Revenons au Bitcoinaprès que celui-ci ait été coopté par la finance traditionnelle (celle qui en crypto-argot est appelé TradFi), grâce à la levée de l’interdiction de Commission de Sécurité et d’Echanges (SEC) créer des ETF, c’est-à-dire des fonds, basés sur le spot bitcoin, c’est-à-dire du « cash », au lieu de simplement eux à terme. Pour être honnête, un ETF basé sur le spot bitcoin existait déjà en Europe mais la vague d’inondation n’a eu lieu que lorsque le bastion américain est tombé.
Les prix du Bitcoin atteignent de nouveaux sommets historiques : la méga baisse qui, entre novembre 2021 et novembre 2022, avait provoqué un krach d’environ trois quarts des prix a été annulée. Tout va bien, ça finit bien, alors ? Nous voyons.
Pendant ce temps, comme mentionné, la rencontre entre la grande finance mondialisée et la honniée (par les cryptoanarchistes) a été très profitable pour les poches des détenteurs de la crypto-monnaie., et a également entraîné les autres brusquement, probablement en attendant que le taxi ETF vienne les chercher également. Plus qu’un taxi, une fusée pour l’auto-stop galactique des cryptomonnaies.
Le rituel de la réduction de moitié
La cassure haussière a également été amplifiée par la prochaine « réduction de moitié » du Bitcoin., le processus inhérent au fonctionnement de la cryptomonnaie, qui compte un maximum théorique d’environ 21 millions de pièces. Tous les quatre ans, la quantité de Bitcoin créée pour récompenser les « mineurs » est réduite de moitié. Voici une explication accessible même pour ceux qui ne les connaissent pas arcanes du monde.
L’effet de rareté provoqué par le nombre fini de Bitcoins et le processus périodique de réduction de moitié associé contribue à l’élan spéculatif des ETF., pour le moins. Ou plutôt, le véhicule facilement accessible des ETF donne des ailes aux motivations « fondamentales » du Bitcoin. Le soi-disant FOMO (Peur de rater quelque chosepeur de « rater le train » de la hausse) était totalement synergique et sous stéroïdes pour Bitcoin.
La finance traditionnelle a senti l’affairequi découle de l’application de frais de gestion aux ETF, et sa pression sur la SEC a finalement abouti, grâce également aux recours en appel d’une société de gestion, Niveaux de grisqui souhaitait se reconvertir et relancer son propre confiance (ou fonds fermé) du Bitcoin, qui souffrait d’une décote très importante par rapport au prix spot de la cryptomonnaie.
Comment finira ce mouvement spéculatif de plus en plus extrême ? Le quota « psychologique » de 100 000 $ pour le Bitcoin sera-t-il atteint ? Peut-être même dépassé, j’ai envie de dire. Ensuite, les krachs sont à l’ordre du jour, et ce qui attend ces instruments pourrait être d’une ampleur extraordinaire, à l’image des perturbations qui ont suivi le lancement américain des ETF spot.
Je ne sais pas si ou quand nous verrons ces instruments intégrés de manière organique dans les portefeuilles d’investissement institutionnels.. J’imagine que cela arrivera et j’ai hâte de lire les statistiques et les raisons en termes d’amélioration de la soi-disant « frontière efficace », celle qui permet, avec une combinaison d’actifs, d’avoir un rendement attendu plus élevé pour le même risque ou inférieur. risque pour le même rendement attendu. Cela devrait être la prochaine étape de ce processus d’institutionnalisation dont j’avais prévu l’éventualité il y a quelque temps et qui s’est jusqu’à présent produit ponctuellement.
Or physique et numérique
En ce qui concerne les corrélations de marché, Bitcoin était autrefois facilement identifiable comme « l’or numérique ». dans le sens où, comme le physique, il a souffert de la hausse des taux d’intérêt réels provoquée par le puissant resserrement des banques centrales. Aujourd’hui, curieusement, Bitcoin et l’or sont toujours des protagonistes en corrélation directe. Concernant le métal jaune, il y a eu des hypothèses d’achats par les banques centrales et les épargnants, notamment chinois, engagés à protéger leur épargne après l’éclatement de la bulle immobilière et les krachs boursiers, avant que les autorités chinoises n’interviennent pour consolider le marché.
L’attente de la fin du resserrement monétaire occidental et du début d’une phase de réduction des taux, bien qu’incertaine en termes de timing et d’ampleur, est un corollaire de l’euphorie, mais force est de constater que les flux de cette période submergent tout et tout le monde, notamment les explications rationnelles, dégradées en rationalisations a posteriori. Et puis, il y a toujours là caractère générique de géopolitique, qui vient avec tout.
Disons donc que Bitcoin et l’or vont à nouveau ensemble mais que les déterminants semblent assez différents. Pour le premier, comme mentionné, il y a l’explosion des flux vers les ETF ; pour le deuxième, de manière inattendue, l’année dernière, il y a eu des sorties de capitaux des ETF, de sorte que les explications alternatives habituelles émergent sur le marché. Commerçant des quantités qui font et défont les tendances.
Les adeptes du Bitcoin adoreront trouver la confirmation de leur thèse de la marche triomphale qui conquiert la finance traditionnelle avant de conquérir le monde comme moyen d’échange. Permettez-moi de douter de ce résultat, mais il ne fait aucun doute que l’action des grandes banques américaines a permis exploiter spéculatif.
Disons qu’en ce moment les techno-anarchistes se laissent emporter par le taxi-fusée de leur antithèse, la grande finance traditionnelle.. Et peut-être qu’ils se prendront pour des génies, avec cette « longue marche à travers les institutions financières », comme elle le dit. Rudi Dutschke, et en espérant ne pas finir de la même manière. Pour tout le reste, et pour ceux qui ne se sentent pas investis dans la mission évangélisatrice et révolutionnaire et sont donc crypto-athées, rappelez-vous que la valeur est aux yeux de ceux qui achètent et gardent à l’esprit la théorie de Grand imbécile.
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