En 1908, Henry Ford présente le modèle T, et les actions automobiles s'envolent.
À l'époque, les voitures étaient des produits de luxe coûteux, destinés aux riches. Beaucoup étaient fabriquées à la main dans des ateliers, comme les meubles. Chaque constructeur automobile avait son propre design, il n'y avait donc pas de normes, ce qui les rendait difficiles à réparer lorsqu'elles tombaient en panne, ce qui arrivait souvent.
Malgré tout, les investisseurs ont compris que l'automobile était le prochain gros pari, et il y a donc eu une forte spéculation autour de ces actions. Locomobile, Maxwell Motors, Stanley Steamer. C'étaient les actions en vogue de l'époque, les Tesla de leur époque.
L'industrie était si jeune que personne ne savait qui survivrait. Les entreprises qui présentaient un bon argumentaire aux investisseurs pouvaient voir leurs actions monter en flèche, pour ensuite s'effondrer si elles ne parvenaient pas à livrer leurs produits. De nombreux constructeurs automobiles sont entrés en bourse, malgré une capacité limitée à fabriquer des automobiles.
Peu à peu, les investisseurs ont commencé à comprendre que la production automobile était coûteuse : seules les entreprises bien capitalisées, dotées de techniques de production de masse, survivraient.
C’est pourquoi le modèle T a changé la donne.
Commercialisée comme la première automobile abordable, elle était durable, fiable et facile à entretenir. (Ford a fini par baisser son prix à 260 $, soit environ 4 000 $ aujourd'hui.) Elle pouvait affronter les routes accidentées sans perdre une roue. Bientôt, les modèles T étaient partout, ce qui facilitait la recherche de pièces et d'entretien.
Étonnamment, Ford n’a pas été cotée en bourse à ses débuts : l’entreprise était détenue par Henry Ford et un petit cercle d’investisseurs. Mais le succès de l’entreprise a alimenté un nouvel essor autour d’autres valeurs automobiles, les investisseurs ayant placé leurs paris sur le « prochain Ford ».
Cette tendance s'est poursuivie jusqu'au célèbre krach boursier de 1929, lorsque l'industrie automobile s'est réduite à quelques acteurs majeurs capables de résister à la Grande Dépression (notamment Chrysler, General Motors et Ford). La plupart des actions automobiles ont chuté et leurs voitures n'ont survécu que dans des musées automobiles d'époque.
Le principe d’investissement est le suivant : Dans les industries émergentes, nous devons faire la distinction entre les entreprises ayant une valeur réelle et les entreprises construites sur le battage médiatique.. Ford avait développé quelque chose de vraiment précieux : une entreprise automobile capable de se développer. Entre-temps, de nombreux investisseurs ont investi de l'argent dans deux gars dans un garage.
Si cela vous semble familier, c'est parce que l'industrie des crypto-monnaies en est à ses débuts en matière de valorisation, où personne ne sait vraiment quel prix payer pour quoi que ce soit. Mais nous pouvons tirer des leçons à long terme de cette période de l'histoire.
Survie et consolidation
Les États-Unis n'avaient pas besoin de 100 constructeurs automobiles différents. Ils avaient besoin de… trois.
Aujourd'hui, le monde n'a pas besoin de 100 plateformes blockchain différentes. Il a besoin, par exemple, troisSi vous lancez une nouvelle plateforme blockchain aujourd'hui, c'est comme lancer une petite entreprise automobile en 1908. Comment allez-vous attirer les développeurs, créer plus de dapps, attirer plus d'utilisateurs ?
La bataille de la couche 1 a déjà été gagnée : c'est Ethereum. Cela pourrait bien sûr changer à l'avenir, mais comprenez que les blockchains génèrent d'énormes économies d'échelle qui deviennent des boucles de rétroaction auto-renforcées : plus de développeurs, plus d'applications décentralisées, plus d'utilisateurs.
Le principe est qu'au fil du temps, les industries technologiques ont tendance à se regrouper autour de quelques grandes entreprises. Cela s'est certainement produit avec les automobiles, et c'est notre principe d'investissement avec la crypto (consultez notre Guide d'investissement sectoriel pour en savoir plus).
Cela est dû à deux choses : survie (les petites entreprises finissent par être écrasées par les grandes), et consolidation (les petites entreprises sont englouties par les grandes).
Pour les investisseurs, le principe est assez simple : investir dans les entreprises crypto qui sont clairement leaders de leur catégorie et qui semblent avoir un avantage concurrentiel durable (comme l’a fait Ford avec ses chaînes de montage et les économies d’échelle de son modèle T).
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Innovation et évolutivité
Nous connaissons tous les histoires d’entreprises technologiques qui ont réussi à s’adapter à leur époque : Kodak et la photographie numérique, BlackBerry et les téléphones mobiles, Yahoo et la recherche.
Mais qu’en est-il des entreprises de cryptographie qui n’ont pas réussi à suivre le rythme ?
Bitcoin Cash, par exemple, était un projet dérivé qui tentait de résoudre les principaux problèmes du bitcoin. Le BTC est réputé pour être lent et cher ; le BCH était censé être rapide et bon marché. Mais Bitcoin Cash n'a pas résolu ces problèmes assez rapidement, et aujourd'hui, seuls quelques détenteurs de BCH y croient encore.
