L'offre en circulation de Bitcon est réduite par l'accumulation de trésorerie, l'activité des ETF et la baisse ponctuelle du BTC sur les bourses. Prix sensible aux flux de liquidité
L’offre en circulation de Bitcoin elle s'élève aujourd'hui à environ 19,98 millions de BTC, mais ce chiffre nominal ne coïncide pas avec la quantité réellement disponible sur le marché. Une partie importante de l'offre est en effet concentrée dans ce que l'on appelle Trésor BTC, ou réserves détenues par des entités structurées et identifiables.
Les au-delà 19,9 millions de BTC déjà extraits, correspondent à plus de 95% de l'offre maximum de Bitcoin en circulation aujourd’hui. Le montant restant sera émis très lentement.
Trésors Bitcoin et accumulation
Selon les données agrégées, le total des bons du Trésor s'élève à environ 4,09 millions de BTCsoit un peu plus de 20 % des Bitcoins actuellement en circulation. Ces données agrégées comprennent des catégories très différentes, au premier rang desquelles les sociétés cotées (Public Corporate Bitcoin Treasury) qui détiennent un total d'environ 1,13 millions de Bitcoins.
Dans cette catégorie, le poids est très concentré, dans une entreprise comme Stratégie par Michael J. Saylor représente à lui seul environ 709 000 BTC, soit plus des deux tiers des entreprises publiques.
A côté de ceux-ci se trouvent les sociétés privées non cotées (Private Corporate Bitcoin Treasury) qui contribue à environ 280 à 290 000 BTC.
Un autre bloc pertinent est celui de réserves du gouvernementestimé à environ 640 à 650 000 BTC.
Toutefois, la plus grande part de l’ensemble de l’agrégat est représentée par Spot BTC ETF et d'autres fonds et entités similaires, qui contrôlent environ 1,6 à 1,7 million de BTC. Enfin, une partie résiduelle est imputable à la DeFi, aux contrats intelligents et entités similaires, pour environ 370 mille BTC.
Implications réelles en matière d’offre et de marché
En dehors des bons du Trésor, il reste environ 15,9 millions de BTC. Toutefois, ce nombre doit également être réduit étant donné qu'entre 2,5 et 3,5 millions de Bitcoin sont probablement perdu en permanence. L’offre véritablement liquide est donc bien inférieure à l’offre théorique.
Dans ce contexte, la distinction entre trésorerie d’entreprise, ETF et autres catégories devient centrale. Trésoreries publiques d'entreprises représente approximativement la 5% de l’offre totale de Bitcoin en circulation, tandis que l'ensemble global des trésoreries dépasse le 20 %. Cette concentration structurelle réduit progressivement l'offre réellement disponible et rend, à court terme, le prix particulièrement sensible aux flux de demande, notamment ceux liés aux ETF Spot BTC.
Bitcoin sur les échanges au plus bas. Une offre de plus en plus rigide
Se concentrer sur Bitcoin, à partir du graphique ci-joint, vous pouvez voir que je déposé sur les bourses ils sont tombés à environ 2,74 millions d'unités, soit un peu plus de 13 % de l'offre en circulation.
Ce niveau, parmi les inférieur ces dernières années, indique une réduction de l’offre immédiatement commercialisable. Le vidage progressif des échanges reflète une accumulation de long terme et contribue à rendre le prix du Bitcoin de plus en plus sensible aux flux de la demande.
Crypto ETF, capital en consolidation ces 90 derniers jours
Au cours des 90 derniers jours l'actif sous gestion global des ETF crypto montre une phase de déclin limité mêlée à une consolidation.
Bitcoin reste dominant avec environ 150 milliards de dollars, signe de stabilité de la demande institutionnelle. Ethereum reste stable juste au-dessus de 20 milliards de dollars, tandis que Solana et XRP ont encore un poids marginal car ce sont les derniers arrivés avec les ETF.
Les ETF Bitcoin et Ethereum entre sorties et consolidation
ETF BTC et ETH – Source : Criptocurrency.it®
Pour entrer dans les détails, au cours des 30 derniers jours, ETF Bitcoin et Ethereum affichent des flux majoritairement négatifs, avec des sorties plus marquées sur BTC et plus contenues sur ETH. Les actifs sous gestion restent élevés, signe d’une absence de désengagement structurel. Dans un contexte de réserves de change au plus bas et d’augmentation des bons du Trésor, les sorties d’ETF expliquent la faiblesse à court terme, et non l’offre excédentaire.
Voir l’article original en italien
