Il Marché des options Bitcoin envoie un signal que peu de traders manquent. Contrats avec des prix d'exercice de 70 000 $ et 72 000 $ sur Deribit, la plus grande plateforme d'options de crypto-monnaie au monde, se sont accumulés près de 5 milliards de dollars en intérêts ouvertsdevenant ainsi les niveaux avec la plus forte concentration de positions sur l’ensemble du marché boursier.
La répartition de ces contrats révèle une prédominance marquée des options d'achat -avait l'habitude de parier sur les augmentations de prix-contre le options de ventegénéralement utilisé comme couverture ou pour anticiper les chutes. Cette différence reflète le fait qu'une partie importante du marché institutionnel continue d'avoir une vision positive de l'évolution du Bitcoin, même si ces dernières heures certains opérateurs ont commencé à réduire leur exposition après avoir réduit les attentes concernant l'approbation du Bitcoin. Loi CLARTÉ aux États-Unis.
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L’intérêt ouvert est concentré à deux niveaux clés
Les données de Laevitas montrent que les options avec des strikes de 70 000 $ et 72 000 $ ensemble, ils représentent autour 5 milliards de dollars d’intérêts ouverts notionnelsà peu près équivalent à 18 % des 28 milliards de dollars qui composent actuellement le marché des options Bitcoin sur Deribit.
L'ampleur de cette concentration est particulièrement pertinente étant donné que chaque contrat représente un Bitcoince qui fait de ces deux niveaux les contrats les plus négociés sur l'ensemble de la plateforme.
Le graphique des positions ouvertes par prix d'exercice montre également comment les prix d'exercice des positions 70 000 $ et 72 000 $ se démarquent largement par rapport au reste des niveaux disponibles, concentrant un nombre de positions nettement supérieur à la moyenne du marché.
Les options d’achat dominent largement les put
Au-delà du volume total, la composition de ces positions est la donnée qui retient le plus l'attention.
Selon Laévites :
- Dans la grève de 70 000 $ il y a environ 39 000 contrats d'appel devant juste 3 800 contrats put.
- Au niveau de 72 000 $ sont comptés près de 37 900 appelstandis que le mis à peine atteindre environ 1 200 postes.
Cette différence crée un fort déséquilibre entre les acheteurs haussiers et les traders en attente de baisses.
En termes pratiques, un option d'achat Il accorde à l’acheteur le droit d’acquérir du Bitcoin à un certain prix avant une date précise, et est principalement utilisé lorsqu’une appréciation de l’actif est attendue.
Au contraire, un option de vente Il vous permet de vendre du Bitcoin à un prix prédéfini et est généralement utilisé comme stratégie de protection ou comme pari baissier.
La nette supériorité des options d’achat à ces niveaux suggère qu’une partie importante du marché considère qu’il est possible pour Bitcoin d’atteindre ou de dépasser ces cotations dans l’horizon temporel des contrats.
Les stratégies utilisées expliquent le cumul des positions
La forte concentration des positions ouvertes ne répond pas uniquement aux achats individuels d’options.
Selon Laevites, une grande partie de cette accumulation provient de l'exécution de L'appel haussier se propageune stratégie largement utilisée par les traders professionnels pour parier sur une hausse modérée des prix en limitant une partie du coût initial.
Dans ce type de structure, l'investisseur :
- Acheter une option d'achat à un niveau inférieur, dans ce cas 70 000 $.
- Vendez simultanément un autre call avec un prix d'exercice plus élevé, tel que 72 000 $.
L’objectif est de bénéficier d’une hausse des prix jusqu’au deuxième niveau, en sacrifiant une partie du potentiel de profit en échange d’une réduction du coût de l’opération.
Selon l'analyse de Laevitas, cette structure représente approximativement :
- 49 % du total des intérêts ouverts des appels à 70 000 $.
- 50 % du total des intérêts ouverts des appels à 72 000 $.
Cela indique qu'une proportion considérable de positions ouvertes font partie de stratégies soigneusement conçues et pas seulement de paris spéculatifs isolés.
