Points clés à retenir
- L'outil Fedwatch de CME montre une probabilité de 98,2 % que la Fed maintienne ses taux entre 3,50 % et 3,75 % le 17 juin 2026.
- Kevin Warsh, confirmé 54-45 et assermenté le 22 mai, dirige sa première réunion du FOMC ce mois-ci.
- Goldman Sachs a repoussé les baisses de taux attendues jusqu’en 2027, signalant une période de maintien prolongée à venir.
Warsh prend la chaise
Kevin Warsh dirige officiellement le Comité fédéral de l'open market (FOMC) pour la première fois lors de la réunion de ce mois-ci. Le Sénat a confirmé Warsh le 13 mai 2026, par un vote serré de 54 voix contre 45, l'une des confirmations de présidence de la Fed les plus controversées depuis des décennies. Il a prêté serment le 22 mai, en remplacement de Jerome Powell, dont le mandat a pris fin à la mi-mai.
La réunion du 17 juin présente des enjeux particulièrement élevés car elle comprend le résumé des projections économiques, également connu sous le nom de dot plot, ainsi qu'une conférence de presse présentant la feuille de route de Warsh. Les marchés surveillent de près la manière dont Warsh tracera l’évolution des taux jusqu’à la fin de 2026 et jusqu’en 2027.
Les marchés sont bloqués
L'outil CME Fedwatch montre une probabilité de 98,2 % que la Fed maintienne la fourchette cible entre 3,50 % et 3,75 % le 17 juin. Il y a un mois, cette probabilité était de 93,4 %, ce qui signifie que la confiance dans un maintien s'est accrue à mesure que les données économiques sont devenues plus fortes que prévu. Les chances d’une baisse de 25 points de base se situent actuellement à seulement 1,8 %, avec une probabilité nulle d’une hausse.
Les traders de Polymarket sont encore plus sûrs. Le résultat « aucun changement » a une probabilité implicite de 99,3 %, avec un total de 72,1 millions de dollars. volume des échanges affluant dans l’événement. La tranche de diminution de plus de 50 points de base a attiré l'individu le plus élevé volume à 17,2 millions de dollars, ce qui suggère que certains traders couvrent les scénarios à plus long terme malgré le consensus déséquilibré. Sur Kalshi, le marché reflète une probabilité de maintien de 98 %, avec des scénarios de baisse et de hausse évalués à 1 % chacun sur un volume total de 18,4 millions de dollars.
Pourquoi la retenue
Plusieurs points de données expliquent le consensus :
- Le rapport sur l'emploi de mai a montré 172 000 emplois supplémentaires, soit plus que prévu.
- L’inflation de base des PCE reste stable, certaines prévisions restant supérieures à 3 %.
- L’incertitude tarifaire, les prix de l’énergie et les facteurs géopolitiques continuent d’assombrir les perspectives.
- Goldman Sachs a repoussé son calendrier prévu de réduction des taux à 2027, a rapporté Bloomberg cette semaine.
La Fed a maintenu ses taux stables entre 3,50 % et 3,75 % tout au long du premier semestre 2026, y compris lors de la réunion des 28 et 29 avril.
La campagne de pression de Trump
La réunion du 17 juin fait suite à plus d’un an d’efforts persistants de la Maison Blanche pour pousser la Réserve fédérale à accélérer le rythme des baisses de taux. Tout au long de l’année 2025, Trump a adressé à plusieurs reprises des critiques personnelles à l’ancien président de la Fed, Powell, le qualifiant de « vraiment dur » et de « trop tard », tout en évoquant périodiquement la perspective de sa destitution avant de finalement choisir de ne pas poursuivre cette démarche. Trump a également avancé ce qu’il a appelé « LA RÈGLE DE TRUMP », plaidant en faveur de taux d’intérêt plus bas, même pendant les périodes de bonnes performances économiques.
Le diagramme de points est le véritable événement
Même si la prochaine décision sur les taux n’est qu’une formalité, les projections économiques mises à jour pourraient avoir un poids important pour les actifs cryptographiques et à risque. Un graphique à points qui décale les réductions attendues jusqu’en 2027 pourrait exercer une pression sur les marchés du bitcoin et du risque. Celui qui signale une trajectoire d’assouplissement plus rapide pourrait déclencher un rallye.