Cardano présente peut-être le genre de configuration à contre-courant que les traders ont tendance à surveiller de près à l’approche des ventes épuisées. Selon les données sur la chaîne et les produits dérivés partagées par Santiment, le MVRV sur 365 jours d'ADA est tombé à -43 %, tandis que le financement de Binance présente le déséquilibre le plus élevé vers les positions courtes depuis juin 2023, une combinaison qui, selon la société d'analyse, s'est historiquement alignée sur les conditions de plancher.
Le fond de Cardano (ADA) est-il proche ?
La thèse principale de Santiment est que les détenteurs de Cardano qui ont été actifs au cours de l'année écoulée sont désormais profondément sous l'eau, ce qui modifie le profil risque-récompense pour les nouveaux acheteurs. « Les portefeuilles moyens qui ont été actifs sur le réseau Cardano au cours de l'année écoulée obtiennent un rendement net de -43 % sur leurs investissements », a écrit la société sur X. « Mèmes mis à part la baisse importante du prix de l'altcoin de -71 % depuis septembre, cette valeur MVRV extrêmement négative est généralement un indicateur que $ADA se trouve dans une zone « d'opportunité » ou « d'achat ».
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Cet argument repose sur la façon dont Santiment interprète le MVRV, ou l'écart entre la valeur marchande et la valeur réalisée, sur une fenêtre de 365 jours. Dans son cadre, lorsque le participant moyen est assis sur de graves pertes non réalisées, le risque de baisse commence à se comprimer parce que le positionnement plus faible a déjà été éliminé. Le graphique partagé par l'entreprise marque le territoire MVRV inférieur à zéro comme une zone « d'opportunité » et place la lecture actuelle d'ADA bien à l'intérieur de celle-ci.
Santiment a poussé ce point plus loin avec une lecture à contre-courant plus explicite. « Dans un jeu à somme nulle, lorsque les rendements moyens sont gravement négatifs, cela indique un revirement imminent, les pièces ayant toujours une moyenne de 0 % sur les MVRV (rendements moyens des transactions) sur n'importe quelle période. Ainsi, lorsque d'autres traders souffrent énormément, les principales parties prenantes et les traders professionnels sont intrigués par cela en raison du risque réduit d'achat ou d'augmentation de leurs positions. «
Cela ne signifie pas qu’un rebond est garanti, mais cela clarifie la logique derrière l’appel. Le signal concerne moins l’élan immédiat que la structure du marché : si la plupart des participants récents sont déjà coincés dans une situation de perte, la pression de vente marginale peut commencer à s’affaiblir tandis que les acheteurs axés sur la valeur interviennent.
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Le deuxième élément de la configuration provient du marché à terme perpétuel. Santiment a déclaré que le taux de financement de Cardano sur Binance affiche désormais le ratio short/long le plus élevé depuis juin 2023, ce qui indique que les traders se penchent fortement vers une nouvelle baisse. Dans des régimes de positionnement encombrés, cela peut avoir autant d’importance que le graphique spot lui-même.
« Le taux de financement de Cardano sur Binance connaît le ratio de shorts (par rapport aux longs) le plus élevé depuis juin 2023 », a écrit Santiment. « Les traders s'attendent clairement à ce que la valeur de la capitalisation boursière n°12 continue de baisser. Historiquement, il s'agit d'un autre signal de fond, car les taux de financement ont toujours tendance à se liquider et à envoyer les prix dans la direction à laquelle les traders s'attendent le moins. »
Ce dernier point est le véritable nœud de l’analyse. Santiment ne dit pas simplement que l’ADA semble bon marché après une baisse de 71 % depuis septembre. Il fait valoir que Cardano se situe désormais à l’intersection de deux ingrédients classiques d’inversion : des rendements profondément négatifs pour les détenteurs et un commerce de produits dérivés baissier surpeuplé.
Au moment de mettre sous presse, ADA s’échangeait à 0,2666 $.
Image en vedette créée avec DALL.E, graphique de TradingView.com
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