Le marché a clairement connu un changement structurel important, et les effets commencent à se faire sentir.
Dans le passé, les capitaux étaient généralement transférés vers Ethereum lorsque Bitcoin rencontrait une résistance, car les altcoins offraient toujours de meilleures configurations risque-récompense.
L’activité récente des baleines, avec une accumulation d’ETH d’environ 92 millions de dollars, suggère qu’une configuration similaire pourrait se former à nouveau. Mais avec le ratio ETH/BTC en baisse de près de 7 % cette semaine, l’ETH est toujours à la traîne du BTC, ce qui donne l’impression que l’idée d’un large rallye de l’altcoin est un peu exagérée pour le moment.
Cela dit, le capital ne tourne pas de manière linéaire au cours de ce cycle. La domination du Bitcoin stagne près de la zone de résistance de 60 %, avec deux semaines de sorties régulières.
Même avec le retard de l'ETH, il est assez clair que l'argent tourne « sélectivement » vers certains altcoins, ce qui montre que ce changement structurel se déroule déjà en temps réel.
Notamment, cet élan apparaît également dans les données en chaîne.
Selon les données de BlockchainCenter, l'Altcoin Season Index a bondi de près de 70 % au cours de la même période. Cela concorde avec l'opinion d'AMBCrypto selon laquelle les capitaux affluent vers certains altcoins, en particulier depuis que BTC est tombé en dessous de 80 000 $ lors du mouvement de fin mai.
Avance rapide jusqu’à présent, et le marché dans son ensemble se penche vers une configuration d’aversion au risque plus intense. Au milieu de cette volatilité, BTC.D se heurte à une résistance, tandis que le capital continue de tourner vers certains altcoins.
Cela ouvre la possibilité que, dans ce cycle, le creux du marché pourrait en fait être dirigé par les altcoins plutôt que par Bitcoin. [BTC].
Les premiers signaux d’altcoin émergent alors que la domination du Bitcoin recule
Le marché recommence à ressembler beaucoup au cycle de 2017.
D'un point de vue technique, les choses sont clairement baissières. Le Bitcoin est en baisse de près de 20 %, tandis que le S&P 500 a chuté de 2,6 %, principalement en raison de la faiblesse des actions.
Les altcoins sont toujours sous pression, avec TOTAL3 (capitalisation boursière de l'altcoin hors Ethereum) en baisse d'environ 520 milliards de dollars, maintenant proche des niveaux observés pour la dernière fois en novembre 2024.
Cette faiblesse apparaît également dans les données de marché. Comme le montre le graphique ci-dessous, sur Binance, près de 83 % des altcoins se négocient en dessous de leur moyenne mobile sur 200 jours (200-DMA), l'une des valeurs les plus faibles de ce cycle.
Cela signifie que la plupart des altcoins ne parviennent pas à retrouver leur tendance à long terme et qu’une pression de vente soutenue domine toujours dans tous les domaines.
Cependant, certains analystes s’attendent à ce que cette configuration ressemble au cycle de 2017, où une faiblesse prolongée a finalement marqué un creux majeur.
Lorsque vous combinez cela avec le contexte macroéconomique plus large, le sentiment de risque, la faiblesse des actions et les fluctuations liées à la liquidité, ainsi que la rotation continue des capitaux entre Bitcoin et le marché plus large de l'altcoin, cela commence à ressembler à une zone d'inflexion potentielle se formant pour la prochaine phase du cycle.
Par conséquent, l’idée que le creux de ce cycle pourrait être dirigé par les altcoins ne peut être exclue.