La Corée du Sud fait face à une bombe à retardement financière qui pourrait ébranler son marché boursier

Le marché boursier sud-coréen traverse l’un de ses moments de plus grande exposition au risque. La croissance du crédit utilisé par les investisseurs particuliers pour acheter des actions a atteint des niveaux records, tandis que les liquidités disponibles sur les comptes de courtage continuent de diminuer. Cette combinaison pourrait amplifier les baisses si la pression à la vente augmente.

Points clés:

• La dette sur marge des investisseurs sud-coréens a atteint un montant record de 38 000 milliards de wons, soit environ 25,2 milliards de dollars.
• Les dépôts sur les comptes de courtage continuent de diminuer, réduisant ainsi le coussin financier nécessaire pour maintenir les positions à effet de levier.
• Le régulateur financier a lancé une surveillance particulière du marché en raison de l'augmentation du risque associé à l'utilisation de l'effet de levier.

La Corée du Sud fait face à un marché plus fragile

La forte augmentation de la dette sur marge reflète l'optimisme avec lequel de nombreux investisseurs particuliers ont participé au marché boursier sud-coréen ces derniers mois. Cependant, la dette dépasse déjà largement les sommets enregistrés lors du boom boursier de 2021, ce qui augmente le risque qu’une correction déclenche des ventes forcées à grande échelle.

À cette situation s’ajoute la baisse des liquidités disponibles sur les comptes de courtage tandis que l’effet de levier augmente. Cela réduit la marge de manœuvre des investisseurs pour absorber les pertes sans être obligés de fermer leurs positions lorsque les prix baissent.

Si la pression à la vente augmente, même une correction modérée pourrait déclencher des appels de marge et accélérer les liquidations, amplifiant ainsi la volatilité du marché.

Le risque atteint déjà les ETF

Les premiers signes de tension commencent déjà à apparaître. Selon les données publiées, des milliers de comptes à effet de levier auraient reçu des appels de marge, tandis que les liquidations forcées ont atteint des dizaines de milliards de wons en une seule séance.

La pression commence également à s’étendre aux ETF à effet de levier, où d’importantes sorties de capitaux ont été enregistrées. Cela montre que le risque ne se limite pas à des titres individuels, mais affecte différents véhicules d'investissement utilisés par les opérateurs les plus exposés au crédit.

Face à l'augmentation de ces risques, la Commission des services financiers a annoncé des mesures supplémentaires pour les produits à effet de levier sur actions uniques, notamment les ETF et les ETN, dans le but de renforcer la protection des investisseurs et de contenir les risques de volatilité sur le marché sud-coréen.

Le risque dépendra de la direction que prendra le marché

Le niveau élevé de la dette sur marge n’implique pas nécessairement une correction immédiate. Tant que les actions maintiennent une tendance à la hausse, de nombreux investisseurs pourront maintenir leurs positions sans difficultés majeures. Cependant, plus le volume de crédit accumulé est important, plus l’impact potentiel d’un mouvement baissier est important.

Si le marché perd de son élan et entame une phase de correction, les ventes forcées pourraient se multiplier rapidement en raison de l’effet de levier, augmentant la volatilité et accélérant la baisse des prix.

Pour cette raison, le marché sud-coréen est devenu l'un des centres d'attention des analystes, qui observent de près l'évolution du crédit et des positions à effet de levier comme indicateurs clés pour anticiper d'éventuels épisodes de stress financier.

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