Les moments de grande confusion finissent par nous faire perdre en clarté. Trois points pour recommencer à réfléchir.
Tous les opérateurs de marché, des traders les plus avancés à ceux qui investissent quelques dizaines d’euros, ont tendance à élaborer des théories à moyen et long terme en prenant pour échantillon uniquement les événements des derniers jours ou, dans le meilleur des cas, des dernières semaines. C'est une tendance très humaine, qui n'aide cependant pas toujours ceux qui veulent se positionner correctement sur le marché. En tout contraste, nous tenterons de vous offrir un aperçu de portée plus large sur les conditions actuelles du marché et pourquoi certaines réactions étaient probablement excessives.
Est-ce un marché baissier ? N'est-ce pas un marché baissier ? Sommes-nous dans une phase descendante ? Ce sont des discours qui laissent un peu de temps pour trouver, sans pour autant faire de évaluation plus large que ce qui se passe non seulement sur les marchés de la cryptographie et du Bitcoin, mais aussi sur les marchés traditionnels.
Grande volatilité, même là où on s'y attend le moins
L'or est le refugela valeur refuge pour ceux qui souhaitent investir sans trop de soucis. C'est généralement vrai, sauf lorsque surviennent des semaines comme celle qui vient de s'achever, qui ont vu d'importants mouvements de capitaux. capital à l'effet de levier, ce qui a fait grimper sa valeur, avant le séance tragique vendredi.
Cependant, ce n'est pas le prix qui devrait vous intéresser, mais plutôt le message que les marchés ont envoyé : mouvements importants, livres peu profonds, recours à un effet de levier important et probablement aussi arrivée d'une vague tardive de vente au détail.
Ce sont des signaux qui portent davantage sur la structure des marchés que sur la qualité de l'actif. Personne ne contestera que l’or n’est pas un excellent actif à inclure dans son portefeuille (avec des pourcentages à évaluer). Ce qui s’est passé tient davantage à la fragilité de certains marchés (notamment ceux des produits dérivés). Encore une intervention du CME sur les marges maximales.
Le point à considérer est le suivant : l’or vaut-il soudainement moins – ou s’agit-il d’un effet en cascade de marchés qui se sont effondrés au niveau organisationnel et structurel ? Probablement le deuxième.
Bitcoin et crypto : tout n’est pas pareil
Sur ces pages – et notamment sur celles de liste de diffusion de notre directeur Alessio Ippolito – on discute depuis un certain temps d’un fait que la plupart des gens ont tendance à vouloir ignorer. Le marché du Bitcoin et de la cryptographie a radicalement changé au cours des deux dernières années. Des catégories d'investisseurs qui n'y avaient jamais mis les pieds sont entrées, des choix ont été faits (celui-ci oui, celui-là non) qui ont à jamais séparé les placements des paris… pour quelques-uns.
Qu'est-ce qu'on veut vous dire avec ça ? Ce qui s’est passé samedi est un énième signal d’alarme, une énième demande de modification de votre portefeuille vers des actifs plus raisonnables. Il est vrai qu’ils peuvent avoir des mouvements brusques, mais le premier point à aborder entre 2025 et 2026 devrait être de ne pas se retrouver dans un nouveau 10 octobre. C’est-à-dire avec certains actifs cryptographiques qui, faute d’une structure de marché solide, tombent à zéro, ne serait-ce que pour quelques secondes.
Grande est la confusion sous le ciel
Nous sommes confrontés à des changements importants tant au niveau géopolitique qu’au niveau financier et économique. 2025 est la première année de la présidence de Trump, qui tente d'imposer bien plus de changements structurels que ne le laissent penser ses éclats télévisés.
D'une possible alliance entre la Fed et le Trésor (voir la nomination de Warsh) en passant par le commerce international et ses alliances.
Compte tenu du chaos, se retrouver juste en dessous de 80 000 $ avec Bitcoin est peut-être un tableau moins sombre qu’il n’y paraît.
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