Les analystes de Bernstein suggèrent que la DeFi pourrait bien se comporter si la Réserve fédérale abaissait les taux d'intérêt américains. La liquidité internationale et les différentiels de taux pourraient s'avérer essentiels pour la crypto.
Ces prévisions contredisent les inquiétudes croissantes selon lesquelles les baisses de taux pourraient nuire aux investissements dans Bitcoin et Ethereum.
Les baisses de taux pourraient causer des problèmes
Alors que l’économie américaine continue de s’essouffler en raison de l’inflation perçue et de la hausse du coût de la vie, la pression monte pour réduire les taux d’intérêt de la Fed. Trois sénateurs démocrates ont appelé à des mesures « agressives », Bloomberg a rapporté lundi, citant des rumeurs sur Capitol Hill selon lesquelles les baisses de taux imminentes pourraient être légères.
Dans leur lettre, les sénateurs Elizabeth Warren, Sheldon Whitehouse et John Hickenlooper ont appelé à une baisse de 75 points du taux directeur pour « atténuer les risques potentiels pour le marché du travail ». Les termes exacts de cette baisse sont controversés entre différentes factions, mais il est extrêmement probable qu'une forme de cette baisse soit adoptée.
Aux yeux de la communauté crypto, ces propositions de baisses sont toutefois plus controversées. Les enquêtes de Bitfinex affirment que le prix du Bitcoin pourrait rebondir immédiatement après une baisse des taux, mais ses données suggèrent que les signaux finissent par devenir baissiers par la suite.
La baisse des taux d’intérêt encourage les nouveaux investissements sur les marchés américains, mais elle signale également une faiblesse générale. Le bitcoin est perçu comme un actif à risque et, par conséquent, les baisses de taux pourraient avoir des conséquences imprévues. Dans l’ensemble, les investissements augmentent, mais le marché évite les actifs plus risqués.
De plus, septembre est généralement un mois faible pour les marchés boursiers, indépendamment de ces baisses. Pour les marchés des crypto-monnaies, ces défis peuvent s'avérer décourageants.
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Le récit de Bernstein
Cependant, un rapport des analystes de Bernstein dresse un tableau plus rose. Les analystes Gautam Chhugani, Mahika Sapra et Sanskar Chindalia affirment que la DeFi en tant qu’industrie est capable de tirer parti de nouvelles opportunités.
Plus précisément, les traders mondiaux peuvent fournir des liquidités sur les marchés décentralisés pour les stablecoins adossés au dollar américain. De cette façon, la DeFi peut profiter des conditions de marché spécifiques aux États-Unis et tirer profit de la performance du dollar.
Ce sentiment fait écho à certains commentaires d'Arthur Hayes d'août 2024 sur les baisses de taux. Plus précisément, il a accordé une attention particulière aux différentiels de taux d'intérêt entre les États-Unis et les autres devises, en particulier le yen. Les traders mondiaux peuvent utiliser ces différentiels en utilisant la DeFi pour ouvrir de nouveaux profits.
« Avec une baisse des taux qui se profile à l'horizon, les rendements de la DeFi semblent à nouveau attractifs. Cela pourrait être le catalyseur d'un redémarrage des marchés du crédit crypto et d'un regain d'intérêt pour la DeFi et Ethereum », affirment les analystes de Bernstein.
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Ces prévisions ont incité Bernstein à ajouter le protocole de liquidité Aave basé sur Ethereum à son portefeuille. Plus précisément, la société a ajouté Aave au détriment de deux protocoles dérivés, GMX et Synthetix, qui ont été supprimés.
Cela met clairement en évidence deux tendances de marché que Bernstein anticipe. Tout d'abord, les marchés de prêts et la liquidité internationale pourraient s'avérer la clé des gains à long terme. Deuxièmement, malgré les mauvaises performances récentes, l'entreprise mise sur Ethereum et les protocoles basés sur sa blockchain.
Pour l'instant, de nombreux facteurs restent en suspens. Si les taux baissent, ils pourraient atteindre entre 25 et 75 points. Néanmoins, les prévisions audacieuses de Bernstein peuvent contribuer à renforcer l'optimisme dans ce secteur.
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