Les banques ne veulent pas prendre de risques, du moins en ce qui concerne OpenAI.
Ce sont les premiers craquements du citations incroyables attribué aux grands de l’intelligence artificielle ? L’histoire que nous vous racontons aujourd’hui est d’une importance capitale. C’est le cas pour les investisseurs, c’est le cas pour ceux qui s’apprêtent à participer à certaines introductions en bourse et c’est aussi le cas pour ceux qui veulent comprendre certains mécanismes.
L'histoire est celle de SoftBank, un géant de l'investissement japonais, qui aimerait beaucoup obtenir un prêt en offrant en garantie les actions OpenAI qu'il détient grâce à des investissements conséquents au cours des différentes années. cycle de financement. Un prêt qu’elle n’aurait pourtant pas pu obtenir, malgré des conditions avantageuses par rapport aux prix fantaisistes qui circulent.
C'était en mai, Softbank rêvait de 10 milliards de dollars
La nouvelle a commencé à circuler en mai dernier, lorsque SoftBank a recherché 10 milliards de dollars en prêts avec garantie. En bref : vous donnez en gage à la banque des titres (qui vaudraient en théorie bien plus que le prêt) et la banque vous offre des liquidités immédiates.
Le plan initial de SoftBank devait obtenir 10 milliards de dollars en offrant 100 % de ses actions OpenAI en garantie.
Après un accueil mitigé – c'est un euphémisme – de la proposition, SoftBank l'a réduite de 40%, reprenant la recherche de liquidités pour 6 milliards de dollars. Une situation regrettable, étant donné que, au moins sur le papier, les actions OpenAI détenues par le groupe valent 60 milliards de dollars. Toutefois, les banques, du moins selon le rumeurs qui ont circulé ces dernières heures, ils auraient dit non cette fois aussi.
Le signal pour l’ensemble du secteur de l’IA ?
Un peu de calcul reste à faire : selon les dernières levées de fonds OpenAI devrait valoir, globalement, environ 850 milliards de dollars. C'est un calcul un peu faible, car vous prenez le prix auquel les derniers VC ont acheté les dernières actions d'OpenAI et multiplier pour toutes les actions du groupe et vous obtenez le chiffre magique.
Mais l’autre bizarrerie réside dans le comportement des banques. SoftBank possède non seulement de nombreuses actions OpenAI (d'une valeur d'environ 60 milliards de dollars, selon le décompte ci-dessus), mais c'est aussi un groupe solide et liquide avec des positions importantes dans des sociétés beaucoup plus solides et fiables, comme Intel, Symbiotic, T-Mobile, TSM, etc.
Les banques ont plutôt refusé un prêt qui n'aurait représenté que 10 % des actions de OpenAI propriété de SoftBank. Les raisons officielles ne sont pas encore disponibles, mais le point mathématique demeure : les banques qui travaillent généralement avec SoftBank considèrent la garantie insuffisante.
Pensez à ça OpenAI ne pas valoir le dixième de ce qui est calculé comme ci-dessus est franchement absurde. Cependant, il y aura certainement un débat sur le fait que les banques le jugent insuffisant pour un tel prêt et pour de telles quantités.
Les introductions en bourse seront-elles un échec ?
Les marchés auront le dernier mot. Le premier test aura lieu dans un peu plus de 24 heures avec EspaceXqui, bien qu'il soit un hybride entre espace et IAce sera un bon test pour les marchés.
Il y a certainement battagemais examiner les résultats financiers des entreprises qui dépensent d’énormes capitaux pour construire des centres de données relève peut-être d’une vision à courte vue et d’un manque de générosité. Être à contre-courant c'est tendance – et c'est peut-être pour ça que les avis négatifs semblent répandu. C'est différent de montrer son livre et d'être bref. Ou comme diraient les Américains, joignez le geste à la parole.
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