Un expert financier macro-économique axé sur la richesse avertit que le risque réel lié à la montée des tensions au Moyen-Orient ne réside peut-être pas dans les gros titres militaires, mais dans une réaction en chaîne qui commence par le pétrole et se termine par un test de la liquidité du marché mondial – un contexte dans lequel les actifs de règlement comme le XRP pourraient devenir stratégiquement importants.
Le Dr Kamilah Stevenson affirme que toute perturbation ou tout danger perçu dans le détroit d’Ormuz – l’étroit couloir qui traite quotidiennement environ un cinquième des flux mondiaux de pétrole – frappe la finance bien avant d’apparaître sur la carte du champ de bataille. Le pivot crucial, disent-ils, n’est pas de savoir si la voie navigable est « techniquement ouverte », mais de savoir à quelle vitesse les assureurs et les compagnies maritimes réévaluent le risque.
Des primes de risque de guerre à une prochaine compression du yen
Dans la vidéo, Kamilah Stevenson souligne que « Les marchés ne fonctionneront pas uniquement selon un calendrier militaire, ils fonctionneront selon un calendrier d’assurance. » Une fois que les assureurs augmentent les primes de risque de guerre ou reclassent la région comme une région à haut risque, le coût du transport du pétrole augmente presque instantanément, même si les pétroliers naviguent toujours.
Ces primes élevées peuvent persister pendant des mois à mesure que les modèles de risque se réinitialisent lentement, créant un écart entre la désescalade globale et la normalisation réelle des coûts. Selon elle, c’est dans cet écart que la pression financière s’accumule discrètement : la hausse des coûts de transport se répercute sur les prix de l’énergie, puis sur les anticipations d’inflation plus larges.
C'est là que le Japon entre en scène. Avec des décennies de taux d’intérêt extrêmement bas, le Japon a permis l’un des plus grands paris à effet de levier de la finance mondiale : le carry trade du yen. Les investisseurs empruntent du yen bon marché et le déploient dans des actifs à plus haut rendement dans le monde entier – des actions américaines et du crédit aux entreprises aux marchés émergents et même à la cryptographie.
Si l’inflation induite par l’énergie force le Japon à laisser les taux augmenter ou à tolérer un yen plus fort, « le carry trade devient très fragile ».
La hausse du yen rend les dettes libellées en yens plus coûteuses à rembourser, déclenchant des dénouements rapides alors que les investisseurs se débarrassent des actifs à risque pour clôturer leurs positions. L’animateur note que ces transactions « se développent lentement mais se déroulent très rapidement », supprimant l’effet de levier du système et réduisant la liquidité sur les marchés.
Stress de liquidité contre argument haussier pour les rails de règlement à la demande
Selon le Dr Stevenson, le véritable point dangereux n’est pas seulement la volatilité des prix mais le moment où « la liquidité disparaît ».
Dans cet environnement, les actions ne se contentent pas de dériver, elles s'écartent ; les monnaies ne s'écartent pas, elles s'effondrent ; et les crypto-monnaies peuvent changer de prix brusquement, car trop d'acteurs tentent de déplacer des capitaux par le biais de la « plomberie » financière, qui dépend toujours de la lenteur des opérations bancaires correspondantes et des comptes préfinancés.
C’est le moment où les infrastructures d’implantation spécialisées sont mises à l’épreuve. Les systèmes « conçus pour la liquidité à la demande » qui éliminent le besoin de comptes préfinancés et déplacent la valeur entre les juridictions en quelques secondes au lieu de quelques jours sont conçus précisément pour ce type de stress.
Dans ce cadre, elle souligne le XRP et les actifs numériques similaires axés sur le règlement comme des outils qui pourraient devenir « plus précieux en raison de la nécessité » lorsque la liquidité est rare et que les capitaux doivent évoluer rapidement.
Elle s’abstient de toute prévision de prix, soulignant que la clé est de comprendre « quels outils aident à stabiliser la liquidité » lorsque des chocs énergétiques, des changements de devises ou un dénouement de l’effet de levier surviennent simultanément.
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Kamilah Stevenson affirme qu'il s'agit moins d'une fermeture physique que d'une augmentation des primes de risque de guerre par les assureurs, ce qui peut faire grimper les coûts de transport et les prix de l'énergie même si les navires continuent de circuler.
Lorsque les investisseurs dénouent leurs positions financées en yens, ils peuvent vendre un large éventail d'actifs à risque, y compris des cryptomonnaies, pour rembourser des prêts en yens, ce qui pourrait entraîner des mouvements brusques.
L'analyste affirme que l'infrastructure utilisant XRP est conçue pour la liquidité à la demande et le règlement transfrontalier rapide, ce qui devient plus précieux lorsque les systèmes traditionnels préfinancés sont mis à rude épreuve.
L’animateur de l’émission sur la gestion de patrimoine évite explicitement les délais, se concentrant plutôt sur la manière dont les événements de tension peuvent mettre en évidence les actifs et les rails qui contribuent réellement à stabiliser la liquidité.
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