La fusion des ETH pourrait créer un taux sans risque pour DeFi

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Bon bon bon. Enfin, il semble que nous aurons notre fusion ETH. Le 15 septembre est désormais le jour prévu pour le plus grand changement dans l’histoire de 7 ans d’Ethereum.

Le co-fondateur d’Ethereum et dieu de la cryptographie, Vitalik Buterin, a déclaré que la mise à niveau permettra à terme au réseau de faciliter 100 000 transactions par seconde via des solutions de deuxième couche. Bien que la majeure partie de la presse se soit (à juste titre) focalisée sur cet aspect, ainsi que sur la réduction de la consommation d’énergie qu’apportera le passage de la preuve de travail à la preuve de consommation, je souhaite m’attarder sur un autre type d’effet que j’entrevois .

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Ethereum est la monnaie du Web3

Ethereum s’est déjà imposé comme la monnaie en plein essor de DeFi et Web3. Les NFT, pour la plupart, sont tarifés en ETH. Les applications décentralisées utilisent souvent ETH. Même l’embauche de développeurs pour des emplois liés à l’espace, ou d’autres indépendants, se fait souvent par le biais de devis et de salaires payés en ETH.

Sa domination de la valeur verrouillée totale est bonne, dominante. La valeur verrouillée dans Ethereum s’élève actuellement à 39 milliards de dollars, comprenant une part de 58% de tous les DeFi.

Et après la fusion, nous aurons désormais un retour de participation avec Ethereum : un taux d’intérêt gagné par les participants pour leur travail de maintenance du réseau. Mon point de vue est que cela pourrait définir le rendement de jalonnement ETH comme taux de référence « sans risque » de DeFi.

Notes

J’ai tendance à voir les choses d’un point de vue macro. Non seulement cela, mais je suis un croisement entre le trading et l’investissement – j’ai commencé dans la finance traditionnelle avant de tomber amoureux du monde de la décentralisation. Ce contexte influence parfois ma façon de voir les choses dans l’espace, pour le meilleur ou pour le pire.

Une chose que j’ai toujours remarquée, c’est à quel point il était difficile de fixer le prix des choses directement dans l’espace DeFi. Ne cherchez pas plus loin que la tristement célèbre spirale de la mort de l’UST. Combien de personnes n’avaient aucune idée des risques qu’un APY de 20 % présentait réellement ?

Cependant, dans un monde post-fusion, le risque pourrait être quantifié plus précisément. Disons que le rendement sans risque (enjeu) atteint 5 %, pour l’amour de l’argument (je sais que ça va être dynamique, mais j’utilise 5 % ici pour des termes simplistes).

À l’avenir, si un nouveau protocole DeFi sophistiqué offre un rendement de 20 %, nous savons que la prime de risque ici est de 1 500 points de base, soit 15 %, ce qui facilite le processus d’évaluation et l’évaluation risque-récompense. . Comment cela se compare-t-il au protocole DeFi X qui offre un rendement de 10 % et donc une prime de risque de 5 % ?

Efficacité

Les gens oublient souvent la jeunesse d’Ethereum, sinon l’espace DeFi en général. Ethereum a célébré son septième anniversaire la semaine dernière, encore un tout petit bébé dans le schéma plus large des choses. Mais avec la fusion enfin sécurisée, le développement potentiel d’un taux sans risque ici n’est que le dernier signe que DeFi mûrit et devient plus efficace en tant qu’industrie.

Crypto a reçu de nombreuses critiques au cours des six derniers mois, dont une grande partie méritait. Cependant, il est important de préciser que ce sont les sociétés financières centralisées, ou CeFi, qui ont fait les plus grosses gaffes. Voyager Digital, Celsius, Three Arrows Capital et de nombreux autres joueurs ont été éliminés.

Bien sûr, nous avons également fait couler Terra, qui est techniquement un protocole DeFi. Mais était-ce vraiment ? Une conception imparfaite de stablecoin hébergée par un groupe hautement centralisé se faisant appeler Moon Foundation Guard ne me semble pas très DeFi.

Par conséquent, DeFi a, pour la plupart, été maintenu assez propre. Et peut-être, juste peut-être, Ethereum nous donnera-t-il notre premier taux de référence sans risque.

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