Points clés à retenir
- Le Bitcoin est tombé en dessous de 77 000 $ jeudi après la publication du PPI du Bureau of Labor Statistics des États-Unis.
- Les données Bitstamp montrent une baisse à 76 651 $ alors que les liquidations de dérivés cryptographiques ont culminé à 562 millions de dollars.
- Les probabilités du marché pour une hausse des taux de la Fed de 25 points de base ont bondi à 63 % avant le prochain rapport sur l'IPC.
La surprise du PPI déclenche une vente massive
Le prix du Bitcoin est tombé en dessous de 77 000 dollars jeudi après que le Bureau américain des statistiques du travail a publié des données montrant une augmentation mensuelle de 0,4 % de l'indice des prix à la production américain. Bien que largement attendue, la hausse marginale de l'IPP a quand même fait chuter les marchés mondiaux alors que les investisseurs ont reçu ce qui était potentiellement la première des deux confirmations que la Réserve fédérale ne baisserait pas les taux d'intérêt lors de sa prochaine réunion.
Les données Bitstamp montrent que le Bitcoin est tombé à un plus bas quotidien de 76 651 $ peu de temps après que le BLS a confirmé ce que le marché prévoyait : une inflation plus élevée aux États-Unis à venir. Avant sa sortie, le bitcoin se consolidait entre 78 000 et 79 000 dollars.
Bien qu’il ait ensuite récupéré 77 000 dollars, le bitcoin était toujours dans le rouge, ayant chuté de plus de 2,5 % en 24 heures, tandis que sa capitalisation boursière tombait à 1 550 milliards de dollars. Dix jours après le début du mois de septembre, le prix du bitcoin n'avait fait aucune progression à la hausse, ce qui laisse entrevoir la possibilité qu'il clôture le mois à plat à moins qu'un autre titre macroéconomique ne relance une reprise.
Sur le front des produits dérivés, la forte baisse de la crypto-monnaie suite à la publication du PPI a entraîné de longues liquidations de près de 74 millions de dollars en quatre heures. Cela a porté les liquidations de 24 heures à 112 millions de dollars, contre 8 millions de dollars pour les ventes à découvert. Dans l'ensemble, les liquidations sur le marché ont culminé à 562 millions de dollars, les positions longues représentant environ 484 millions de dollars.
Pendant ce temps, immédiatement après la publication, les parieurs de Polymarket et de Kalshi ont estimé la probabilité d'une hausse des taux de 25 points de base à 63 %, soit un bond de 9 points de pourcentage, tandis que l'outil CME FedWatch indiquait 67 %. Les économistes s'attendent, quant à eux, à ce que le rapport sur l'indice des prix à la consommation (IPC) montre que le taux d'inflation annuel a ralenti à 3,3 % en août contre 3,4 % en juillet. Sur une base mensuelle, ils s'attendent toutefois à une hausse des prix à la consommation de 0,4% après une hausse de 0,1% en juillet.
La forte baisse des marchés de la cryptographie reflète un fossé macroéconomique plus large entre les investisseurs obligataires et Washington. La tentative du Trésor américain de plafonner les rendements à long terme en triplant les opérations de rachat pour les porter à 6 milliards de dollars a échoué, le marché obligataire ayant rapidement rejeté cette intervention.
Les rendements de référence du Trésor américain à 10 ans ont bondi au-delà de 4,90 %, soit une augmentation de 95 points de base depuis le début du conflit avec l'Iran, ajoutant encore 10 points de base suite à l'expansion explicite des rachats par le Trésor. Les analystes affirment que cette dynamique illustre la futilité d’essayer de gérer les rendements par le biais de rachats alors que les facteurs macroéconomiques sous-jacents, tels que les prix élevés du pétrole brut Brent et les volumes d’émission records, exigent une prime de terme plus élevée.
Alors que le rendement à 10 ans approche désormais du seuil de 5,00 %, les coûts d’emprunt, tant pour le gouvernement américain que pour les consommateurs américains ordinaires, ne feront qu’augmenter. En outre, les taux hypothécaires ont grimpé en flèche, gelant ainsi les transactions immobilières résidentielles. Selon un article de Kobeissi Letter sur X, la lutte apparente entre le Trésor américain et le marché obligataire est en train de mettre en place un « quatrième trimestre très mouvementé ».
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