Le 10 janvier, la SEC (la CONSOB américaine) a approuvé 11 demandes d’autorisation portant sur des ETF physiques sur le prix spot du Bitcoin. Parmi les candidats figurent également des géants tels que BlackRock, Fidelity et Invesco, qui gèrent ensemble des actifs dans le monde entier pour plus de 15 000 milliards de dollars.
La participation de ces géants a clairement montré que le moment était venu pour une approbation qui avait déjà été rejetée à plusieurs reprises dans le passé.
Les produits financiers liés aux cryptomonnaies existent déjà à Wall Street, mais il s’agit de contrats dérivés (futures) très différents d’un ETF physique qui est plus accessible même aux petits investisseurs et qui oblige les émetteurs à acheter l’actif sous-jacent et donc les Bitcoins.
Le prix du Bitcoin a réagi par un rebond puis a chuté, suivant la règle habituelle du « vendre l’actualité ». Les autres cryptomonnaies ont toutefois augmenté en prévision des futures approbations d’ETF, à commencer par l’Etheurum.
Cette approbation donne une plus grande crédibilité au secteur et facilite l’accès au marché pour les nouveaux investisseurs. Il est toutefois difficile de prévoir les évolutions. Beaucoup font la comparaison avec l’or qui, après l’introduction des ETF en 2004, a connu une croissance vertigineuse pendant 7 à 8 ans, oubliant que l’essentiel de cette croissance était dû à la crise financière de 2007.
Bien entendu, il est facile d’imaginer l’entrée de capitaux importants, notamment en raison de l’importance des entreprises qui ont promu les ETF.
La réglementation européenne contribue également au bénéfice du secteur (MiCA et clarifications fiscales en Italie et ailleurs). De plus, il y aura bientôt une autre réduction de moitié (la réduction de moitié des Bitcoins émis qui a lieu tous les 4 ans) qui a historiquement coïncidé avec des cycles haussiers.
Comment investir dans Bitcoin & Co
On a beaucoup parlé de cette approbation dans les journaux, mais il n’est pas clair que ces ETF ne puissent pas être achetés par les Italiens. De plus, dans le cas de produits non harmonisés, la fiscalité serait décidément défavorable et compliquée.
En Europe il n’est pas possible de disposer de fonds sur une cryptomonnaie puisque la réglementation OPCVM ne permet pas la création de produits avec un seul sous-jacent. Cependant, de nombreux ETP sont déjà disponibles, des produits indexés sur un sous-jacent qui s’apparentent de facto aux ETF bien qu’ils ne soient pas légalement des fonds.
Il existe plus de 100 produits de ce type, mais ceux-ci ne sont pas non plus facilement accessibles à l’investisseur italien. Ils sont en effet cotés sur Euronext Paris, Euronext Amsterdam, XETRA et SIX Swiss Exchange mais pas sur la Bourse italienne. Cela signifie que si vous souhaitez investir, vous pouvez le faire si vous faites appel à une banque qui vous donne accès aux marchés étrangers indiqués (et il n’est pas nécessaire qu’ils soient tous disponibles). J’ajouterais que beaucoup de ces produits sont mal capitalisés et liquides. Le plus répandu est le ETC Group Physical Bitcoin domicilié en Allemagne, avec réplication physique totale, qui dispose d’un actif de 1 034 millions d’euros mais avec un coût de gestion de 2 %.
De nombreux lecteurs s’intéressent au sujet du bitcoin et des crypto-monnaies. Je ne peux que vous rappeler qu’il s’agit toujours d’un instrument spéculatif plus adapté au trading qu’à l’investissement et donc à limiter l’investissement à une petite partie de votre portefeuille financier au maximum. Conscient de la forte volatilité, c’est aussi pour cela qu’il vaut mieux acheter sur les variations de prix.
Compte tenu des difficultés d’accès aux instruments financiers mentionnées pour l’investisseur italien, vous pouvez acheter des crypto-monnaies directement en faisant attention à l’autorisation et à la fiabilité de l’intermédiaire, en vous tournant vers les grands comme Binance et Coinbase ou en négociant avec Revolut qui offre également le support pour la déclaration fiscale.