Les ETF Bitcoin ne seraient rien d’autre que « la nouvelle robe d’un roi nu » : selon les analystes Ulrich Bindseil Et Jürgen Schaaf, qui ont longtemps critiqué la reine des cryptomonnaies, se retrouvent à réitérer leur position en tirant à plein régime sur la réelle cohérence d’un investissement comme celui du Bitcoin. Un examen sévère, qui critique sévèrement l’approbation des ETF aux USA (quelle que soit la dynamique qui a contraint la Réserve fédérale à donner son feu vert) et qui demande aux investisseurs de faire preuve de raison là où les autorités devraient user de la main dure.
Contre Bitcoin
Selon son discours publié par la Banque centrale européenne, l’avènement des ETF et une position politique trop souple à l’égard des crypto-monnaies ont généré de fausses attentes et l’apparence d’une institutionnalisation de leur présence sur les marchés des devises. La nouvelle intervention intervient en réponse aux nouveaux plus hauts enregistrés par la monnaie et la question est provocatrice : «pourquoi le chat mort rebondit-il si haut ?« . La réponse est technique :
Pour beaucoup, le rallye de l’automne 2023 a été déclenché par la perspective d’un renversement imminent de la politique de taux d’intérêt de la Réserve fédérale américaine, la réduction de moitié des récompenses minières BTC au printemps et par la suite l’approbation de l’ETF Bitcoin spot par le SECONDE. Des taux d’intérêt plus bas auraient accru l’appétit pour le risque des investisseurs, et l’approbation au comptant des ETF aurait ouvert la porte au Bitcoin à Wall Street. Tous deux promettaient d’importantes entrées de fonds – le seul carburant efficace dans une bulle spéculative. Pourtant, cela pourrait s’avérer être un feu de paille. Alors qu’à court terme, l’afflux d’argent peut avoir un impact important sur les prix, quels que soient les fondamentaux, à long terme, les prix finiront par revenir à leurs valeurs fondamentales. Et sans flux de trésorerie ou autres rendements, la juste valeur d’une entreprise est nulle. Déconnecté des fondamentaux économiques, chaque prix est également (im)plausible.
En bref : si la cryptomonnaie ne contient aucune valeur autre que celle des flux de trésorerie entrants, alors si les paris cessent, il ne restera plus qu’à ramener Bitcoin là où sa valeur réelle s’installe, c’est à dire à zéro. S’il n’y a rien de valable, la raison résiderait dans les promesses non tenues, c’est-à-dire dans la démonstration avérée du fait qu’en dehors du battage médiatique, il n’y a rien d’autre sur quoi travailler :
Nous avons soutenu que Bitcoin n’a pas tenu sa promesse initiale de devenir une monnaie numérique décentralisée mondiale. Nous avons également prouvé que la deuxième promesse du Bitcoin de devenir un actif financier, dont la valeur continuerait inévitablement à augmenter, était également fausse. Nous avons mis en garde contre les risques pour la société et l’environnement si le lobby Bitcoin parvient à relancer une bulle avec l’aide involontaire des législateurs, qui pourraient donner leur bénédiction là où une interdiction serait nécessaire.
Cependant, les critiques sont également plus larges et argumentées : Bitcoin est lepièce du diable» qui finance des activités illicites sur le Dark Web et aussi Bitcoin est une monnaie de prix manipulé Depuis le début. Bref, des mots forts destinés à déclencher les tirs croisés de ceux qui bâtissent (ou misent) leur fortune sur Bitcoin.
Le château de cartes va s’effondrer
Ce que Bindseil et Schaaf demandent aux autorités est une une surveillance plus stricte comme condition préalable à un une réglementation plus stricte: « finance décentralisée [defi] doit être réglementé» et ceux qui manœuvrent le capital dans ce contexte doivent être responsabilisés. Et ils ferment :
Le niveau de prix du Bitcoin n’est pas un indicateur de sa pérennité. Il n’existe pas de données économiques fondamentales, il n’existe pas de juste valeur à partir de laquelle des prévisions sérieuses puissent être tirées. Il n’y a pas de « preuve de prix » dans une bulle spéculative. Au lieu de cela, une reflation de la bulle spéculative démontre l’efficacité du lobby Bitcoin. La capitalisation « boursière » quantifie les dommages sociaux globaux qui se produiront lorsque le château de cartes s’effondrera. Il est important que les autorités soient vigilantes et protègent la société contre le blanchiment d’argent, la cybercriminalité et d’autres crimes, les pertes financières pour les personnes les moins instruites financièrement et les dommages environnementaux généralisés. Ce travail n’est pas encore terminé.
Il y a ceux qui prétendent que la valeur du Bitcoin dépassera les 100 000 dollars, tandis que ceux qui la voient à zéro. Une seule des deux opinions peut être correcte et chacun a la responsabilité et le devoir de se forger sa propre idée.