Ethereum perd 10 milliards de pièces stables. Baissier à court terme, mais cela pourrait peut-être être le signe d'une transition vers une nouvelle phase.
Au deuxième trimestre, l’écosystème Ethereum a enregistré une forte contraction du capital en chaîne, avec environ 10 milliards de dollars de pièces stables quittant les environnements de réseau cryptographique. Nous parlons d’une dynamique pas vraiment encourageante d’un point de vue spéculatif, qui intervient après une période d’arrêt de l’expansion continue de la liquidité observée entre 2024 et 2025.
La capitalisation des stablecoins est une métrique très importante à analyser sur une blockchain, car elle nous montre si le capital des investisseurs entre ou sort du réseau à un moment donné. Habituellement, les phases expansionnistes de la liquidité ont tendance à accompagner des périodes de vigueur pour l'actif natif de la chaîne, tandis qu'une stagnation ou une diminution du pouvoir d'achat coïncide souvent avec une baisse du pouvoir d'achat. ralentissement des prixcomme cela est arrivé à $ETH au deuxième trimestre.
Ethereum : -10 milliards de dollars de stablecoins au T2
D'après ce qui ressort des données DeFiLlama, du 1er avril au 30 juin la blockchain de Éthereum il a vu environ 10 milliards en sortent de dollars à partir de leurs adresses. La capitalisation boursière globale des stablecoins présents sur le réseau est passée de 165,5 milliards à 155,5 milliards, puis a continué à perdre du terrain même dans les premiers jours de juillet, laissant un bilan extrêmement négatif.
Cette baisse de liquidité inquiète les investisseurs à la fois par l'intensité avec laquelle elle s'est manifestée et par le fait qu'au cours des dernières années Ethereum n’avait jamais enregistré des sorties aussi continues. Entre mars et juillet 2025, la croissance des stablecoins s’est momentanément arrêtée, tout comme entre la fin 2025 et le début 2026, mais à aucune de ces occasions une réduction aussi marquée de l’offre n’a été observée.
Nous soulignons à partir du graphique ci-dessous que le prix du $ETH augmentait souvent en cas d’augmentation de la capitalisation boursière du stablecoin, alors qu’il baissait lorsque la même mesure perdait du terrain. Aussi, un aucune contraction de 10 milliards n’a été observée depuis la seconde moitié de 2022lorsque les prix étaient en plein marché baissier.
Fuite importante de capitaux des bourses : 5 milliards USDT sortent sur le réseau Ethereum
A ces données, déjà peu encourageantes en elles-mêmes, s'ajoute un autre signal qui vient duanalyse des flux en chaîne concernant les échanges centralisés. Comme le rapporte Santiment, il y a eu une sortie massive de ben le 6 juillet 5 milliards de dollars en USDT via le réseau Éthereum.
Il s'agit de la plus grande sortie jamais enregistrée pour ce stablecoin dans sa version ERC-20, avec des chiffres qui dépassent même le précédent record établi à 4,4 milliards de dollars, daté 19 juin 2022. Petite curiosité : en même temps que la fuite des capitaux, la valeur la plus élevée des 5 derniers mois de bénéfices réalisés avec l'USDT a également été enregistrée, étant donné qu'autant de stablecoins n'avaient jamais bougé en même temps.
La dernière décision permet de supprimer les liquidités des bourses qui auraient pu être utilisées pour acheter des $ETH ou d’autres actifs à risque. Sur ces 5 milliards, nous savons qu'environ 2,5 milliards ont été utilisés pour réaliser racheter auprès du Trésor Tether, ce qui signifie qu'un grand investisseur a décidé de retirer son capital du secteur, ou bien que Tether lui-même réorganise l'offre inactive.
Quoi qu’il en soit, le tableau apparaît globalement très négatif. Si l'on veut vraiment regarder le verre à moitié plein, on peut se consoler en pensant que la dernière fois que des sorties comparables se sont produites à ce dernier (le 19 juin 2022, comme nous l'avons dit plus tôt), $ETH était tombé en dessous de 1 000 $.
Cela ne signifie pas automatiquement que les prix sont encore aujourd'hui au bas du cycle : le signal reste purement baissier à court terme, mais il pourrait peut-être s'agir d'une anticipation des dernières phases correctives du marché avant un éventuel retournement.