La menace de récession pourrait forcer la Fed à freiner les hausses de taux d’intérêt

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Jusqu’à présent, la Réserve fédérale américaine est restée ferme dans sa politique de continuer à augmenter les taux d’intérêt dans le but de limiter l’expansion de l’économie et de stimuler l’épargne. La stratégie, qui comprend la récente hausse record de 75 points de base, la plus élevée depuis 1994, vise à contrôler l’inflation, dont le record de 8,6 % pour le mois de mai est le plus élevé depuis 40 ans.

Néanmoins, il y a eu des avertissements sur un éventuel changement de stratégie de la Fed, si les prochaines hausses de taux favorisent un scénario de récession économique plutôt qu’une réduction de l’inflation. L’économiste Sven Heinrich, fondateur de NorthmanTrader, il prétendait ce lundi 20 juin sur Twitter, que la croissance des taux d’intérêt va à contre-courant de leur tendance baissière.

Aussi, Heinrich a affirmé que la croissance de la dette publique (courbe rouge sur le graphique) des États-Unis, qui dépasse déjà les 30 milliards de dollars, est un facteur de pondération pour le début d’une récession.

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De nouvelles hausses de taux par la Fed vont à l’encontre de sa tendance à la baisse. Source : Données économiques de la Réserve fédérale (FRED).

Comme on peut le voir sur le graphique, les taux les plus élevés, avec un objectif d’atteindre 3,8%, cassent leur tendance à la baisse indiquée par la ligne rouge. Heinrich argumente : « Une autre augmentation des taux d’intérêt et nous atteindrons ou dépasserons la tendance à la capitulation de la Fed, tandis que la dette publique toujours croissante entraînera une récession et la Fed devra intervenir pour baisser les taux. »

Parmi les réponses au tweet d’Heinrich, certains internautes attirent l’attention sur les messages contradictoires de la Fed. Par exemple, ils rappellent qu’à l’occasion de l’annonce de la hausse des taux de 0,5 % le 5 mai, le président de la Fed a affirmé que cet organisme n’envisageait pas une hausse de 75 points. Cependant, le 15 juin, la hausse des taux de 75 points de base ou 0,75 % a été finalisée.

On a également discuté de ce qui s’est passé en 1981-82, lorsque les augmentations systématiques de la Fed pour lutter contre l’inflation ont entraîné une récession, la pire depuis la Grande répression de 1928, qui n’a été dépassée que par la crise économique de 2008.

La Fed changera-t-elle de cap et l’expansion monétaire reviendra-t-elle ?

Il existe d’autres positions plus radicales qui garantissent que la Fed passera des politiques restrictives actuelles à l’expansion monétaire. L’économiste Gael Sánchez Smith assure qu’avec les restrictions sur le crédit, en augmentant les taux, une grave crise économique est propitiée.

Selon Sánchez Smith, cela peut être résolu par une politique d’expansion monétaire. « Les écarts de crédit continuent de grimper, mettant en péril la santé de l’économie financière. Cela n’est arrêté qu’en imprimant des billets de banque et en achetant des actifs financiers. À savoir, retour à la stratégie que la Fed a mise en place en 2020, lorsque la pandémie de Covid-19 conduit à la paralysie d’une grande partie de l’activité économique.

Si ce scénario devait se produire, il serait très favorable au bitcoin, déclare Sánchez Smith. « Quand le marché découvre ce qui s’en vient, #bitcoin va sur la cinquième lune de Saturne », explique l’économiste.



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