Le Bitcoin a une fois de plus surperformé l’or en termes relatifs : un BTC peut actuellement acheter un peu plus de 18 onces de métal précieux, tandis que les deux actifs progressent en raison des inquiétudes concernant la dette publique et la valeur future des monnaies fiduciaires.
Il Ratio Bitcoin-or atteint le 18h17son plus haut niveau depuis janvier, selon les données TradingView. La métrique compare le prix d’un Bitcoin avec la valeur d’une once d’or et nous permet d’observer la performance relative des deux actifs, au-delà de leurs cotations individuelles en dollars.
En termes simples, un Bitcoin équivaut désormais à un peu plus de 18 onces d’or. Le mouvement est particulièrement pertinent car Bitcoin progresse non seulement par rapport au dollar, mais regagne également du terrain par rapport à l’un des actifs traditionnellement considérés comme une réserve de valeur.
Selon les données citées par CoinDesk, Bitcoin se négocie 81 000 $ sur les principaux échanges. Le comportement conjoint du Bitcoin et de l’or intervient dans un contexte marqué par une inquiétude croissante face au niveau élevé d’endettement des principales économies développées.
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Le ratio Bitcoin-or atteint son plus haut niveau depuis janvier
Il Ratio Bitcoin-or de 18,17 représente une référence importante pour mesurer la force relative du Bitcoin par rapport au métal précieux.
Alors que le prix du Bitcoin peut généralement être analysé par rapport au dollar, comparer le BTC avec l’or offre une autre perspective : cela vous permet de déterminer combien d’onces de métal peuvent théoriquement être achetées avec un seul Bitcoin.
Avec le ratio actuel, ce chiffre dépasse 18 onces d'or par Bitcoin.
L’importance du mouvement ne réside pas uniquement dans le nombre. L’or a des siècles d’histoire en tant qu’actif utilisé pour préserver la valeur, tandis que le Bitcoin représente une alternative numérique dont l’argument central repose, entre autres facteurs, sur son offre limitée et son indépendance par rapport aux décisions gouvernementales.
Par conséquent, le fait que Bitcoin gagne à nouveau du terrain par rapport à l’or est un signal pertinent dans le débat sur les actifs qui peuvent servir de couverture contre la détérioration de la valeur des monnaies.
Le Bitcoin et l’or progressent alors que les doutes sur la dette publique augmentent
Le rallye des deux actifs intervient après que le Bitcoin et l’or soient à la traîne de la forte progression des actions liée à la montée en puissance de l’intelligence artificielle aux États-Unis et dans certaines régions d’Asie.
Aujourd’hui, l’attention du marché semble se déplacer vers un autre problème : l'endettement croissant des États.
L'inquiétude est liée à la possibilité que certaines économies aient recours à des politiques qui finissent par réduire la valeur réelle de leur monnaie pour alléger le fardeau de leurs obligations financières.
Le raisonnement derrière cette thèse est relativement simple. Lorsqu’une économie accumule des niveaux élevés de dette, une réduction de la valeur réelle de cette dette par l’inflation ou la dépréciation monétaire peut en réduire le fardeau en termes réels.
Ce scénario contribue à expliquer pourquoi les actifs jugés résistants à la perte de pouvoir d’achat retiennent à nouveau l’attention.
L’or a historiquement joué ce rôle. Bitcoin, pour sa part, tente d’occuper une position similaire à partir d’une architecture complètement différente.
L’endettement des économies développées alimente le débat
L’un des éléments à l’origine du comportement du Bitcoin et de l’or est la situation budgétaire des principales économies avancées.
Sur la base des données incluses dans l'analyse de base, Toutes les grandes économies développées, à l’exception de la Suisse, ont actuellement un ratio dette/PIB supérieur à 100 %..
Les États-Unis se distinguent également par leur déficit primaire. Cette mesure exclut les paiements d’intérêts sur la dette et nous permet de voir plus clairement combien un gouvernement dépense au-delà de ses revenus avant d’incorporer le coût associé au service de la dette.
Le problème ne se limite donc pas au volume accumulé des obligations. Cela dépend également de la capacité des gouvernements à générer une croissance suffisante et à corriger leurs déséquilibres fiscaux sans recourir à des mesures d’austérité.
La stratégie défendue par les responsables de la politique économique repose précisément sur cette possibilité : croître pour réduire le poids relatif de la dette plutôt que d’essayer d’éliminer le déficit par une contraction immédiate des dépenses.
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Scott Bessent : « le monde est inondé de dettes »
Le débat a été résumé dans une déclaration faite par le Secrétaire au Trésor des États-Unis, Scott Bessentlors de la réunion des ministres des Finances du G20 qui s'est tenue à Asheville, en Caroline du Nord.
Bessent a déclaré que le monde est « inondé de dettes » et a soutenu que la solution consiste à grandir pour surmonter le problème.
La déclaration a été rapidement interprétée par les partisans du Bitcoin comme une description involontaire de l’argument central de la crypto-monnaie.
l'un d'eux était Anthony Scaramuccifondateur de SkyBridge Capital et défenseur bien connu du Bitcoin.
