L’approbation potentielle d’un ETF spot Bitcoin aux États-Unis a suscité une attention considérable ces dernières semaines. Dan Morehead, PDG et fondateur de Pantera Capital, a partagé des informations précieuses sur ce sujet dans sa dernière « Lettre Blockchain », soulignant les circonstances uniques entourant cet événement.
Morehead remet en question le mantra traditionnel de Wall Street, « Achetez la rumeur, vendez l’actualité », remettant en question sa pertinence dans le contexte actuel des ETF au comptant. Il réfléchit à la façon dont cet adage s’est déroulé historiquement, citant spécifiquement le lancement de CME Futures et la cotation publique de Coinbase. Les deux cas ont montré des hausses de prix significatives sur le marché BTC avant leurs événements respectifs, suivies de fortes baisses, ce qui correspond à la prédiction de l’adage.
Spot Bitcoin ETF est un événement « Achetez la rumeur, achetez les nouvelles »
Dans son analyse détaillée, Morehead raconte comment le marché du Bitcoin a augmenté de façon spectaculaire, jusqu’à 2 448 %, avant le lancement des contrats à terme CME. Cependant, cette tendance haussière s’est brusquement inversée le jour même de la cotation des contrats à terme, marquant le début d’une baisse de 84 % dans un marché baissier. Il établit un parallèle avec le scénario de cotation publique de Coinbase, dans lequel le marché a de nouveau bondi, cette fois de 848 %, atteignant son apogée le jour de la cotation de Coinbase, pour ensuite être suivi d’une baisse de 76 %.
Morehead, avec une touche d’humour, note dans sa lettre : « Quelqu’un peut-il me rappeler la veille du lancement officiel de l’ETF Bitcoin ? Je voudrais peut-être retirer quelques jetons de la table.
Cependant, « cette fois, c’est différent », déclare Morehead. En approfondissant davantage l’impact potentiel d’un ETF au comptant, il avance qu’un tel ETF représenterait une étape importante dans l’adoption. Contrairement aux contrats à terme, qui, selon lui, constituent un « pas en arrière », l’ETF au comptant pourrait modifier fondamentalement l’accès au BTC, ouvrant de nouveaux pools d’investisseurs et potentiellement modifiant de façon permanente la fonction de demande de Bitcoin.
Contrairement aux événements précédents de la cotation des contrats à terme CME et de Coinbase, qui ont eu peu d’impact réel sur l’accessibilité du Bitcoin, Morehead estime que le scénario des ETF au comptant est fondamentalement différent. Il affirme : « Un ETF BlackRock change fondamentalement l’accès au Bitcoin. Cela aura un impact (positif) énorme. Son point de vue est que l’ETF présentera le BTC à des catégories d’investisseurs plus larges, modifiant considérablement le paysage de l’investissement.
Faisant un parallèle avec l’histoire des ETF sur l’or, Morehead suggère que les ETF Bitcoin pourraient de la même manière révolutionner l’investissement Bitcoin, augmentant ainsi son attrait et sa légitimité. Il prédit un changement substantiel dans la dynamique de la demande de Bitcoin, à l’image de la façon dont les ETF sur l’or ont modifié le marché de l’or.
Dans ses remarques finales, Morehead revient sur la question initiale selon laquelle le lancement de l’ETF serait un événement visant à « vendre l’information ». Il affirme : « Achetez la rumeur, achetez les nouvelles. » Cette phrase résume sa conviction que, contrairement aux événements passés, l’introduction d’un ETF Bitcoin ne mènera pas à une vente massive mais marquera le début d’une nouvelle ère dans l’investissement Bitcoin.
Au moment de mettre sous presse, le BTC s’échangeait à 37 341 $.
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