Nvidia (NVDA) a bondi de 8,74% le 27 août après un trimestre record. Tom Lee, de Fundstrat, affirme que le fabricant de puces n'augmente presque jamais grâce à de bons bénéfices.
Lee considère cette réaction comme une preuve que le marché est sain. Cependant, les gains n'ont duré qu'une journée et Nvidia a chuté de 4,57 % vendredi à 217,55 $.
Un modèle que Nvidia casse rarement
Nvidia bat les estimations de Wall Street depuis des années. Le titre a encore baissé après chacun de ses quatre derniers rapports. Il est entré dans cette période froide et les actions ont glissé sept séances consécutives du 14 au 24 août, passant de 225,30 $ à 208,48 $.
Ensuite, les chiffres sont tombés et le renversement des bénéfices de Nvidia a porté le titre à 227,98 dollars, ajoutant environ 440 milliards de dollars de valeur marchande en une journée.
Le trimestre n'était pas serré. Les revenus ont atteint 96,2 milliards de dollars, en hausse de 106 % par rapport à l'année dernière. Nvidia a guidé le trimestre en cours à 108 milliards de dollars.
Pourquoi le reste du commerce de l'IA est à la traîne
Lee pense que c'était un problème de financement. Les investisseurs qui possédaient trop peu de Nvidia ont dû vendre autre chose pour l'acheter.
Les logiciels ont pris le chemin inverse, Salesforce grimpant de 22,58 % sur ses propres résultats et devenant ainsi l'une des nombreuses valeurs qui ont surpassé Nvidia ce jour-là.
Lee a également souligné le ratio cours/bénéfice (PE). Nvidia se négocie à 27,5 fois les bénéfices passés, mais seulement à 18 fois les bénéfices attendus. Les estimations grimpent plus vite que le titre.
« Ce qui ressort, c'est que le multiple de Nvidia est encore très bas. Ils ont donc subi d'énormes révisions. Le titre n'a pas suivi. Maintenant, le PE continue de se contracter », Tom Lee, associé directeur de Fundstrat et responsable de la recherche, s'exprimant sur CNBC.
Cependant, tout le monde n’est pas convaincu. Jay Goldberg de Seaport Research Partners détient la seule note de vente sur le titre. Il affirme que la contrainte d’approvisionnement épuisé limite la hausse, car Nvidia ne peut pas expédier les puces qu’elle a déjà promises.
Lee a signalé un risque supplémentaire. L’opposition aux nouveaux centres de données se transforme en enjeu électoral, et certains gouverneurs républicains reculent désormais.
La tendance s’est rompue jeudi. Vendredi, il avait de nouveau clôturé, avec environ 250 milliards de dollars de gains perdus.
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