Les raffineurs de pétrole américains sont en plein essor, et le 10e analyste de Wall Street vient de nommer trois valeurs énergétiques à surveiller pour jouer la course. La marge que les raffineurs gagnent en transformant le brut en carburant a atteint un record, et aucun de ses trois choix n’est celui des majors pétrolières que tout le monde connaît.
Cet analyste est Justin Jenkins de Raymond James, qui a un taux de réussite de 80 %.
Il a réitéré l'achat de trois raffineurs de taille moyenne, alors BeInCrypto a vérifié le flux d'argent derrière chacun pour voir quel appel tient le coup.
Delek US Holdings (NYSE : DK)
Delek est le plus axé sur le raffinage des trois, avec peu de diversification pour stabiliser les autres titres énergétiques de la liste. Cela en fait le pari le plus direct sur la propagation record du crack, l’écart entre ce que les raffineurs paient pour le pétrole brut et ce qu’ils gagnent avec l’essence et le diesel.
Cet écart a atteint un record proche de 59 dollars le baril en juillet, soit près du triple de son niveau de début d'année. Delek peut donc imprimer du cash même si le brut ne mène nulle part.
Jenkins a réitéré un achat avec un objectif de prix de 70 $ le 13 juillet. Une banque supplémentaire est optimiste. Goldman Sachs a relevé son objectif à 73 dollars le 17 juillet.
JPMorgan a toutefois augmenté son chiffre à 62 $ (déjà atteint), mais est resté en attente. Le titre est déjà en hausse d'environ 127 % cette année.
Pendant ce temps, le graphique confirme cet appel. Chaikin Money Flow (CMF), un indicateur des achats et des ventes institutionnels, est sorti d'un canal baissier fin juin.
Il a ensuite dépassé son sommet de début mars à la mi-juillet. Cela montre que les gros acheteurs s’accumulent au moment même où Jenkins a pris sa décision.
Par conséquent, Delek propose la configuration la plus propre. L'objectif de 70 $ de Jenkins se situe environ 4 % au-dessus du prix récent, proche de 67 $, et l'objectif de 73 $ de Goldman est le cas le plus haussier.
Le principal risque est la propagation du crack lui-même, puisque c'est là que les raffineurs gagnent de l'argent. Parce que Delek s'appuie fortement sur le raffinage, une forte baisse de celui-ci frapperait le titre plus durement que les noms plus diversifiés, et des spreads aussi larges durent rarement.
HF Sinclair (NYSE : DINO)
HF Sinclair est le plus grand et le plus stable du trio, couvrant le raffinage, le marketing et les énergies renouvelables. Pourtant, son cas de taureau semble le plus tendu.
Ici, Jenkins est la valeur aberrante. Il a réitéré un objectif d'achat et un objectif de 95 $ le 13 juillet, alors qu'une grande partie de Wall Street était en attente. Evercore a initié une couverture avec une note Hold, tandis que Barclays et JPMorgan ont maintenu des notes neutres.
La hausse de 99 % du titre cette année a poussé son cours au-delà de plusieurs objectifs.
Cependant, le graphique affiche un avertissement. Le CMF a culminé début mai. Alors que DINO continuait d'atteindre des sommets plus élevés jusqu'en juillet, les flux monétaires n'ont pas suivi. Cette divergence baissière, désormais inférieure au niveau de 0,51 qui l'avait plafonné en mai, suggère que les achats s'estompent.
Une clôture au-dessus de 0,51 atténuerait les inquiétudes.
Pourtant, tout le monde n’est pas prudent. Les bureaux d'options ont signalé de nouveaux achats d'appels en janvier sur les actions.
La récompense semble donc mince pour l’instant. L'objectif de 95 $ de Jenkins n'implique qu'une hausse d'environ 4 % par rapport au prix récent proche de 92 $, et la divergence prévient que l'élan pourrait s'arrêter.
Par Pacific Holdings (NYSE : PARR)
Par Pacific est le plus performant, en hausse d'environ 129 % cette année. Ses marchés de niche à Hawaï, dans le nord-ouest du Pacifique et dans les Rocheuses maintiennent son carburant isolé, ce qui lui a permis de surfer sur la même vague de marge.
Cette fois, les banques s’accordent sur ce titre énergétique à surveiller. Jenkins a relevé son objectif à 85 $ le 13 juillet, correspondant à JPMorgan, tandis que Mizuho a réitéré Acheter à 80 $ (déjà atteint).
Cet alignement rare marque 85 $ comme plafond partagé. Cela limite également la hausse, puisque le prix proche de 80 $ est déjà proche.
Pendant ce temps, les achats institutionnels semblent toujours solides. Le CMF a récemment atteint un nouveau sommet avant de se relâcher, se maintenant bien au-dessus de zéro. Cela montre que les grands investisseurs ont continué à accumuler tout au long de la poussée de juillet, contrairement à la divergence de HF Sinclair.
Le problème est que des marges record sont peut-être déjà intégrées dans les prix. Certains stratèges préviennent que les raffineurs sont allés trop loin, trop vite.
Cependant, plus de la moitié de la capacité de raffinage russe est hors ligne.
Cette compression de l’offre pourrait maintenir la propagation du crack à un niveau élevé.
C’est exactement le pari que Jenkins fait sur les trois, et c’est pourquoi un analyste avec un taux de réussite de 80 % pointe du doigt les petits raffineurs plutôt que Exxon ou Chevron.
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