La séance d’hier propose tellement d’idées qu’il est difficile de les aborder correctement d’un seul coup. Commençons par l’Italie. Là sac de Milan a clôturé à 33 146 points. Pour la première fois depuis 2008, l’indice Ftse Mib a réussi à dépasser les 33 000. Le sommet historique des 51 000 points reste très loin, mais au moins Piazza Affari a effacé les pertes subies à partir de 2008. En attendant, il propagé entre BTp et Bund à 10 ans est tombé en dessous de 140 points de base pour la première fois depuis plus de deux ans.
Il faut remonter le temps jusqu’au début de 2022 pour trouver une valeur encore plus basse.
Le spread mesure le risque souverain perçu par le marché, le rendement supplémentaire requis par les investisseurs pour acheter des obligations d’État italiennes plutôt qu’allemandes. Son rétrécissement témoigne d’une plus grande confiance en l’Italie. Et ce n’est peut-être pas un hasard si la vague d’achats sur le marché souverain italien afflue après le grand succès du placement du Valeur BTp 2030qui s’est tenue la semaine dernière et qui a attiré des commandes record de 18,316 milliards d’euros auprès des épargnants.
Bitcoin et or record
Hors d’Italie, deux nouveaux records historiques ont été établis. Les premières préoccupations Bitcoin. La « crypto-monnaie » a atteint 69 200 $, dépassant le précédent sommet historique atteint en novembre 2021. Au moment où nous écrivons, le prix est tombé à 66 240 $. Disons que le nouveau record n’a pas duré longtemps, mais il est important qu’il se soit produit. Cela marque effectivement la fin de la phase de récupération des pertes. Au fur et à mesure que 2022 avançait, il semblait presque qu’il n’y avait pas d’avenir pour les jetons numériques. Aujourd’hui, l’ensemble du marché capitalise environ 2 600 milliards de dollars.
Finalement, leor. Le métal a également décidé d’établir un énième record en quelques années seulement : 2 140 dollars l’once, dépassant les 2 100 dollars demandés début décembre dernier. Le boom a été motivé par l’attente d’un premier baisse des taux d’intérêt aux États-Unis.
Le gouverneur Jerome Powell s’exprimera devant le Congrès dans quelques heures et le marché attend des indications temporelles plus précises pour comprendre quand la Réserve fédérale commencera à assouplir sa politique monétaire.
Les Etats-Unis vers une baisse de taux douteuse
Il faut dire que l’état de l’économie américaine ne semble pas du tout justifier une baisse du coût de l’argent. L’inflation reste au-dessus de l’objectif, le marché du travail est au plein emploi et le PIB connaît une croissance modérée. Mais il est également vrai que nous sommes dans une année électorale et que la pression politique en faveur d’une baisse des taux se renforce à mesure que nous nous rapprochons des élections de novembre.
En termes de performances, le BTp à 10 ans il propose un peu plus de 3,70% contre 3,90% il y a quelques jours. Le marché table sur une baisse des taux d’intérêt dans la zone euro de 1 % d’ici la fin de l’année, soit moins que les 1,50 à 1,75 % envisagés ces derniers mois. La première annonce dans ce sens est tout à fait attendue pour juin, car les chances que cela se produise déjà en avril se sont affaiblies.
Marché boursier en hausse et en baisse avec des données macroéconomiques positives
La bourse italienne et le spread ont également bénéficié de deux données macroéconomiques positives pour notre pays. La relation entre dette publique et le PIB est tombé à 137,3% en 2023, en dessous des attentes, malgré l’explosion du déficit à 7,2% contre les 5,3% prévus par le gouvernement, mais en baisse par rapport aux 8,6% de l’année précédente. Et l’Istat a confirmé la croissance du PIB pour le quatrième trimestre 2023, mais a relevé la croissance acquise pour 2024 de 0,1% à 0,2%. Des petits signes qui vont dans le bon sens et qui poussent les investisseurs vers l’optimisme, qui ont recommencé à acheter non seulement des titres de créance, mais aussi des titres de participation.
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