Scaramucci a réagi dans
Son interprétation était directe : les déclarations des responsables des principales économies mondiales sur l’endettement élevé finissent par renforcer, même indirectement, l’argument de ceux qui considèrent le Bitcoin comme une alternative au système monétaire traditionnel.
Pourquoi Bitcoin peut-il bénéficier de ce scénario ?
La thèse favorable au Bitcoin repose sur une différence fondamentale par rapport aux monnaies fiduciaires.
Il le dollar, l'euro, le yen et d'autres monnaies nationales dépendent de systèmes monétaires administrés par les gouvernements et les banques centrales. Leurs conditions peuvent changer en conséquence de décisions de politique économique.
Bitcoin fonctionne différemment.
L’un des principaux arguments de ses défenseurs est que son offre est limitée et que l’actif ne peut être dévalué par une décision unilatérale d’un gouvernement.
Cette caractéristique devient particulièrement pertinente lorsque les inquiétudes quant à la viabilité des finances publiques augmentent.
Si les investisseurs commencent à considérer que les monnaies traditionnelles pourraient perdre du pouvoir d’achat en raison des politiques visant à gérer des niveaux élevés d’endettement, les actifs dont l’offre ne peut être élargie par une décision politique pourraient devenir plus attractifs.
Dans ce scénario, Le Bitcoin concurrence indirectement l’or en tant qu’actif de protection contre les risques associés au système monétaire traditionnel.
Bitcoin versus or : deux actifs avec une thèse similaire, mais des structures différentes
L’avancée du ratio Bitcoin-or ne signifie pas que les deux actifs sont équivalents.
L’or a une histoire de plusieurs siècles en tant que réserve de valeur et actif financier. Le Bitcoin, en revanche, est un actif numérique beaucoup plus récent dont la proposition dépend d’une infrastructure technologique et monétaire différente.
Cependant, tous deux peuvent s’accorder sur une caractéristique particulièrement attractive en période d’incertitude : Sa valeur ne dépend pas exclusivement de la capacité d'un gouvernement à maintenir le pouvoir d'achat d'une monnaie.
La différence réside dans la manière dont chaque actif répond à cette fonction.
L’or utilise une rareté physique reconnue depuis des générations. Bitcoin utilise une rareté programmée au sein de son protocole et un réseau indépendant du contrôle direct d'un gouvernement.
La comparaison utilisant le ratio permet d’observer précisément comment évolue la valorisation relative entre les deux.
Lorsque le ratio augmente, Bitcoin gagne en pouvoir d’achat par rapport à l’or. Lorsqu’il baisse, l’or surperforme par rapport au Bitcoin.
Avec un niveau de 18h17la balance a de nouveau penché vers Bitcoin, du moins en termes relatifs.
Ce que cela signifie pour le marché
Le mouvement a une lecture qui va au-delà du Bitcoin.
Pendant les périodes où les valeurs technologiques attirent l’attention des investisseurs, les actifs alternatifs peuvent passer au second plan. Cependant, lorsque les doutes sur la dette publique, l’inflation ou la stabilité des monnaies augmentent, l’intérêt peut se déplacer vers des instruments considérés comme capables de préserver la valeur.
Le fait que Bitcoin et or progressent simultanément est significatif dans ce contexte.
Cela n’implique pas nécessairement que le marché anticipe une détérioration immédiate du système financier. Cela montre effectivement que les préoccupations concernant les finances publiques peuvent influencer la perception des soi-disant actifs durables.
En outre, pour Bitcoin, dépasser une fois de plus une référence comme l’or renforce un discours que ses défenseurs défendent depuis des années : la crypto-monnaie peut rivaliser avec les actifs traditionnels lorsque les investisseurs recherchent des alternatives à la monnaie fiduciaire.
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La prochaine étape dépendra de la relation entre la dette, la croissance et les devises
L’évolution future du ratio Bitcoin-or dépendra, dans une large mesure, de l’évolution de l’équilibre entre croissance économique, dette et politique monétaire.
La stratégie des principales économies consiste en grande partie à croître pour réduire le poids relatif de ses obligations. Si cette stratégie gagne en crédibilité, elle pourrait modifier la perception du risque associé à l’endettement.
Mais tant que des doutes persisteront quant à la capacité des États à gérer leur niveau d’endettement sans éroder la valeur de leur monnaie, la thèse du Bitcoin en tant qu’actif indépendant des politiques gouvernementales continuera d’avoir des arguments pour attirer les capitaux.
Pour l’instant, les données sont claires : un Bitcoin achète plus de 18 onces d'or et le ratio BTC-or est à son plus haut niveau depuis janvier.
Plus qu’une simple comparaison entre deux prix, ce mouvement reflète un différend plus profond sur le rôle des actifs considérés comme réserves de valeur. L’or maintient sa position historique, tandis que Bitcoin cherche à démontrer qu’une pénurie numérique peut rivaliser de plus en plus fortement avec une pénurie physique.
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