Uniswap Labs a lancé des pools autorisés sur Uniswap v4, ajoutant des contrôles d'accès en chaîne pour les actifs réglementés qui ne peuvent pas être échangés librement entre chaque portefeuille.
Résumé
- Les pools autorisés vérifient les listes autorisées gérées par l'émetteur avant que les swaps ou les actions de liquidité puissent être effectués via Uniswap v4.
- Superstate, Securitize et Dowgo ont aidé à créer une infrastructure de négociation conforme pour les fonds, les actions et les titres tokenisés.
- Les pools Uniswap v4 classiques restent sans autorisation, offrant aux développeurs une option distincte pour les actifs réglementés restreints.
La norme hook open source permet aux utilisateurs approuvés d'échanger des fonds tokenisés, des titres, des actions et d'autres actifs restreints via des pools de teneurs de marché automatisés. Uniswap a annoncé le produit le 23 juillet 2026, après avoir travaillé avec des entreprises qui émettent et gèrent des actifs en chaîne réglementés. Il maintient les contrôles de conformité des émetteurs visibles et applicables en chaîne.
Les partenaires de lancement incluent Superstate, Securitize et Dowgo. Chaque partenaire a contribué à façonner certaines parties de la norme ou ses liens de conformité. Le lancement ne modifie pas les pools Uniswap v4 habituels. Ces pools restent sans autorisation, tandis que les émetteurs peuvent choisir le format restreint lorsqu'un actif nécessite des contrôles d'identité, des règles de transfert ou des contrôles d'éligibilité des investisseurs.
Comment fonctionnent les pools autorisés Uniswap
Les pools autorisés vérifient une liste blanche gérée par l'émetteur avant chaque échange. Le hook vérifie également la liste avant qu'un utilisateur ne crée une position de fournisseur de liquidité. Lorsqu'un portefeuille n'a pas d'approbation, la transaction ne peut pas continuer. L'émetteur contrôle la liste et ses règles, plutôt qu'Uniswap ou une interface publique. Uniswap a déclaré que les contrôles s'effectuent « au niveau du protocole, pas au niveau du front-end », ce qui fait que la restriction fait partie du processus de contrat intelligent du pool.
La conception utilise des hooks Uniswap v4, qui permettent aux développeurs d'ajouter des instructions personnalisées à un pool à des points définis dans une transaction. Il utilise également la comptabilité virtuelle v4 pour calculer les échanges tandis que les actifs réglementés restent dans un contrat autorisé. Les traders agréés utilisent toujours un AMM au lieu d'un carnet d'ordres traditionnel. Les fournisseurs de liquidité fournissent les actifs, tandis que le code du pool gère la tarification et le règlement selon les règles d'accès de l'émetteur.
Les partenaires de lancement connectent les actifs réglementés aux AMM
Superstate s'est joint en tant que premier partenaire de conception et a aidé à développer le format des actions et des fonds tokenisés. La société émet des produits financiers en chaîne et exploite des services pour les fonds tokenisés et les actions de la société. Sa mise à jour du 23 juillet indique que la norme pourrait connecter les actions tokenisées éligibles aux AMM, aux marchés de prêts et à d'autres applications financières approuvées.
Securitize a travaillé avec Uniswap Labs avant le lancement de la norme plus large. Les sociétés se sont concentrées sur la compatibilité des actifs émis via le protocole DS de Securitize avec le trading en chaîne conforme. Dowgo a contribué à une intégration ERC-3643, une norme de jeton qui prend en charge les contrôles d'identité et de transfert. Uniswap a déclaré que Dowgo prévoyait d'utiliser les pools autorisés après avoir reçu l'autorisation DLT TSS dans le cadre du régime pilote DLT de l'Union européenne. Dowgo indique que sa demande reste en cours d'examen par l'ACPR française.
Les pools Uniswap v4 réguliers restent sans autorisation
Le nouveau système s'applique uniquement lorsqu'un émetteur ou un développeur déploie un pool autorisé pour un actif sélectionné. Il n'ajoute pas de vérification d'identité générale à Uniswap v4. Les développeurs peuvent continuer à créer des pools standard sans demander l'approbation d'Uniswap Labs, et les utilisateurs peuvent continuer à accéder à ces pools selon les règles existantes du protocole.
Cette scission donne aux émetteurs réglementés une voie distincte vers la liquidité AMM sans transformer le protocole plus large en une plate-forme de négociation fermée. Uniswap a déclaré que les développeurs peuvent choisir l'un ou l'autre modèle : construire sans autorisation sur la v4 ou déployer un pool restreint pour un actif avec des conditions de transfert légales. L'émetteur reste responsable de la liste verte et de l'accès des investisseurs, tandis que le hook applique ces décisions lors des swaps et des actions de liquidité.
La croissance des actifs tokenisés augmente la demande de contrôles de conformité
Les pools autorisés font suite au déploiement par Uniswap en juin de titres tokenisés sur son application Web, son portefeuille et son API. Cette mise à jour précédente permettait aux utilisateurs éligibles d'accéder à des produits basés sur la blockchain liés à des sociétés telles que Apple, Nvidia et Tesla. Uniswap a averti que certains produits peuvent ne pas représenter une propriété directe et peuvent être soumis à des restrictions KYC, de transfert ou géographiques. La nouvelle norme relative aux pools offre aux émetteurs un autre moyen d'appliquer ces règles directement dans l'infrastructure de négociation.
Uniswap a cité une estimation selon laquelle le marché des actifs symboliques pourrait atteindre 11 000 milliards de dollars d'ici 2030. Les chiffres actuels restent bien inférieurs à ces prévisions. Comme l'a rapporté crypto.news, les actifs tokenisés du monde réel s'élevaient à près de 34 milliards de dollars en mai 2026, dont environ 1,55 milliard de dollars en actions tokenisées. Une couverture connexe a également révélé que les agents de transfert contrôlent souvent les listes autorisées des portefeuilles et les registres officiels de propriété derrière les titres tokenisés.
Les régulateurs continuent d’examiner la manière dont ces produits protègent les droits de propriété et les droits des actionnaires. Comme indiqué précédemment, la Securities and Exchange Commission des États-Unis a retardé une proposition d'exemption pour les actions symboliques après que les bourses ont soulevé des questions sur la protection des investisseurs et la tenue des registres. Le directeur général de Securitize, Carlos Domingo, a déclaré que tout cadre devrait « s'appliquer aux bons instruments ». Les pools autorisés traitent l'accès aux transactions au niveau des contrats intelligents, mais chaque émetteur doit toujours suivre les lois sur les valeurs mobilières et les règles de licence qui s'appliquent à son produit et à son marché.
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