Les avertissements des entreprises institutionnelles sur les dangers des crypto-monnaies pour le monde financier ne sont pas nouveaux. Cette fois, la banque JPMorgan a assuré que les émetteurs des soi-disant stablecoins pourraient modifier les marchés financiers.
En avril dernier, la Réserve fédérale a décidé que les fonds monétaires, créés dans le but d’accéder à son service de prise en pension au jour le jour, n’étaient pas éligibles comme contreparties. En termes simples, cela signifie que les pièces stables devront concurrencer le secteur des fonds monétaires pour les bons du Trésor, entre autres actifs.
Selon la banque susmentionnée, cet affrontement entre cet acteur de la cryptographie et le secteur des fonds monétaires de 5,64 billions de dollars pourrait perturber les marchés financiers. Par conséquent, il est déconcertant que les émetteurs de pièces stables cherchent à stocker des liquidités dans des actifs liquides et ne puissent pas le faire par l’intermédiaire de la Fed.
À terme, la lutte pourrait pousser les taux du marché monétaire en dessous de l’offre RRP. Ce dernier se situe actuellement autour de 5,3%, selon les données Bloomberg.
JPMorgan considère les stablecoins comme une source de danger venant de toutes les directions
Pour JPMorgan, les émetteurs de stablecoins se présentent comme une source de risque à tout point de vue. Bien que la mesure susmentionnée de la Fed avec le PRR ON cherche à protéger la stabilité financière, elle ouvre une autre brèche de changement.
«Interdire l’accès aux fonds monétaires non standards est logique du point de vue de la stabilité financière», soulignent les stratèges de la banque. Ils ajoutent que maintenant « risque de bouleverser le plancher déjà souple des taux du marché monétaire actuellement assuré par l’ON PRR».
Il est important de prendre en considération le fait que les RRP sont attractifs pour divers acteurs du monde financier. Des fonds monétaires aux banques et autres contreparties, ils sont considérés comme idéaux pour effectuer des sauvegardes rapides. De plus, ils offrent un taux stable connu lié aux indices de référence de la Fed.
Dans certains cas, les rendements de ces alternatives sont bien meilleurs que ceux des bons du Trésor eux-mêmes et d’autres pensions basées sur le marché. Dans tous les cas, selon JPMorgan, les émetteurs de stablecoins deviennent les nouveaux perturbateurs de ce secteur.
Ce simple fait serait plus que suffisant pour que les autorités commencent à prendre des mesures de précaution plus strictes à l’encontre de ces actifs.
Le marché actuel du stablecoin
Il convient de garder à l’esprit que les pièces stables ne sont pas au meilleur moment, à l’exception d’exceptions telles que l’USDT de Tether. Jusqu’à présent cette année, en termes généraux, le marché de la cryptographie a enregistré un rendement positif de plus de 30 %. Cependant, le secteur particulier des pièces stables est en déclin de -8 % au cours de la même période.
Les risques présumés de ces actifs pour le monde financier sont vivement critiqués par Tether. La société à l’origine du plus grand stablecoin accuse certains médias de répandre la peur d’un marché efficace et responsable tout en dissimulant le niveau de danger posé par les grandes banques.
Quoi qu’il en soit, la question des émetteurs de stablecoins apparaît comme l’une des plus difficiles, comme l’assure JPMorgan. Il est important de garder à l’esprit que ces actifs sont essentiels au trading de cryptomonnaies, puisqu’ils permettent des opérations d’échange sans avoir recours à la monnaie fiduciaire.
Par conséquent, si le gouvernement américain concentrait ses canons contre le secteur, cela porterait un coup dur à l’ensemble du marché de la cryptographie.