Une bonne nouvelle pour Bitcoin, mais à lire avec prudence et dans une perspective à moyen terme.
Bitcoin a ouvert la semaine avec une légère hausse suite à la tendance plate enregistrée au cours du week-end. Les prix se situent actuellement juste au-dessus de 90 000, en hausse de +1,5% au cours des dernières 24 heures. En attendant, quelques indices arrivent accumulation possible dans l'airles investisseurs se retrouvent désormais dans une situation qui, historiquement, a souvent anticipé une hausse des prix.
Nous ne parlons pas d'une donnée volumétrique ou d'un indicateur purement technique, mais d'un métrique en chaîne qui examine le comportement historique des investisseurs au cours des dernières années. Il ne s'agit donc pas d'un chiffre à interpréter à court terme, mais il est néanmoins significatif quant à la manière dont le marché est en passe de se débloquer progressivement après une longue phase d'incertitude. Voyons en détail.
Bitcoin : signaux d'accumulation provenant des données en chaîne
La métrique en question est la « Bitcoin : centile MVRV », un indicateur qui compare la capitalisation du Bitcoin avec sa valeur réalisée, c'est-à-dire le prix moyen auquel les pièces ont été échangées pour la dernière fois sur la chaîne. Il s'agit de la formule classique du MVRV, mais dans notre cas les données sont liées à toutes celles observées lors du dernier cycle de marché et positionnées sur une échelle de 0 à 100%.
En termes simples, le graphique nous indique si les investisseurs, dans l'ensemble, ils sont dans une phase de cumul possible ou distributionsur la base de ce qui s’est passé historiquement et par rapport aux tendances récentes. Lorsque le centile MVRV affiche des valeurs faibles, cela signifie que les traders ont très peu de bénéfices en poche et que la pression de vente peut donc être épuisée. À l’inverse, des valeurs élevées signalent des phases de forts profits latents toujours en jeu.
Nous tenons à vous souligner qu'au fil des différents cycles, à chaque fois que cet indicateur a touché, exactement comme c'est le cas actuellement, niveaux entre 0 et 10%Les prix du Bitcoin se négociaient près d’un plancher. Au cours des mois suivants, il y a toujours eu une tendance à la hausse, en sera-t-il de même cette fois-ci ?
Évidemment, comme nous l'avions prévu plus haut, les données ne doivent pas être lues dans une perspective à court termecar ces signaux ne fournissent pas d’informations utiles sur le timing, mais aident à encadrer le contexte général. Bitcoin pourrait chuter beaucoup plus avant de trouver un point de rebond, sans invalider le centile MVRV.
Un indicateur similaire sous un angle différent
Aux fins d'une interprétation correcte des perspectives du marché Bitcoin, nous ajoutons également une variante de la métrique que nous venons de voir, qui est celle deScore Z MVRV. Le concept de base reste le même : la relation entre la capitalisation boursière de la devise et la valeur réalisée des dernières transactions est établie, mais dans ce cas, les données sont comparées à l'ensemble de la série historique de l'actif, en termes absolus.
On ne regarde donc pas si, dans une phase précise du cycle en cours, le marché est ou non dans une zone d'accumulation, mais dans quelle mesure la valeur actuelle du Bitcoin s'écarte de sa moyenne historique. Cette métrique fournit donc une image plus « lisible »macro-statistiques » et moins orientée vers le contexte du cycle actuel.
Cependant, cela nous indique également si Bitcoin est dans une période de surévaluation ou de sous-évaluation, par sa moyenne globale. Le résultat est légèrement différent et moins haussier que celui fourni par le centile MVRVcar cela signale une condition plus neutre. Cependant, nous sommes sur le point d’atteindre des niveaux historiques de sous-évaluation, dans lesquels le marché s’est ensuite inversé à la hausse, mais il reste encore un chemin à parcourir vers le bas.
Lequel des deux graphiques est le plus véridique ?
Nous arrivons ici à la partie la plus complexe. Aucun des deux indicateurs n’est « plus véridique » que l’autre : chacun nous donne une évaluation de la santé du Bitcoin, mais avec des horizons temporels et des contextes différents. Selon le centile MVRV, c'est le bon moment pour acheter si l'on compare le moment avec d'autres observés au cours du dernier cycledonc à peu près par rapport aux 3 dernières années, et cela pourrait être une phase qui anticipe une hausse des prix.
Si au contraire nous élargissons notre regard et nous utilisons le MVRV Z-Score, le tableau change légèrement, car par rapport à sa moyenne historique (toute l'existence, pas seulement le dernier cycle) ce n'est toujours pas aussi sous-estimé qu'il y paraît. Nous nous rapprochons cependant d’une zone historiquement attractive pour un renversement, mais de manière moins nette.
Chacun fait sa propre évaluation à partir de ces informations, en fonction de votre stratégie d’entrée et de sortie de Bitcoin. Si vous êtes parqué en liquidité et que vous souhaitez acheter, disons que cela pourrait être un point favorable pour démarrer un plan d'accumulation ou une entrée échelonnée. Cependant, à court terme, répétons-le, il pourrait encore y avoir une certaine faiblesse.
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