Le président Donald Trump a signé mardi un décret ordonnant à la Réserve fédérale et à d'autres régulateurs financiers d'abattre les barrières qui ont longtemps maintenu les entreprises de cryptographie et de technologie financière à l'extérieur du système de paiement américain – une décision qui place la banque centrale au centre d'un combat qui se construit depuis des années.
L’ordonnance, intitulée « Intégration de l’innovation technologique financière dans les cadres réglementaires », appelle les chefs des agences financières fédérales à auditer les règles existantes dans un délai de trois mois et à identifier les réglementations qui « empêchent indûment » les sociétés de technologie financière de s’associer avec des institutions réglementées par le gouvernement fédéral.
Dans un délai de six mois, les régulateurs doivent agir en fonction de leurs conclusions.
La Fed, la crypto et le contrôle gouvernemental
À la base, l'ordonnance vise le contrôle de la Réserve fédérale sur les comptes principaux – la passerelle vers les réseaux de paiement comme Fedwire qui gèrent les règlements en dollars de grande valeur à travers le système financier. Ces comptes ont toujours été réservés aux institutions de dépôt agréées, un mur qui a forcé les sociétés de cryptographie cherchant un accès au paiement direct à adopter des chartes bancaires coûteuses au niveau de l'État ou du gouvernement fédéral.
L'ordonnance demande à la Fed de faire deux choses : évaluer si son cadre peut être étendu aux sociétés non bancaires de technologie financière et de cryptographie, et clarifier si les 12 banques régionales de la Réserve fédérale disposent d'une autorité indépendante pour approuver ou refuser les demandes de compte principal sans instruction du Conseil des gouverneurs de Washington.
Cette deuxième question a un réel poids. Si les banques régionales peuvent agir seules, les sociétés de cryptographie pourraient potentiellement rechercher une succursale sympathique de la Fed – un scénario qui s'est déjà produit en mars, lorsque la Fed de Kansas City a approuvé un compte à usage limité pour Payward, la société mère de Kraken, ce qui en fait le premier échange cryptographique à obtenir toute forme d'accès aux paiements de la Fed.
Le co-PDG de Kraken, Arjun Sethi, a qualifié cet arrangement de « convergence de l’infrastructure cryptographique et des rails financiers souverains ».
Mais l’approbation est arrivée avant que la Fed n’ait finalisé un cadre politique plus large – et cette séquence a rendu furieux les groupes bancaires traditionnels. Le Bank Policy Institute, qui représente les grandes banques américaines, s’est dit « profondément préoccupé » par le moment choisi.
Cette tension est au centre du débat que l’ordre de Trump force désormais à ouvrir au grand jour. Rebecca Romero Rainey, présidente et directrice générale des Independent Community Bankers of America, a déclaré que l'ordonnance révélait des « lacunes importantes dans la réglementation » entre les banques et les entités non bancaires, et a soutenu que la Fed devrait suspendre les nouvelles politiques sur les pièces stables, les comptes principaux et les chartes de confiance pour évaluer leur impact combiné. « Des activités similaires devraient être soumises à des réglementations similaires », a-t-elle déclaré.
La Fed avance, quoique lentement, vers sa propre réponse. En décembre, il a publié une proposition relative aux comptes principaux dits « maigres », c'est-à-dire des comptes de banque centrale restreints qui fournissent un accès au système de paiement tout en excluant des fonctionnalités telles que les intérêts sur les réserves ou les emprunts à escompte. Le cadre a suscité des réponses contradictoires de la part de l’industrie de la cryptographie et des banques communautaires, chacune poussant les règles dans des directions opposées.
Le décret donne à la Fed 120 jours pour remettre un rapport formel à la Maison Blanche. Ce délai transforme ce qui était un processus réglementaire lent en un processus politique – l’administration Trump maintenant en retard sur une institution qui tient à son indépendance.