Dans une nouvelle note, Matt Hougan, directeur des investissements de Bitwise, Matt Hougan, a proposé une analyse détaillée des premiers utilisateurs des fonds négociés en bourse (ETF) Bitcoin sur la base des dépôts 13F auprès de la SEC. Ses idées soulignent une adoption significative des ETF Bitcoin par les sociétés d’investissement professionnelles, annonçant un changement potentiel dans le paysage des investissements BTC.
Depuis leur lancement le 11 janvier, les ETF Bitcoin ont capturé un actif impressionnant de 11,7 milliards de dollars, ce qui en fait le lancement d'ETF le plus réussi dans les annales des produits financiers. Ce démarrage explosif a suscité un intérêt généralisé pour l’identité des investisseurs, qu’ils soient majoritairement particuliers ou professionnels.
Qui achète les ETF Spot Bitcoin ?
Le mémo de Hougan apporte une réponse claire. « De nombreux investisseurs professionnels possèdent des ETF Bitcoin », a-t-il déclaré. Il ne s’agit pas de n’importe quels investisseurs ; ils font partie des gestionnaires d’actifs les plus respectés et les plus importants du secteur. Par exemple, Hightower Advisors, classée deuxième société RIA aux États-Unis par Barron's et gérant 122 milliards de dollars d'actifs, détient désormais 68 millions de dollars d'ETF Bitcoin. De même, Bracebridge Capital, un fonds spéculatif de premier plan basé à Boston qui gère des fonds de dotation pour des institutions comme Yale et Princeton, a investi la somme considérable de 434 millions de dollars.
Parmi les autres parties prenantes importantes figurent Cambridge Investment Research avec 40 millions de dollars, Sequoia Financial Advisors avec 12 millions de dollars, Integrated Advisors détenant 11 millions de dollars et Brown Advisory avec 4 millions de dollars en avoirs Bitcoin ETF. Au total, selon les dernières données de jeudi dernier, 563 sociétés d'investissement professionnelles ont déclaré posséder un total de 3,5 milliards de dollars d'ETF Bitcoin. Hougan prévoit que d'ici la date limite de dépôt du 15 mai, ces chiffres pourraient atteindre plus de 700 entreprises avec un actif total sous gestion proche de 5 milliards de dollars.
« C'est absolument énorme », a expliqué Hougan. « Pour tout conseiller financier, family office ou institution qui se demande s'il est le seul à envisager une exposition au Bitcoin, la réponse est claire : vous n'êtes pas seul. »
D’un point de vue historique, l’ampleur de la propriété des investisseurs professionnels a été décrite comme sans précédent. Eric Balchunas, analyste principal des ETF chez Bloomberg, a qualifié le nombre d'investisseurs à grande échelle impliqués dans les ETF Bitcoin de « dingues ». À titre de comparaison, lorsque les ETF sur l’or ont été lancés fin 2004 – un lancement auparavant considéré comme le plus réussi de tous les temps – ils ont attiré plus d’un milliard de dollars en seulement cinq jours. Cependant, leurs premiers dépôts 13F montraient que seulement 95 entreprises professionnelles investissaient. En revanche, les ETF Bitcoin ont considérablement dépassé cette barre dès leurs dépôts initiaux.
Malgré ce regain d'intérêt professionnel, la note de Hougan prévient que le total de 50 milliards de dollars d'actifs sous gestion dans les ETF Bitcoin possède toujours une part substantielle détenue par des investisseurs particuliers. Il estime que les investisseurs professionnels ne représentent actuellement que 7 à 10 % de tous les actifs. Cependant, il a suggéré que la présentation médiatique de ces ETF comme des fonds « axés sur le détail » pourrait négliger une tendance émergente critique.
« La plupart des investisseurs suivent un modèle familier », a déclaré Hougan, décrivant une trajectoire d'investissement typique en quatre étapes observée parmi les institutions. Dans un premier temps, il y a une période de due diligence d’une durée de 6 à 12 mois. Par la suite, les professionnels pourraient effectuer une petite allocation personnelle pour tester le terrain avant de recommander des allocations plus larges à leurs clients. À terme, cela conduit à des allocations plus substantielles à l’échelle de la plateforme sur l’ensemble de leur portefeuille de clients, allant généralement de 1 à 5 % du portefeuille.
Compte tenu de ces informations, Hougan reste « incroyablement » optimiste quant à l’avenir des ETF Bitcoin. Il a conclu : « Les allocations que nous voyons dans les récents dépôts 13F ne sont qu’un acompte. » Il a souligné que des sociétés comme Hightower Advisors, avec une allocation actuelle de 0,05 %, pourraient potentiellement augmenter considérablement leurs investissements. « Multipliez cela par le nombre croissant d'investisseurs professionnels participant à l'espace, et vous pourrez commencer à voir ce qui se cache derrière mon enthousiasme. »
Remarquablement, hier, après que Hougan a publié le mémo, il y a probablement eu la divulgation 13F la plus importante pour Bitcoin à ce jour. L'Office d'investissement de l'État du Wisconsin a déclaré avoir acheté 99 167 688 $ (2 450 400 actions) d'IBIT de BlackRock et 63 687 310 $ (1 013 000 actions) de GBTC de Grayscale.
Au moment de mettre sous presse, le prix du BTC s’élevait à 61 940 $.
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