Ces derniers temps, le paysage du stablecoin Tether (USDT) a subi des changements importants. Deux faits essentiels ont retenu l’attention des observateurs du marché : sa croissance impressionnante de la capitalisation boursière depuis le point bas du marché baissier du Bitcoin et l’absence de corrélation entre cette croissance et son volume de transactions. Ces développements soulèvent des questions sur les facteurs déterminants du succès de l’USDT et sur sa position dans l’écosystème de la cryptographie.
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La capitalisation boursière du stablecoin Tether (USDT) a connu une croissance régulière et est maintenant proche de son niveau record. Selon CoinMarketCap, La capitalisation actuelle de l’USDT est de 83,035 millions de dollars (USD), se rapprochant du sommet de 83,2 milliards de dollars (USD) atteint il y a un an en mai 2022.
Source : CoinMarketCap
La capitalisation de ce stablecoin a connu une forte croissance alors que la crypto-monnaie s’est remise du marché baissier il y a sept mois. Surtout, sa croissance se poursuit malgré le renversement actuel de Bitcoin (BTC) de son sommet cette année de 31 000 $ à environ 27 000 $.
Cette augmentation de la capitalisation de l’USDT pourrait suggérer une demande plus élevée pour le stablecoin, soit pour faciliter le trading de crypto-monnaie, soit pour rechercher la stabilité dans un marché volatil. Cependant, une analyse de la société d’études de marché Kaiko révèle que la situation actuelle peut être différente de cette spéculation.
Source : Keiko
Malgré la baisse de son volume de transactions, la capitalisation boursière de l’USDT est proche de son plus haut niveau historique. C’est un fait remarquable selon Kaiko, une source fiable de données et de recherche dans l’industrie de la crypto-monnaie.
Selon Kaiko, l’augmentation de la capitalisation de l’USDT « semble excessive » par rapport à son utilisation réelle en tant que stablecoin. Il a connu une baisse de son volume de transactions mensuel par rapport à son point culminant il y a deux ans. En outre, Kaiko note qu’historiquement, il y a eu une corrélation « vague » entre le volume des échanges et la capitalisation de l’USDT, et aujourd’hui cette corrélation se situe à 0.
En revanche, Kaiko prévient que d’autres pièces stables, telles que USD Coin (USDC), montrent une « corrélation claire » entre le volume des échanges et la capitalisation boursière. En d’autres termes, ces deux composantes ont tendance à monter et descendre simultanément.
Selon Kaiko, la corrélation actuelle entre la capitalisation boursière de Tether (USDT) et le volume des transactions est de 0, ce qui indique une absence de relation entre ces deux aspects :
Source : Keiko
La capitalisation boursière de l’USDT montre une faible corrélation avec le volume des échanges, ce qui est discutable étant donné que le principal cas d’utilisation de ce stablecoin est le commerce.
Causes possibles de l’augmentation de la capitalisation boursière de l’USDT
À cet égard, l’inquiétude de Kaiko concernant l’utilisation de l’USDT est réitérée, notamment en raison du manque de transparence des actifs risqués adossant ce stablecoin, comme indiqué précédemment. Malgré cela, la société d’analyse a noté qu’une explication possible de l’augmentation de la capitalisation boursière de Tether pourrait être liée au réseau Tron.
Selon Kaiko, la majorité des USDT, d’une valeur de 46 milliards de dollars, sont émis sur le réseau Tron, dépassant même le réseau Ethereum le plus largement utilisé. La société a souligné que les échanges de crypto-monnaie à volume élevé tels que Binance et OKX ont les soldes USDT les plus importants sur Tron. Cela soulève la question de savoir pourquoi ils préfèrent ce réseau alors qu’ils n’ont pas le volume de transactions le plus élevé. Selon Kaiko, la réponse pourrait être trouvée dans les faibles frais de transaction de Tron.
En bref, Tron est devenu le réseau privilégié pour le transfert d’USDT entre comptes, ce qui a conduit Tether à émettre une quantité importante d’USDT sur ce réseau, encore plus que nécessaire pour le trading.
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