Glassnode, la principale plate-forme d’analyse en chaîne, propose une macro-révision annuelle de Bitcoin, Ethereum et stablecoins et fait partie de la première section « Marché » du CMC Crypto Playbook 2023
Le marché baissier de 2022 a été brutal pour l’ensemble du secteur des actifs numériques, les prix ayant chuté de plus de 75 % de l’ATH pour BTC et ETH. Dans cet article, nous proposons un aperçu des grands événements et tendances du point de vue des données en chaîne.
Les prix au comptant du Bitcoin sont tombés en dessous du prix réalisé (actuellement ~ 20 000 $) à la mi-juin, qui est souvent considéré comme la base de coût globale du marché. Cela indique que l’investisseur moyen en BTC est en déficit dans ses avoirs, et ce depuis 143 jours maintenant. En termes d’échelle et de durée, il est désormais à égalité avec les marchés baissiers précédents.
Nous pouvons évaluer la somme annuelle glissante des gains et des pertes réalisés. Ici, nous pouvons voir que la baisse de 2022 a entraîné plus de -213 milliards de dollars de pertes réalisées, ce qui indique que le marché a retiré 46,8 % des 455 milliards de dollars de bénéfices réalisés en 2020-21. La plupart d’entre eux se sont produits après les échecs de LUNA, 3AC et FTX.
Cependant, même avec la tendance à la baisse actuelle, la proportion de BTC détenue par les détenteurs à long terme (LTH) est proche des sommets historiques. Suite à l’effondrement de FTX, l’offre de LTH n’a diminué que de 1,3 %, ce qui suggère que la conviction des HODLers reste remarquablement intacte. Les LTH détiennent actuellement 82,2 % de l’offre, dont 34,87 % sont détenus à des pertes non réalisées.
Pour Ethereum, il y a eu un bref moment de soulagement du marché baissier, car la fusion a eu lieu le 15 septembre. Ce graphique présente les intervalles de blocs moyens et médians jusqu’en 2022. Nous pouvons clairement voir où l’exploitation minière probabiliste et naturellement variable de PoW a atteint son point culminant. fin, et est passé au temps de bloc cohérent de 12 secondes de PoS. A noter également l’activation et la désactivation de la cinquième et dernière bombe de difficulté en juin.
La fusion s’est accompagnée d’une baisse significative du taux d’émission des ETH, qui a chuté d’environ 0,5 % par an sur une base nominale. Cependant, avec EIP1559, une grande partie de la nouvelle offre est compensée par un mécanisme de combustion, ce qui a entraîné la mise en circulation de seulement 1 245 nouveaux ETH depuis lors. Cela se compare aux quelque 1,04 million d’ETH qui auraient été émis dans le cadre de la politique monétaire précédente.
Les stablecoins sont devenus un atout clé de l’industrie depuis 2020, 3 des 6 principaux actifs par capitalisation boursière étant des stablecoins. L’offre totale de pièces stables a culminé à 161,5 milliards de dollars en mars 2022, mais des rachats à grande échelle de plus de 14,3 milliards de dollars ont eu lieu depuis. Comme les pertes réalisées, cela reflète les sorties nettes de capitaux de l’espace, mais cela ne représente également que 8% du maximum, ce qui suggère qu’une majorité de capital reste.
Alors que 2022 touche à sa fin, nous pouvons évaluer les tendances à grande échelle qui se produisent dans les données en chaîne. La majeure partie de l’année a été dominée par un sentiment baissier, des sorties de capitaux et plusieurs faillites notoires d’entités centralisées. Le résultat est que Bitcoin et Ether se négocient en dessous de leurs prix réalisés respectifs, 14,3 milliards de dollars de sorties de pièces stables et des baisses de prix de 75% pour BTC et ETH. Malgré cela, cependant, les Bitcoin HODLers restent remarquablement convaincus, et Ethereum a réussi l’exploit d’ingénierie Fusion tant attendu.
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