Un BTC sur six sur les échanges centralisés malgré l'effondrement de FTX

Binance contrôle près d'un tiers de l'offre détenue en bourse, soulignant à quel point le pouvoir de liquidité se concentre sur quelques sites.

Près de 3 millions de Bitcoins (BTC), d’une valeur d’environ 200 milliards de dollars et représentant 15 % de l’offre en circulation, se trouvent actuellement sur des plateformes d’échange centralisées.

La concentration des actifs sur les plateformes de négociation révèle que, malgré le choc de l’effondrement du FTX en 2022 et des années de messages de l’industrie autour de l’auto-conservation, environ un BTC existant sur six reste stocké auprès d’intermédiaires tiers.

Binance domine

Les données partagées par l'analyste crypto Darkfost montrent que les réserves de change centralisées ont augmenté parallèlement à l'expansion des services de trading.

Les plateformes proposent désormais des produits générateurs de rendement, des produits dérivés garantis et des solutions de prêt, qui nécessitent tous de maintenir d'importantes réserves de Bitcoin pour répondre aux besoins de liquidité des utilisateurs. Le résultat est qu’environ 3 millions de BTC sont désormais présents sur les bourses, avec une répartition fortement orientée vers les leaders du marché.

Selon l'observateur de la chaîne, Binance détient la plus grande part, contrôlant environ 30 % de tous les Bitcoins stockés sur les plateformes centralisées. Bitfinex suit avec près de 20 % des réserves, tandis que Robinhood et Upbit de la Corée du Sud représentent chacun environ 8,2 %. Kraken, OKX et Gemini complètent le premier rang avec des participations comprises respectivement entre 5 % et 7 %.

La concentration devient encore plus prononcée lorsque l’on examine les chiffres absolus. Selon les données de CoinGlass, Coinbase Pro détient actuellement environ 792 000 BTC, ce qui en fait le plus grand détenteur d'échange malgré son pourcentage plus faible dans le classement spécifique au CEX. Binance suit avec près de 662 000 BTC, tandis que Bitfinex détient environ 430 000 BTC.

« La profondeur de la liquidité, l'exécution rapide des ordres et l'accès à des services supplémentaires tels que le prêt et le jalonnement contribuent à maintenir une part importante de l'offre en circulation de Bitcoin au sein de ces infrastructures centralisées », a noté Darkfost dans son analyse.

Cette observation concorde avec les données sur le volume des échanges montrant une concentration continue de l'activité, avec un rapport CryptoQuant du début de l'année montrant que Binance a capturé plus de 40 % des volumes perpétuels au comptant et Bitcoin sur les principales bourses mondiales en 2025. La plate-forme a également traité 25,4 billions de dollars en contrats à terme perpétuels Bitcoin uniquement.

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La structure du marché évolue malgré la persistance des avoirs en bourse

Les 200 milliards de dollars détenus en bourse représentent une dynamique de marché complexe car, même si les réserves de change totales sont substantielles, le mois dernier a été marqué par des mouvements mitigés entre les plateformes.

Les données de CoinGlass montrent que les soldes d'échange globaux ont augmenté d'environ 16 990 BTC au cours des 30 derniers jours, mais les tendances des différentes plateformes ont divergé considérablement. Par exemple, Binance a ajouté plus de 22 000 BTC au cours de cette période, tandis qu'OKX et Bithumb ont enregistré des sorties dépassant respectivement 2 700 BTC et 3 600 BTC. Gemini a connu la plus forte baisse sur 30 jours, avec des soldes en baisse de près de 13 900 BTC.

Ces mouvements se produisent dans un contexte d’évolution des modèles commerciaux des bourses et du positionnement réglementaire. Kraken a déposé confidentiellement une introduction en bourse auprès de la Securities and Exchange Commission (SEC) des États-Unis en novembre 2025, à la suite d'un cycle de financement de 800 millions de dollars qui a évalué la bourse à 20 milliards de dollars.

Pendant ce temps, Robinhood, qui détient environ 8,2 % des réserves d'échange BTC, a récemment lancé le testnet public pour Robinhood Chain en février 2026, un réseau Ethereum Layer 2 construit sur Arbitrum conçu pour accélérer le développement d'actifs tokenisés.