Signes haussiers pour le bitcoin et les crypto-monnaies en attente de réduction de moitié
Après une bonne performance en 2023, avec une croissance du bitcoin de 157 %, et un début d’année 2024 mouvementé, avec le lancement de 11 ETF spot bitcoin aux États-Unis, les perspectives pour les cryptomonnaies semblent positives. En ce qui concerne le reste de l’année, nous constatons que de nombreux catalyseurs haussiers sont déjà en place et pourraient faire monter leur prix : l’adoption est en croissance, avec Bitcoin est sur le point d’atteindre un milliard d’utilisateurs.
L’institutionnalisation du bitcoin et des crypto-monnaies est en bonne voie, avec des emballages réglementés désormais disponibles dans une grande partie du monde.
L’environnement macroéconomique commence à offrir davantage de soutien, avec la reprise des flux monétaires au cours de l’année électorale aux États-Unis et des baisses de taux attendues aux États-Unis et en Europe au second semestre. La quatrième réduction de moitié à venir entraînera une réduction de l’offre de Bitcoin.
Evidemment, les performances des cryptomonnaies en février et début mars ne nous amènent pas à réviser nos attentes. Bien que prédire un objectif de prix pour eux soit un défi de taille, si vous regardez l’histoire, nous pourrions assister à un choc de l’offre et de la demande qui pourrait propulser le bitcoin vers de nouveaux sommets au cours des 18 à 24 prochains mois.
L’adoption des cryptomonnaies se développe
Si nous regardons l’adoption des innovations technologiques au fil du temps, nous remarquons qu’elles traversent toutes le même cycle, depuis les premiers utilisateurs jusqu’à l’adoption massive. Plus le temps passe, plus le rythme tend à s’accélérer. Pour Internet, le cycle d’adoption a été très rapide, passant de moins de 10 millions d’utilisateurs en 1992 à un milliard en 2005, soit une période de 13 ans. Bitcoin est déjà passé de 1 million d’utilisateurs en 2016 à 350 millions en 2021 et on s’attend à ce qu’il atteigne un milliard d’utilisateurs dès 2025, après seulement neuf ans.
Une telle vitesse d’adoption exponentielle représente une source supplémentaire de demande qui pourrait faire pression sur une offre déjà limitée.. N’oublions pas qu’au moment de la quatrième réduction de moitié, 96,9 % de tous les bitcoins pouvant être émis l’étaient déjà.
L’institutionnalisation des cryptomonnaies : la ligne d’arrivée pourrait être à l’horizon
En Europe, les produits négociés en bourse (ETP) de crypto-monnaie soutenus physiquement sont disponibles depuis des années. Chez WisdomTree, nous avons lancé notre premier ETP Bitcoin en 2019 et, au cours des cinq dernières années, nous avons démontré notre position de leader en créant une nouvelle classe d’actifs, qui devrait faire partie de tout portefeuille diversifié et multi-actifs. Après nous être sentis seuls dans l’espace des crypto-monnaies, nous voyons maintenant la ligne d’arrivée, pour ainsi dire. Avec le lancement des fonds négociés en bourse (ETF) au comptant Bitcoin aux États-Unis le 10 janvier, des véhicules d’investissement réglementés en cryptomonnaies sont désormais disponibles dans la plupart des juridictions, et le débat sur leur inclusion dans les portefeuilles ne se concentre plus sur le « pourquoi ? » à évaluer « combien ? ». Les gestionnaires de fonds multi-actifs établis, tels que Blackrock, ajoutent le Bitcoin à leurs portefeuilles. Nous sommes désormais révolus le temps où les gérants s’inquiétaient d’être les premiers à ajouter le bitcoin à leur allocation d’actifs.
Le dernier actif à passer par une phase d’institutionnalisation était l’or. Avant le lancement du GLD en 2004, les investisseurs devaient trouver un moyen de stocker l’or physique, ce qui constituait un obstacle opérationnel important pour les investissements institutionnels. Le lancement du GLD a ouvert la porte à son institutionnalisation et à son inclusion dans des portefeuilles multi-actifs, entraînant une hausse des prix qui ne s’est jamais arrêtée. Au cours des 20 dernières années, le prix de l’or n’est jamais tombé, même de loin, aux niveaux d’avant le GLD.
La demande supplémentaire créée par les investisseurs du monde entier qui ont pu accéder facilement au métal, combinée à une offre limitée, a fait grimper les prix. Les 7,6 milliards de dollars de flux nets qui ont afflué vers les ETF spot bitcoin américains en l’espace de huit semaines ne sont peut-être qu’un début.
Le quatrième halving/halving pourrait conduire à un choc d’offre et de demande
La « réduction de moitié » s’applique directement à la récompense que les mineurs reçoivent pour avoir résolu l’algorithme de preuve de travail. Cette récompense devrait à nouveau être réduite de moitié en avril 2024, conformément à la « politique monétaire » de Bitcoin. Historiquement, les réductions de moitié précédentes ont entraîné des hausses de prix avant l’événement et, surtout, après. Au cours des 15 à 18 mois suivant les réductions de moitié précédentes, nous avons observé des gains en pourcentage de :
- environ 91 fois (9 106,5 %) dans le premier ;
- environ 28 fois (2 782,0 %) dans la seconde ;
- environ 7 fois (684,3%) dans le troisième.
Un gain modeste de seulement 100 % par rapport aux niveaux actuels pourrait faire passer le bitcoin au-dessus de 100 000 $.
La prochaine vague d’applications phares pourrait être facilitée par les mises à jour prévues d’Ethereum
Passant à d’autres crypto-monnaies, Ethereum devrait effectuer la mise à niveau « proto-danksharding » en 2024, ce qui permettra des transactions moins chères et plus rapides pour les solutions de couche 2. Les solutions de couche 2 sont des protocoles exécutés sur Ethereum qui gèrent les transactions hors chaîne, les regroupent et les régulent sur Ethereum, réduisant ainsi la congestion et les frais sur le réseau principal.
Avec ces mises à niveau, Ethereum vise à résoudre le problème d’évolutivité qui a frappé de nombreuses plates-formes blockchain et à prendre l’avantage sur ses concurrents, tels que Solana, qui prétend offrir un débit plus élevé et des coûts inférieurs. La vision d’Ethereum est de devenir la blockchain décentralisée de base compatible avec plusieurs solutions de couche 2 et applications décentralisées (dApps), créant un monde Web3 où les utilisateurs ont plus de contrôle, de confidentialité et de liberté sur leurs activités en ligne. Il s’agit d’un scénario intéressant pour les investisseurs d’Ethereum.