
À quoi d’autre s’attendre
L’un des exercices les plus intéressants à réaliser dans le contexte de l’approbation présumée d’un ETF consiste à deviner les effets de second ordre. Nous savons qu’un ETF sera bénéfique pour Bitcoin, mais comment ce récit pourrait-il se dérouler autrement – et quelles opportunités se présentent aux traders avisés pour en profiter ? Nous avons déjà mentionné la confiance retrouvée dans le BTC qui imprègne l’ensemble du marché et qui accélérera probablement encore l’approbation d’un ETF Ethereum à l’avenir.
Mais au sein même du Bitcoin, nous avons désormais tout un écosystème qui fonctionne sur sa blockchain et qui n’a pas grand-chose à voir avec le BTC. Oui, les ordinaux et l’explosion de sous-jetons qu’ils ont générés, y compris BRC20 et les abonnements. Même s’il ne s’ensuit pas automatiquement qu’un ETF stimulera la demande d’ordinaux, étant donné que les actifs basés sur le BRC20 sont libellés en BTC, il y a des raisons d’être optimiste quant à leur valorisation.
Cette année, les bourses qui ont activement soutenu les Ordinals et les BRC20 bénéficieront probablement de la confiance qu’elles ont placée dans les actifs Bitcoin. Si Bitcoin connaît une bonne année, ces bourses le seront également, dont les utilisateurs bénéficieront d’un accès à certains des projets tokenisés basés sur Bitcoin les plus prometteurs. De plus, avec le BTC tokenisé désormais disponible dans le paysage multi-chaînes, les effets d’un ETF ne se limiteront certainement pas à une seule chaîne.
En 2024, attendez-vous à ce que la volatilité, le volume et une valeur encore plus grande soient transférés vers la blockchain alors que Bitcoin se trouve au bord d’un moment historique qui changera l’ensemble du secteur.