Bitcoin : septembre sera haussier selon les traders d'options

Le marché des options semble valoriser un mois de septembre marqué par des hausses pour le Bitcoin et le secteur crypto. Compte tenu de l'échéance maximale du 25 septembre, les traders de la plateforme Deribit se positionnent à travers une part importante de contrats d'achat, avec une concentration importante de strikes au-dessus de 80 000 $.

Pendant une grande partie de l’année 2026, les traders professionnels – comme les investisseurs en options – ont fait preuve d’une attitude très incertaine et défensive à l’égard du Bitcoin, recourant à plusieurs reprises à des stratégies de protection contre d’éventuelles baisses. Mais maintenant, après le dernier pression courte En août, le marché semble avoir complètement réévalué le risque, intégrant un sentiment beaucoup plus optimiste quant aux perspectives à court et moyen terme de la crypto-monnaie.

Les traders d'options Bitcoin sont confiants pour septembre

Le 25 septembre c'est une date particulièrement importante pour Bitcoin: ils expirent ce jour-là 14 milliards de dollars des contrats Deribit, dont 9,46 milliards représentent des contrats call, dont plus de 30% sont ITM, c'est-à-dire déjà techniquement rentables. A ceux-ci s’ajoutent d’autres 5 milliards de dollars qui expirent le 18 septembre sur les options liées à $IBIT – Fonds négocié en bourse BlackRock qui suit l'exposition aux crypto-monnaies – encore une fois avec une bonne dose d'exposition aux appels dans le cours.

D'ici la fin de l'année, ces événements semblent être les plus importants en termes de répartition des intérêts ouverts, c'est-à-dire là où ils se concentrent. contrats les plus ouverts et, par conséquent, où les investisseurs suscitent le plus d’intérêt. Il est donc essentiel de comprendre comment les traders d'options évoluent actuellement et ce qu'ils attendent de l'évolution des prix du Bitcoin au cours des 2-3 prochaines semaines.

Répartition des positions ouvertes par prix d'exercice

En regardant l'expiration du 25 septembre sur Deribit, nous pouvons d'abord identifier une plus grande présence de contrats d'achat par rapport aux contrats de vente. En fait, on retrouve au total 119 200 appels face au soleil 60 300 options de ventedémontrant comment les investisseurs cherchent globalement à prendre une exposition haussière.

Mais le plus intéressant est la façon dont les intérêts ouverts sont distribués pour cette expiration : nous voyons plusieurs paris haussiers avec prix d'exercice supérieurs à 80 000 $avec jusqu'à 1,4 milliard de valeur notionnelle concentrée sur deux cibles uniques par an. 85 000 $ Et 90 000 $.

Quoi qu'il en soit, le strike le plus surveillé par les analystes est celui de 70 000 $, où l'on retrouve une forte présence à la fois d'achats et de put, tout près du prix d'exercice. prix maximum de la douleur fixé à 72 000 $, c’est-à-dire le point où la plupart des options expireraient sans valeur. Les baissiers tenteront par tous les moyens de pousser Bitcoin vers ces prix mais devront composer avec la force démontrée ces dernières semaines par taureauxqui en ont bien d'autres en ligne de mire obstacles à surmonter.

Concernant l'expiration de Options IBIT en $ de 18 septembrela situation reste assez similaire. Il y a une grande concentration de appel placé au-dessus du 79 000 $, avec une grève maximale de 90 000 $. Les puts sont beaucoup moins répandus et avec une valeur notionnelle qui tend à être plus petite, à l'exception du niveau de 70 000 $, où l'on retrouve 130 000 contrats de vente.

Il semble difficile de penser que Bitcoin puisse tomber en dessous 70 000 $car à ce niveau il y a un GEX positifce qui indique un positionnement long terme des market makers et tend à privilégier les achats du sous-jacent en cas de baisse, afin de rééquilibrer le delta. En outre, Les volumes d'appels sur les options $IBIT atteignent un niveau record et les traders de Wall Street manifestent un intérêt croissant pour prendre des positions haussières sur ce marché.

Analyse biaisée des options Bitcoin : biais haussier à moyen terme

Le mouvement haussier du Bitcoin observé en août a non seulement introduit de nouvelles hausses de prix dans le champ de vision des investisseurs, mais a complètement changé les cartes sur la table concernant IV Et fausser sur les échéances à venir. La volatilité implicite a explosé après une longue période de mer plate – bien qu’il ait légèrement diminué ces derniers jours – déclenchant d’importantes pertes opérationnelles pour ceux qui avaient décidé de définir une stratégie volume court (vendre des appels) en hausse.

En attendant, ça aussi biaiser le delta 25qui mesure la différence de prix entre les options de vente et d'achat avec le même delta, a commencé à montrer des signes particulièrement positifs, faisant monter en flèche le prix prime relative aux paris haussiers pour des délais à court et moyen terme. Nous sommes donc passés d’une phase dans laquelle les protections à la baisse étaient les stratégies les plus coûteuses à un scénario sensiblement opposé, dans lequel les investisseurs semblent prêts à payer davantage pour profiter d’une potentielle volatilité à la hausse.

Il convient toutefois d’observer comment ce positionnement haussier s’est en partie atténué à court terme, alors qu’il reste intact à moyen terme. En effet, après la phase euphorique du mois d'août, le décalage de 7 jours est revenu en zone neutre, tandis que le biais à 180 jours Et est resté favorable aux appels. Cela signifie que, même si l'enthousiasme à court terme s'est calmé, les investisseurs continuent d'afficher un biais haussier sur les échéances plus lointaines.

La courbe des prix des options réagit de manière plus dynamique aux échéances courtes, et il est tout à fait normal qu’après une forte hausse inattendue des prix du Bitcoin, les investisseurs aient réduit leur recherche d’expositions haussières. Malgré cela, le fait qu’un biais positif soit maintenu sur des horizons plus lointains constitue un avantage. excellent signal ce qui montre qu'à moyen terme les attentes des opérateurs sont largement haussières.

Conclusions

D’ici fin septembre, Bitcoin devra décider s’il doit prolonger la phase de montée en puissance et marquer un HH sur le graphique hebdomadaire ou s’il doit prendre une pause après une phase d’euphorie et donner plus de marge de manœuvre aux ours.

Là résistance le plus important à surveiller est celui représenté par fourchette de 83 000 $ à 86 000 $où se situe la base de coûts des détenteurs à long terme. Comme soutienla zone à défendre est celle de 70 000 $ce qui, en cas de cassure, pourrait accentuer le mouvement baissier.

Cela dit, les haussiers semblent plus susceptibles de maintenir les prix en leur faveur, compte tenu également de la participation des opérateurs institutionnels, qui depuis quelques semaines sont revenus en tête des ETF Bitcoin avec des entrées positives. À l’opposé, les baissiers peuvent exploiter des volumes qui restent peu convaincants sur les marchés au comptant et à terme, ainsi qu’un scénario macro mis en évidence il y a seulement deux jours. Les données sur l'emploi aux États-Unis sont plus fortes que prévu.

Rappelons que le 16 septembre il y aura le tant attendu FOMC de la part de Réserve fédérale. La façon dont Bitcoin émerge de cette réunion pourrait influencer considérablement l’évolution des prix jusqu’à la fin septembre.