Bitcoin s'échangeait autour de 77 000 $, maintenant les gains explosifs de la semaine dernière mais en dessous de 80 000 $.
La crypto-monnaie a augmenté de plus de 20 % la semaine dernière et a atteint environ 79 500 $ vendredi, son plus haut niveau depuis environ trois mois.
Ce rallye reflète les rachats d’obligations du Trésor, un dollar plus faible, la demande d’ETF, l’optimisme réglementaire et un short squeeze historique.
Mais le marché est désormais confronté à un test différent. Les achats forcés qui ont alimenté la première phase s’estompent, laissant Bitcoin dépendant d’une demande institutionnelle soutenue et de taux plus favorables.
La courte pression a permis à Bitcoin d'atteindre ce stade, mais cet élan s'épuise.
Plus de 4,3 milliards de dollars de positions cryptographiques baissières ont été liquidées depuis mercredi alors que les prix bondissaient. Les vendeurs à découvert ont été contraints de racheter leurs positions à mesure que les prix montaient, ce qui a alimenté le mouvement.
Ce mécanisme ne peut pas continuer indéfiniment.
Shawn Young, analyste en chef chez MEXC Research, a déclaré à The Block que le Trésor avait « ouvert une soupape de sécurité », mais que les marchés de la cryptographie ont intégré l'intervention comme un changement beaucoup plus large des conditions monétaires.
Il a fait valoir que l'évolution des obligations a forcé des ventes à découvert plus rapidement que le cas macroéconomique sous-jacent de Bitcoin ne s'est amélioré.
Dominick John, analyste chez Zeus Research, a fait valoir un point similaire. Une fois les positions courtes massives réglées, a-t-il déclaré à The Block, le rallye devrait se maintenir grâce à une nouvelle demande au comptant, des liquidités et des fondamentaux plus solides.
Passer du milieu des 60 000 $ à près de 80 000 $ nécessitait un déclencheur, mais dépasser 80 000 $ peut nécessiter une conviction.
Les acheteurs d’ETF sont de retour, mais ils doivent tenir bon
Le rallye n’est pas simplement un court resserrement. Les ETF au comptant Bitcoin américains ont attiré 1,9 milliard de dollars d’entrées nettes la semaine dernière, leur total hebdomadaire le plus élevé de 2026, selon les données de SoSoValue.
Jeudi, sa contribution s'élève à 606,3 millions de dollars, dont environ 503 millions de dollars à l'IBIT de BlackRock. Il a ajouté 517,2 millions de dollars mercredi, ce qui montre que les achats institutionnels se sont renforcés à mesure que Bitcoin s'accélère.
Selon les données du marché, les produits d'investissement axés sur Bitcoin ont attiré environ 1,6 milliard de dollars jusqu'au 20 août, contribuant ainsi à la reprise des flux après une période plus faible.
La question est de savoir si cette demande peut perdurer après une hausse aussi rapide des prix.
Ki Young Ju, fondateur de CryptoQuant, a noté que la demande sur les marchés au comptant et perpétuel de Bitcoin est devenue positive pour la première fois depuis le pic d'octobre 2025.
Mais Ju a prévenu que l'ampleur était encore modeste. Il a déclaré que l'amélioration devrait se maintenir encore un mois avant de pouvoir raisonnablement signaler un nouveau cycle haussier.
Le plus gros obstacle pourrait rester la Fed
Le rallye du Bitcoin reflète également la décision du Trésor d'augmenter les rachats d'obligations d'État à plus longue échéance pour soutenir la liquidité.
Cette annonce a initialement affaibli le dollar et amélioré les attentes en matière de liquidité, conditions qui tendent à favoriser les actifs à risque.
Mais les rendements à long terme restent élevés, ce qui signifie que les bons du Trésor sont toujours en concurrence avec Bitcoin pour le capital.
James Butterfill, responsable de la recherche chez CoinShares, a déclaré dans une mise à jour du marché du 20 août que Bitcoin resterait probablement dans une fourchette limitée, qualifiant la zone de 80 000 $ de « limite supérieure importante ».
Une décision décisive nécessiterait probablement que la Réserve fédérale démontre plus clairement que les risques politiques se sont éloignés d'un nouveau resserrement, estiment les analystes.
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