Qu’est-ce que GHO ? Le nouveau stablecoin surgaranti d’AAVE

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AAVE a récemment approuvé avec sa gouvernance décentralisée le développement du stablecoin GHO. Ce stablecoin sera connecté à leur protocole et servira de stablecoin crypto-garanti sous le contrôle de leur plateforme. La proposition de création de GHO est parvenue à la gouvernance de l’AAVE le 7 juillet 2022. Depuis lors, la proposition a été longuement débattue dans le Snapshot (mécanisme de vote hors chaîne) de sa présentation. Après un long débat au sein de la communauté, 12 voix ont été exprimées contre la proposition et 17 abstentions. Au final, la proposition a été approuvée à 99,9 % par les membres de la communauté, qui ont promis plus de 500 000 tokens AAVE.

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Avec son approbation, AAVE commencera le développement et le lancement de GHO, un stablecoin crypto-garanti. GHO aura un support multi-crypto-monnaie, dans le style de ce que nous voyons dans DAI de MakerDAO. En fait, les développements récents avec DAI et le nettoyage du protocole AAVE par MakerDAO, limitant l’émission et le dépôt de DAI à partir de cette plateforme, ont beaucoup à voir avec la création de GHO. Une situation qui peut être positive et négative.

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Qu’est-ce que le stablecoin GHO

La proposition de GHO est assez simple. Le stablecoin cherche à être une monnaie décentralisée et sur-garantie, adossée à un «pool diversifié d’actifs cryptographiques» et indexée sur le dollar américain. C’est la même proposition que l’on peut voir dans DAI de MakerDAO, ce qui est positif, car ce système s’est avéré capable de créer un stablecoin avec des garanties. Cela est dû au fait que la création de GHO est directement liée aux coffres-forts crypto-sur-garantis qui sont basés sur la valeur des cryptos qui servent de garanties approuvées.

Ainsi, chaque position est indépendante et permet à l’utilisateur d’un coffre-fort de demander un prêt dans GHO, où sa crypto est mise en gage aussi longtemps qu’il le souhaite. En cas de problèmes, tels qu’une baisse de la valeur des crypto-monnaies collatérales, le système répondra toujours avec précision pour maintenir la stabilité du système, en maintenant ou en liquidant des positions, en fonction de leur valeur de collatéralisation. Au final, le prêt est remboursé avec les intérêts nécessaires et le cycle de création est bouclé avec GHO, qui est brûlé. Une garantie retournée et des intérêts gagnés pour ceux qui ont participé.

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Quand GHO deviendra-t-il une réalité ? Stani Kulechov, créateur d’AAVE, a déposé dans un tweeter que beaucoup de progrès ont été réalisés dans le développement de GHO. En fait, le premier audit de contrats intelligents est déjà en cours, grâce au travail d’OpenZepellin, une autorité dans le développement de contrats intelligents et d’audits. Toute la structure du stablecoin sera sur le réseau principal Ethereum.

Cela signifie qu’au cours des trois prochains mois, GHO devrait devenir une réalité. Bien sûr, le développement peut être retardé un peu plus longtemps étant donné qu’AAVE intégrera nativement GHO dans sa plate-forme DeFi. Cela nécessitera des modifications majeures de votre plateforme et différents paramètres de contrôle pour votre gouvernance décentralisée.

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En cas de succès au lancement, AAVE pourrait voir sa part du monde DeFi augmenter de manière significative, la propulsant au sommet de la finance décentralisée. Poste actuellement occupé par MakerDAO. Dans tous les cas, il reste beaucoup à voir et comment tout cela se déroulera.

GHO Stalecoin AAVE

des risques

GHO est une très bonne idée si elle est correctement mise en œuvre. Surtout si AAVE maintient sa plateforme de prêt en bonne santé. Sinon, c’est le contraire qui se produira. Si l’on fait un petit souvenir, le 17 juin 2022, la plateforme MakerDAO a fermé la possibilité pour AAVE d’utiliser le module de dépôt direct DAI, connu sous le nom de D3M.

Ce module est une création conjointe entre MakerDAO et AAVE qui fonctionne depuis avril 2021. Ce module a été utilisé pour que DAI puisse être créé directement depuis AAVE. Cependant, avec le crash de Terra-Luna et le crash du marché de la cryptographie, les craintes ont commencé. A cette époque, les principaux points faibles étaient les plateformes de prêt comme AAVE.

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La société AAVE était consciente de ces faiblesses. En effet, quelques jours après la fermeture du module, la gouvernance du protocole a pris des mesures pour minimiser les risques au sein de sa plateforme. Les mesures ont particulièrement touché la paire sETH/ETH. La paire semblait sur le point d’exploser et a laissé plusieurs plates-formes sur le bord, après le depeg de sETH et ETH. Parmi les mesures de l’AAVE figurait l’augmentation du seuil de règlement du sETH à 90 % de sa valeur et la suspension complète des prêts d’ETH. Il y a même eu une étude pour paralyser le marché du sETH afin d’éviter une spirale de liquidations qui à ce moment toucherait l’ensemble du marché.

AAVE, DAI et Celsius

AAVE avait prêté plus de la moitié de son DAI à Celsius, dont la position était principalement dans sETH. La chute de sETH entraînerait à la fois Celsius et AAVE, affectant MakerDAO et déclenchant une crise qui déclencherait sûrement des liquidations effrayantes. Ce n’était décidément pas le bon moment.

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Primoz, un animateur de l’unité principale MakerDAO Maker et de l’unité des risques, a noté que :

Les risques de contagion dans DeFi augmentent. Vous voulez juste réduire l’exposition en ce moment car il y a beaucoup de risques inconnus (Tether est actionnaire de Celsius). Nous pourrions être au moment de Lehman dans le monde de la cryptographie. Et tout le monde exagère probablement, mais cela rend les risques encore plus sérieux.

Le choix de MakerDAO de couper l’approvisionnement était dur, mais correct. Ce qui nous amène à la question, AAVE fera-t-il de même si GHO se retrouve dans une situation similaire ? Espérons qu’ils prennent les meilleures décisions si le moment vient pour que le moment Terra-Luna et ses graves conséquences ne se répètent pas.

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