En résumé
- Bitcoin a clôturé le premier trimestre 2026 avec une baisse de 22 %, son pire trimestre depuis le début de 2018, selon les données de Talos et Coin Metrics.
- Les institutions et les détaillants restent à l’écart, sans engager de capitaux, dans l’attente de clartés réglementaires ou de changements géopolitiques.
- Les analystes ont noté qu'une pause de la Fed ou une résolution du conflit au Moyen-Orient seraient les principaux catalyseurs du deuxième trimestre.
Bitcoin Le premier trimestre 2026 a clôturé avec sa pire performance depuis début 2018, perdant environ un quart de sa valeur, tandis que la guerre, les tarifs douaniers et une Réserve fédérale restrictive ont frappé les actifs à risque.
La crypto-monnaie est passée d'environ 95 000 dollars en février à environ 66 700 dollars à la fin du trimestre, soit une baisse de près de 22 % depuis le début de l'année, selon un rapport de la société de commerce institutionnel Talos, qui cite les données de sa branche de renseignement financier, Coin Metrics. Les pertes ont atteint 34,6% au point le plus bas du trimestre, selon l'entreprise.
Bitcoin reste bloqué dans une fourchette de 66 000 $ à 70 000 $, avec des transferts de baleines au plus bas depuis plusieurs années et aucune demande significative pour défendre ces niveaux, selon une note de recherche de Wintermute partagée avec Décrypter.
Les institutions et les investisseurs particuliers « sont à l'écart, peu disposés à engager des capitaux » tant qu'ils ne constatent pas de clarté réglementaire ou un changement dans les conditions géopolitiques, a ajouté la société de négoce.
Malgré un trimestre difficile, Bitcoin a mieux résisté que les actions et l'or après le déclenchement du conflit avec l'Iran le 28 février, chutant de seulement 1,5 % contre une baisse de 17 % pour l'or, une baisse de 7,6 % pour le Nasdaq et une baisse de 7,4 % pour le S&P 500 au cours de la même période, selon les données de Talos.
La performance du Bitcoin au cours du trimestre semble être davantage un « ajustement macroéconomique qu'un changement structurel », a déclaré Samar Sen, responsable des marchés internationaux chez Talos. Décrypter.
« Les crypto-monnaies, ainsi que d'autres actifs à risque, ont été sous pression suite à l'escalade du conflit avec l'Iran, couplée aux tarifs douaniers et aux attentes d'une politique plus restrictive », a-t-il déclaré.
Les ETF américains au comptant Bitcoin gèrent environ 100 milliards de dollars d'actifs et ont connu une reprise des entrées nettes en mars, ce qui suggère que la demande institutionnelle a résisté au déclin, a expliqué Sen.
La liquidité des carnets de commandes s'est également rétablie par rapport aux points bas de fin 2025, permettant aux marchés « d'absorber des mouvements plus importants », la structure du marché étant « plus cohérente » que lors des cycles précédents, a-t-il ajouté.
« Les périodes d'incertitude macroéconomique ont tendance à freiner l'appétit pour le risque, mais elles ont également tendance à susciter une plus grande concentration sur la gestion des risques et la diversification des portefeuilles, et nous constatons un engagement institutionnel continu dans ce contexte », a-t-il déclaré.
À la recherche d'un redémarrage
La politique monétaire américaine pourrait être la variable la plus importante pour la trajectoire à court terme du Bitcoin, selon Dominick John, analyste de Zeus Research, qui a déclaré Décrypter qu'une pause ou un assouplissement de la Fed « libérerait des liquidités, augmenterait l'appétit pour le risque et aiderait à stabiliser Bitcoin », tandis qu'une position plus restrictive « pourrait resserrer les liquidités et augmenter la pression de vente ».
Une résolution du conflit au Moyen-Orient pourrait être un « catalyseur clé » pour le prochain trimestre, la position de la Fed sur les baisses de taux étant « le facteur déterminant entre un rebond puissant ou une nouvelle baisse », a déclaré Ryan Yoon, analyste principal chez Tiger Research. Décrypter.
Sur le marché de prédiction Myriad, propriété de Dastan, la société mère de Décrypterles utilisateurs attribuent seulement 5 % de chances que la Fed réduise ses taux de plus de 25 points de base au cours du premier semestre. Une myriade d'utilisateurs sont également pessimistes quant au conflit avec l'Iran : les chances d'un cessez-le-feu entre les États-Unis et l'Iran avant juin sont passées de 58 % en début de semaine à 39 % aujourd'hui, tandis que les chances d'avoir des troupes américaines sur le terrain avant mai ont augmenté de 57 % à 87 % au cours de la même période.
Une « divergence régionale croissante » sur des marchés comme l'Iran, où l'accès aux systèmes financiers mondiaux reste « limité », pourrait également influencer la trajectoire du Bitcoin, a déclaré Markus Levin, co-fondateur du réseau de données décentralisé XYO. Décrypter.
« L'utilisation du Bitcoin a historiquement augmenté en période de pression économique et est susceptible de croître à nouveau si le conflit persiste », a-t-il noté. « Cette demande ne compensera pas les forces macroéconomiques mondiales à court terme, mais avec le temps, elle pourrait pousser Bitcoin à se comporter davantage comme un actif de réserve neutre, plus proche de l'or. »
Bitcoin s'échangeait autour de 66 830 $ au moment de la publication, sans changement ce jour-là, selon les données de CoinGecko.
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