Le responsable de la recherche de Grayscale, Zach Pandl, réaffirme que le plus bas de 58 000 $ était le plus bas du Bitcoin et donne à ses clients le feu vert pour accroître leur exposition à l'actif.
Faites de nous votre source préférée sur
gsoitsoitgjeet
Le responsable de la recherche de Grayscale, Zach Pandl, a réaffirmé que le plus bas du Bitcoin autour de 58 000 $ marquait le bas du cycle et que le signal pour les clients du gestionnaire était d'acheter. Dans des déclarations rapportées par The Block, Pandl a maintenu une position constructive malgré la récente volatilité et a décrit le moment comme un « feu vert » pour accumuler une exposition à l'actif.
La lecture en niveaux de gris intervient dans un contexte de nervosité sur le marché, avec des prix évoluant en dessous des plus hauts et avec des investisseurs divisés sur la question de savoir si la correction a déjà atteint son point bas ou s'il reste encore un chemin à parcourir. La société, l'un des plus grands gestionnaires d'actifs numériques au monde, maintient que les fondamentaux qui ont conduit le rallye restent intacts.
Pourquoi Grayscale voit Bitcoin fond à 58 000 $
L'argument central de Pandl repose sur le fait que la chute vers 58 000 dollars aurait éliminé une grande partie de l'effet de levier spéculatif sans nuire à la tendance structurelle à l'adoption. Pour le stratège, ce niveau fait office de plancher car il coïncide avec un réajustement des positions plutôt qu'avec une dégradation de la demande sous-jacente.
De ce point de vue, la correction est interprétée comme une phase de consolidation et non comme le début d’un marché baissier prolongé. Le gestionnaire fonde son optimisme sur la maturation de l'actif en tant que classe d'investissement, avec des véhicules réglementés qui canalisent le capital institutionnel de manière durable.
La position de Grayscale coïncide avec celle d'autres voix du secteur qui ont interprété les chutes comme une opportunité. Le gestionnaire Mark Yusko, de Morgan Creek, a également fait valoir que Bitcoin est sous-évalué et a appelé à une accumulation à l'automne, dans une argumentation similaire à celle de l'équipe de recherche du gestionnaire.
Ce que le « feu vert » signifie pour les clients
Le message « feu vert » n’équivaut pas à une recommandation d’achat massive ni à une garantie de performance. Dans le langage d'un gestionnaire, cela suggère que l'équipe d'analyse considère comme favorable la relation entre le risque et le potentiel de réévaluation aux niveaux actuels, une nuance pertinente pour les investisseurs institutionnels qui ajustent progressivement leur exposition.
Grayscale a élargi son offre de produits liés aux cryptoactifs ces dernières années, de son véhicule historique Bitcoin aux structures plus récentes. La conversion de son produit phare en fonds négocié en bourse a marqué un avant et un après dans la manière dont les grands investisseurs accèdent à l'actif, réduisant ainsi les frictions par rapport aux achats directs.
Le pouls institutionnel se reflète également dans le marché des produits dérivés. Une analyse récente a détecté comment les options Bitcoin ont construit un mur de 6,3 milliards de dollars dans l'ETF IBIT autour des décisions de la Réserve fédérale, un exemple de la mesure dans laquelle le positionnement des grands fonds détermine le prix à court terme.
Un marché divisé en bas
Tout le monde ne partage pas la confiance de Grayscale. Une partie du marché craint que la faiblesse de la demande au comptant et l'incertitude quant à l'orientation des taux d'intérêt ne poussent les prix vers des niveaux plus bas avant un rebond durable. La politique monétaire américaine continue d’être l’un des facteurs qui pèsent le plus sur l’appétit pour les actifs risqués.
La conviction du gérant repose cependant sur une vision à moyen et long terme plutôt que sur le bruit quotidien. Pour Pandl, les épisodes de correction font partie du parcours normal d’un actif qui continue d’être intégré dans les portefeuilles traditionnels, et non des signes d’épuisement de tendance.
Le débat sur la question de savoir si 58 000 $ était réellement le plancher sera résolu avec les données sur les flux et la réaction des prix dans les semaines à venir. Parallèlement, la position d’une entreprise de la taille de Grayscale constitue une référence pour le segment institutionnel, même si chaque investisseur doit évaluer son propre horizon et sa tolérance au risque.
Le scénario dépendra largement de variables externes : les décisions de la Fed, l'évolution des entrées et sorties des ETF et le comportement de la demande spot. Si ces éléments s’accompagnent, l’argument du sol gagnera en force ; A défaut, la thèse sera mise à l’épreuve.