Comparez cela avec Ethereum, un bon exemple d’entreprise avec une technologie inférieure (Proof of Work) qui a réussi à passer à une meilleure (Proof of Stake). Ethereum est également lent et coûteux à utiliser, mais a développé des solutions de mise à l’échelle de couche 2 qui le rendent plus rapide et plus performant.
L'avantage d'Ethereum vient de son réseau de développeurs actifs (qui se rencontrent régulièrement dans la vraie vie dans le monde entier), de son processus de proposition d'amélioration d'Ethereum (qui permet une innovation structurée et axée sur la communauté) et du leadership humble de Vitalik Buterin (son PDG spirituel).
Tout comme Ford a pu produire 15 millions de modèles T sur ses chaînes de montage, puis réinvestir les bénéfices dans d’autres innovations, les meilleures blockchains ont une boucle de rétroaction auto-renforçante de bonnes idées et de bonne exécution, à grande échelle. Investissez dans des entreprises de crypto-monnaie capables d'innover et d'évoluer.
Rechercher: Activité du développeur, améliorations/propositions EIP, nouvelles fonctionnalités/mises à niveau, transactions par seconde, frais de gaz/coûts de transaction.
Résilience économique
La Grande Dépression a anéanti la plupart des constructeurs automobiles et la Seconde Guerre mondiale a forcé les entreprises survivantes à produire des matériaux pour l'effort de guerre. Ce furent des jours sombres.
Mais le plus grand cadeau que ces entreprises ont reçu était la résilience économique : si elles pouvaient traverser une dépression prolongée et une guerre mondiale, elles pouvaient traverser n’importe quoi.
(Enfin, presque tout : Chrysler a bénéficié d’un plan de sauvetage du gouvernement en 1980 et GM a fait faillite en 2009. Rien ne dure éternellement.)
Les hauts et les bas de l'investissement en crypto-monnaies ont tous un avantage : les entreprises qui survivent ont tout vu. Si elles parviennent à sortir d'un hiver crypto prolongé avec plus d'attrait auprès des utilisateurs et plus d'innovation, elles ont de bonnes chances de réussir.
Pendant ce temps, des milliers de crypto-monnaies se réduisent à des prix proches de zéro à chaque baisse du marché. Certains investisseurs continuent de s'accrocher, pensant que leur chance finira par tourner : la bonne vieille idée fausse des coûts irrécupérables.
Bien qu'il ne soit pas toujours une bonne idée d'investir uniquement dans les 10 premières crypto-monnaies par capitalisation boursière, c'est un excellent point de départ pour vos recherches. Recherchez des jetons qui ont résisté à l'épreuve du temps.
(Remarque : c’est également une bonne raison d’éviter d’investir trop tôt dans des jetons, à moins que vous n’ayez de l’argent à dépenser.)
Rechercher: Stabilité de la capitalisation boursière, fonds de réserve/trésorerie, rétention des utilisateurs, survie historique
Points à retenir pour les investisseurs
L’industrie automobile n’est qu’un exemple historique, mais il en existe bien d’autres : l’expansion du chemin de fer à la fin des années 1850, la bulle Internet des années 1990 et même le battage médiatique actuel autour de l’IA.
Dans chacun de ces cas, les investisseurs ont vu la vérité : ces technologies allaient changer le monde et il y avait beaucoup d’argent à gagner.
Le chaos est né du fait que l'on ne savait pas où l'argent devait être utilisé. Les investisseurs ont soutenu tout ce qui leur semblait intéressant, faisant grimper en flèche les valorisations.
Puis est venu l'effondrement inévitable, où la plupart des entreprises n'ont pas réussi et les investisseurs ont été déçus par l'idée même.
Mais des cendres de toutes ces expériences ratées est né un nouvel ensemble de superpuissances : quelques entreprises qui allaient dominer l’industrie et diriger le monde.
Voici donc la marche à suivre pour investir dans les révolutions technologiques :
- Recherchez les premiers leaders: les deux ou trois entreprises susceptibles de dominer le secteur. En général, cela ne sera pas évident au début, mais vous devriez voir émerger des leaders (comme Ethereum l'a fait dans le domaine des crypto-monnaies).
- Investissez tôt dans ces entreprises:puis les conserver à long terme, malgré les inévitables hauts et les bas, en effectuant de temps en temps des vérifications ponctuelles pour s'assurer qu'ils conservent toujours leur avance sur le marché.
- Soyez attentif à l’accord du marché:Finalement, les investisseurs commenceront à s'accorder sur des valorisations justes pour ces entreprises ; les indicateurs les plus importants suivront. Et, comme vous avez conservé vos titres sur le long terme, vos investissements devraient être plutôt intéressants.
- Restez vigilants:En général, vous disposez d'une période de rentabilité agréable pendant plusieurs décennies, avant qu'un nouveau paradigme technologique ne vienne perturber l'ancien. Mais gardez un œil sur vos investissements, de peur de devenir le titulaire paresseux.
En identifiant les premiers leaders, en investissant tôt et en conservant sur le long termenous utilisons des principes d’investissement éprouvés qui peuvent nous aider à bâtir une richesse à long terme.
C’est une stratégie d’investissement qu’Henry Ford approuverait sûrement.
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