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Des stratégies axées sur la volatilité apparaissent également
En plus des spreads d'achat haussiers, le marché a enregistré des opérations via calendrier.
Cette stratégie vise à tirer profit des changements de volatilité entre des échéances proches et plus lointaines, en tirant parti des différences de comportement temporel des primes d'options.
La présence de ce type d'opérations est généralement associée à des acteurs institutionnels ou à des gestionnaires spécialisés, car elles nécessitent une planification plus sophistiquée qu'un simple achat d'options.
Un opérateur a alloué 3,4 millions de dollars rien qu’en primes
Parmi les opérations récemment détectées, un achat massif d'options d'achat avec un strike de 70 000 $.
Selon Laevitas, un ou plusieurs opérateurs ont payé environ 3,4 millions de dollars en primes pour obtenir une exposition haussière au Bitcoin.
Le paiement d'une prime de cette ampleur reflète une forte conviction quant au mouvement potentiel de l'actif, puisqu'elle représente le coût assumé pour accéder au droit d'achat sans obligation d'exécuter le contrat.
L’optimisme était lié à la loi CLARITY
Une partie importante de ces paris haussiers était liée à l'avancée attendue du Loi CLARTÉune initiative législative aux États-Unis visant à fournir un cadre réglementaire plus clair pour le secteur des actifs numériques.
Jimmy Yang, co-fondateur d'Orbit Markets, un fournisseur institutionnel de liquidité pour les actifs numériques, a expliqué qu'au cours des premières semaines du mois, il y avait une demande considérable pour les options d'achat Bitcoin expirant le 31 juilletsurtout lors des grèves de 70 000 $ et 72 000 $.
Selon Yang, de nombreux commerçants espéraient que la législation pourrait être adoptée avant la fin du mois, ce qui aurait servi de catalyseur positif pour le marché.
Cet optimisme réglementaire a alimenté la construction de nombreuses positions haussières sur les options Bitcoin.
Les attentes ont commencé à se modérer
Cependant, le scénario a changé au cours des dernières 24 heures.
Jimmy Yang a noté qu'une partie du marché a commencé à démanteler certaines de ces positions haussières après que la probabilité que la loi CLARITY progresse à court terme ait été réduite.
Le changement de sentiment coïncide avec l’évolution observée chez Polymarket.
Les chances que la loi soit approuvée cette année sont tombées de 51% en début de semaine à environ 38%après le leader de la majorité sénatoriale, John Thuneindiquera qu'il ne s'attend pas à ce que la Chambre approuve le projet de loi avant les vacances législatives d'août.
Même si cela n'élimine pas l'intérêt existant pour les contrats d'options, cela explique en partie l'ajustement récent du positionnement de certains opérateurs.
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Que signifie cette concentration pour le marché du Bitcoin ?
La concentration de presque 5 milliards de dollars en seulement deux niveaux de prix, le grèves de 70 000 $ et 72 000 $ dans des domaines particulièrement pertinents pour les acteurs du marché.
Lorsqu’un grand nombre de contrats d’options s’accumulent autour de certains prix, ces niveaux font souvent l’objet d’une attention particulière de la part des traders, des teneurs de marché et des investisseurs institutionnels, car ils peuvent influencer la dynamique et l’activité de couverture à l’approche des expirations.
Dans le même temps, la forte prédominance des options d’achat par rapport aux options de vente reflète le fait que, malgré le récent ajustement des attentes réglementaires, le positionnement global continue de montrer une tendance clairement favorable aux scénarios d’appréciation du Bitcoin.
Cependant, la baisse d'enthousiasme à l'égard du CLARITY Act montre que le marché reste très sensible aux évolutions réglementaires aux Etats-Unis, qui peuvent rapidement modifier l'appétit pour le risque et provoquer des ajustements dans les stratégies de produits dérivés.
Pour l'instant, les données Deribit montrent que 70 000 $ et 72 000 $ Ils continuent d’être les points où se concentre le plus grand pari sur le marché des options sur Bitcoin, se consolidant comme des références clés pour suivre l’évolution du sentiment des investisseurs au cours des prochaines séances.