Les traders de détail se livrent généralement au trading d’options. Dans cette pratique, la distinction entre valeur intrinsèque et valeur extrinsèque est un aspect crucial à comprendre. Comprendre ces deux éléments peut aider les traders à mieux évaluer les contrats d’options et à développer des stratégies de trading efficaces.
Cet article fournira un aperçu de la valeur intrinsèque et extrinsèque, expliquera comment les calculer, discutera des stratégies utilisant la valeur intrinsèque et extrinsèque et fournira des conseils pour tirer profit des transactions d’options en utilisant ces concepts.
Qu’est-ce que la valeur intrinsèque et extrinsèque ?
Chaque contrat d’options comporte deux composantes de valeur : la valeur intrinsèque et la valeur extrinsèque.
La valeur intrinsèque est le montant dans lequel une option est dans le cours. Pour les options d’achat, il s’agit du montant par lequel le prix d’exercice est inférieur au prix actuel du marché de l’actif sous-jacent. Pour les options de vente, il s’agit du montant par lequel le prix d’exercice est supérieur au prix actuel du marché. La valeur intrinsèque représente la valeur minimale d’une option. Le montant pourrait être réalisé en exerçant l’option et en négociant l’actif sous-jacent au prix actuel du marché. Une option n’a de valeur intrinsèque que si elle est dans le cours, c’est-à-dire si le prix d’exercice est favorable par rapport au prix du marché. Les options à la monnaie et hors de la monnaie n’ont aucune valeur intrinsèque.
La valeur extrinsèque est la valeur supplémentaire d’une option au-dessus de la valeur intrinsèque. Il représente la prime payée pour l’option en fonction de la probabilité qu’elle devienne rentable à l’expiration. La valeur extrinsèque provient de l’incertitude quant à l’évolution future du prix du marché sous-jacent. Les facteurs ayant un impact sur la valeur extrinsèque comprennent le délai d’expiration, la volatilité et les taux d’intérêt. Contrairement à la valeur intrinsèque, les options dans la monnaie et hors de la monnaie peuvent avoir une valeur extrinsèque. La valeur extrinsèque diminue avec le temps à mesure que l’expiration approche jusqu’à ce qu’il ne reste plus que la valeur intrinsèque.
Comment calculer la valeur intrinsèque et extrinsèque
Comment calculer la valeur intrinsèque :
- Pour les options d’achat, valeur intrinsèque = cours actuel de l’action – prix d’exercice
- Pour les options de vente, valeur intrinsèque = prix d’exercice – cours actuel de l’action
La valeur intrinsèque est nulle si le calcul aboutit à un nombre négatif.
Comment calculer la valeur extrinsèque :
Valeur extrinsèque = prime d’option – valeur intrinsèque
La prime d’option est le prix actuel du marché du contrat d’option. La valeur extrinsèque est toute prime existant au-dessus de la valeur intrinsèque.
Stratégies utilisant la valeur intrinsèque et extrinsèque
Comprendre la valeur intrinsèque et extrinsèque ouvre la voie à plusieurs approches stratégiques du trading d’options.
Voici quelques exemples:
- Achetez des options sous-évaluées : Lorsque la prime d’une option est inférieure à sa valeur intrinsèque en raison d’une mauvaise évaluation, cela représente une opportunité d’acheter un contrat sous-évalué. Ceci est rarement observé dans les options liquides.
- Vendre des options surévaluées : Lorsque la prime d’une option est principalement constituée de valeur extrinsèque avec peu ou pas de valeur intrinsèque, elle peut être surévaluée. Pensez à vendre l’option et à percevoir la prime élevée.
- Protéger les bénéfices avec une valeur intrinsèque : à mesure qu’une option devient profondément dans la monnaie, maintenez la position pour bénéficier d’une valeur intrinsèque continue. La valeur intrinsèque agit comme un tampon contre les pertes.
- Décroissance temporelle de la valeur extrinsèque : lorsque vous vendez des options, ciblez celles qui ont une valeur extrinsèque élevée proche de l’expiration afin de maximiser la dégradation. Le passage du temps érodera la prime perçue.
- Faites de l’exercice tôt pour capturer la valeur intrinsèque : si vous êtes profondément dans la monnaie, exercez l’option avant l’expiration pour obtenir immédiatement la valeur intrinsèque au lieu d’attendre.
- Déployez et augmentez pour collecter davantage de valeur extrinsèque : à mesure que l’expiration approche, déployez l’option à une date ultérieure et jusqu’à un prix d’exercice plus élevé pour collecter davantage de valeur extrinsèque – retarder l’expiration.
Comment tirer profit de la valeur intrinsèque et extrinsèque
Il existe plusieurs manières pour les traders de tirer profit du trading d’options en utilisant leur compréhension de la valeur intrinsèque et extrinsèque :
- Vendre des options surévaluées : recherchez des options avec une valeur extrinsèque élevée par rapport à la valeur intrinsèque. La prime gonflée offre une opportunité de profit.
- Achetez des options sous-évaluées : rechercher des options mal évaluées avec une valeur intrinsèque significative mais peu de prime. Le prix bas est attractif à l’achat.
- Vendre des appels couverts : lorsque vous détenez le sous-jacent, vendez des options d’achat avec une valeur intrinsèque minimale pour collecter principalement la valeur extrinsèque sous forme de prime.
- Vendre des options de vente garanties en espèces : vendre des put hors de la monnaie ou à la monnaie pour maximiser la prime de valeur extrinsèque collectée.
- Le calendrier se propage: vendre des options à court terme ayant peu de valeur intrinsèque et acheter des options à plus long terme ayant une valeur extrinsèque plus élevée – le profit étant donné que le court terme décroît.
- Options de déploiement vers l’extérieur : fermez la position proche de l’expiration et ouvrez une nouvelle option plus loin dans le temps avec une valeur plus extrinsèque – continuez à collecter les primes.
Trucs et astuces pour trader la valeur intrinsèque et extrinsèque
Voici quelques conseils utiles pour trader la valeur intrinsèque et extrinsèque :
- Portez une attention particulière à la décroissance de la valeur temps qui s’accélère au cours des 30 à 60 derniers jours jusqu’à l’expiration.
- Soyez conscient des événements à venir, comme les bénéfices, qui pourraient modifier radicalement la valeur intrinsèque.
- Utilisez la volatilité à votre avantage – ciblez les options à forte volatilité pour les vendre
- Pour les options longues, choisissez celles qui sont profondément dans le cours et qui ont une valeur intrinsèque élevée.
- Ajuster les prix d’exercice pour équilibrer la valeur intrinsèque/extrinsèque en fonction des perspectives
- Utiliser les spreads pour réduire les coûts si vous achetez des options avec principalement une valeur intrinsèque
- Clôturez les positions plus tôt pour verrouiller les bénéfices de la valeur intrinsèque et extrinsèque restante
Conclusion
Reconnaître les disparités entre la valeur intrinsèque et extrinsèque peut ouvrir la porte à des opportunités de trading stratégiques sur les options. Les traders peuvent gagner en achetant des options sous-évaluées, en vendant des options surévaluées et en gérant habilement les positions basées sur cette dynamique de valeur. Ces idées sont précieuses pour former des spreads d’options, choisir les expirations et chronométrer les transactions. Avec une approche appropriée, les valeurs intrinsèques et extrinsèques peuvent générer des bénéfices stables et protéger contre les risques liés au trading d’options.
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