Le prix du Solana (SOL) a chuté d'environ 17 % au cours de la semaine dernière, mais les dégâts réels se situent en dessous du graphique. Le capital a quitté l’écosystème, les détenteurs à long terme ont capitulé et l’activité commerciale s’est effondrée.
La baisse des prix était visible. Sur la chaîne, trois mesures montrent que la vente a été plus profonde qu'un repli de routine, et elles expliquent pourquoi le rebond de 60 $, le dernier plus bas, semble toujours fragile.
Le capital a en fait quitté l'écosystème Solana
La première fissure est en valeur totale verrouillée, ou TVL. Il s'agit de la valeur monétaire des actifs déposés dans les protocoles DeFi d'un réseau. Le TVL DeFi uniquement de Solana s'élève à près de 4,87 milliards de dollars (hors jalonnement liquide), en baisse d'environ 9,55 % au cours de la semaine dernière et d'environ 15 % sur 30 jours.
Une TVL en baisse signifie que les utilisateurs ont retiré des liquidités des applications de Solana plutôt que de simplement réduire les dépôts existants. Cela indique que les capitaux quittent le réseau, et pas seulement la baisse des prix.
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La sortie soulève une question plus aiguë quant à savoir qui vendait, et les données des détenteurs fournissent la réponse.
Même les détenteurs de Solana à long terme sont partis
Les dégâts les plus profonds se manifestent dans le comportement du détenteur. La variation nette de la position de Hodler, une mesure qui permet de savoir si les détenteurs à long terme de 155 jours ou plus augmentent ou réduisent l'offre, a fortement chuté dans le contexte de la TVL et de la baisse des prix.
Le chiffre est passé d'environ 3,27 millions de SOL le 31 mai à environ 2,36 millions de SOL le 6 juin, alors que le prix glissait vers son plus bas. Lorsque les détenteurs les plus patients vendent en cas de faiblesse, cela montre une conviction brisée, et pas seulement un intérêt spéculatif.
Cette perte de confiance à long terme est le signe le plus clair que la liquidation était structurelle, et les données commerciales le confirment.
L'activité de trading et la domination du DEX ont toutes deux glissé
Le refroidissement se voit en volume. Le volume d'échange centralisé pour SOL a culminé à 7,03 milliards de dollars le 6 juin, au plus fort de la vente, puis a retombé à mesure que la panique s'est atténuée, laissant le chiffre d'affaires à son plus bas niveau depuis ce pic.
Notez que la tendance à la hausse sur 7 jours est due aux journées à fort volume des 5 et 6 juin.
La domination DEX de Solana, sa part du volume total des échanges décentralisés à travers la cryptographie, est également en baisse. Il se situe à près de 22,6 %, en dessous de sa moyenne sur 60 jours de 23,3 % et en baisse par rapport au sommet à court terme d'environ 30,4 % du 4 juin.
La baisse de la domination montre que la faiblesse est structurelle, et pas seulement un mouvement de prix SOL, alors que les capitaux s'éloignent des échanges en chaîne de Solana.
Ensemble, ces trois mesures expliquent ce qui s’est réellement cassé lors du crash.
Le rebond semble fragile jusqu'à ce qu'un niveau en chaîne soit effacé
Il y a un point positif provisoire. Alors que le prix de Solana a rebondi d'environ 13 % par rapport à son plus bas du 6 juin, proche de 60 $, la variation de la position nette de Hodler est à nouveau plus élevée. Cela laisse entendre que les détenteurs à long terme ont commencé à acheter une fois que le prix s'est stabilisé.
Il ne s’agit pas d’une prévision de prix, mais la base des coûts en chaîne montre l’obstacle à venir. La carte thermique de répartition des coûts, qui cartographie les prix auxquels les détenteurs ont réellement acquis leur SOL, montre un groupe dense d'offres proches de 74 à 75 dollars.
Les détenteurs qui y ont acheté ont tendance à vendre lorsque le prix revient à leur entrée, créant ainsi une résistance.
Jusqu'à ce que DeFi TVL se stabilise et que cette zone d'approvisionnement se libère, le rebond reste fragile. Que les détenteurs à long terme continuent d'acheter ou que l'activité s'estompe l'emportera, cela déterminera si le prix de Solana s'appuie sur son rebond ou retombe vers son plus bas.
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