Bitcoin : moment DÉCISIF pour le marché haussier

Bitcoin est confronté à un situation extrêmement délicate aux fins de la poursuite haussière de l’action des prix. Après un mauvais quatrième trimestre 2025 qui a complètement anéanti l’exposition à effet de levier sur les marchés à terme, la responsabilité du soutien du BTC incombe désormais au spot, qui accompagne le rallye de ces derniers jours.

Le short joue avec le feu et risque désormais de se faire serrer dans l'étui. Bitcoin (BTC) a réussi à décrocher une autre longueur d’avance violente dans les jours suivants. En attendant, les investisseurs professionnels misent sur un ralentissement de la volatilité, conservant une attitude encore incertaine et méfiante à moyen terme. Examinons de plus près ce que montrent les données.

Bitcoin : le marché au comptant témoigne d'un mouvement ascendant

En ce moment, ce sont les achats de marché au comptant pour donner à Bitcoin l’espoir d’une poursuite de la course haussière. En observant les progrès du CVD global des échanges majeurs, on remarque que ces dernières semaines il y a eu un très forte reprise structurelle. N'oubliez pas que le CVD (Cumulative Volume Delta) mesure la différence cumulée entre les volumes d'achat et de vente des preneurs, donnant ainsi une idée de qui fait monter le prix.

Tout d’abord, il ressort que sur Coinbase la baisse a ralenti après la forte agressivité du côté vendeur du livre, dans un contexte qui, jusqu'à récemment, ralentissait la hausse du Bitcoinà tel point que cela a également conduit à un indice Coinbase Premium négatif. Alors sur Binanceou en général sur tous les CEX, le CVD est de retour régime d'achat dominantce qui a contribué à consolider le prix autour de 95 000 $, absorbant les ventes du marché à terme.

Ce sont des signaux importants car ils nous aident à photographier les perspectives du BTC, qui semble désormais avoir dépassé la forte pression vendeuse du quatrième trimestre 2025 et commence à construire un nouveau point d’équilibre. Il n’y a pas encore la vigueur que l’on a pu observer en plein rallye 2023/2024, mais cela reste un bon début.

Les investisseurs à terme jouent à découvert et risquent de se brûler

Parallèlement à la poussée agressive du marché au comptant du Bitcoin, sur le front des contrats à terme, il y a encore des investisseurs qui parient sur le déclin de la monnaie. En particulier, nous comprenons cela du fait que pendant la montée en puissance du BTC de 92 000 $ à 97 000 $le ratio long/short (notamment sur Binance) a chuté de façon spectaculaire, mettant en évidence un flux directionnel clairement short.

Pendant ce temps, les contrats à terme sur intérêt ouvert et sur CVD ont tous deux augmenté, signalant l'ouverture de nouvelles positions et la prévalence des ordres d'achat des preneurs. Cependant, la hausse du CVD doit être interprétée comme une combinaison de fermetures forcées de positions courtes qui ont été liquidés pendant le rassemblement parallèlement à une augmentation passive des expositions courtes (vendre des ordres limités)

Pour le confirmer, il existe en effet un taux de financement agrégé sur tous les échanges dans lesquels il est tombé deux fois en territoire négatif, soulignant comment le marché à terme continue de vouloir absorber la poussée de la demande avec un positionnement principalement court. Mais maintenant les ours risquent d'être pris au dépourvu si Bitcoin dépassait les 99 000 $, un domaine dans lequel se concentre un volume élevé de liquidations.

La volatilité implicite diminue sur les échanges d'options Bitcoin

Pendant ce temps, sur les marchés d’options Bitcoin, les investisseurs commencent à en évaluer une réduction de la volatilité marché pour les prochaines échéances, tout en gardant une certaine préoccupation pour les horizons plus longs. En regardant leATM IV Maturité Constante d'Amberdata, une métrique qui normalise les valeurs IV sur des fenêtres de 24 heures et 30 jours, nous pouvons facilement voir une baisse depuis le début de l'annéeavec une accélération ces derniers jours.

Cela signifie que les traders d’options ne s’attendent pas à des mouvements de prix importants à court terme et sont temporairement moins défensifs qu’ils ne l’étaient il y a quelques semaines. Dans le même temps, il convient toutefois de préciser que la volatilité implicite pourrait facilement s’inverser après un catalyseur haussier et que ces données doivent donc être prises avec des pincettes, compte tenu également de l’incertitude liée aux échéances plus longues.

En attendant, ça aussi Incliner le delta 25calculé en échéances constantes de 24 heures et 30 jours, montre une légère baisse structurelle qui suggère une réduction de la prime payée pour la protection contre la récessionpar conséquent, un coût inférieur des options de vente sur les appels. En pratique, à partir du 8 janvier, alors que Bitcoin se préparait à une hausse, les investisseurs ont commencé à se débarrasser des couvertures défensives à court terme, mettant en évidence une perception du risque moins prononcée chez les traders.

C'est un bon signe qu'un repositionnement massif des opérateurs s'ensuive après la date limite du 26 décembreà l'occasion de laquelle nous avons suggéré de garder ces métriques sous contrôle pour un éventuel redémarrage haussier du Bitcoin.

Alors, qu’attendre du Bitcoin dans les semaines à venir ?

Les haussiers seront sûrement incités à tenter de briser définitivement le niveau de 99 000 $va liquider plus d'un demi-milliard de dollars en shorts et en consolidant sur des zones de prix très importantes. Rappelons que dans ce domaine, il y a aussi le coût moyen de chargement de la catégorie des détenteurs à court terme de Bitcoin : le récupérer donnerait un énorme coup de pouce au sentiment des investisseurs les plus spéculatifs.

Reste toutefois à savoir si la demande spot parviendra à suivre le rythme et si les ventes à découvert ne s'imposeront pas à court terme. Il reste le risque de recul dans les prochains jours, mais d'après ce que nous avons analysé, un retracement profond semble pour le moins improbable. C'est maintenant à vous de passer à l'action.