L’enthousiasme suscité par les ETF au comptant Bitcoin (BTC) s’est calmé, mais une nouvelle vague d’enthousiasme émerge. La perspective d’un ETF Ethereum (ETH) pourrait-elle propulser le marché de la cryptographie vers de nouveaux sommets ?
Aux États-Unis, la concurrence se développe pour la suprématie sur le marché des fonds négociés en bourse (ETF), avec un accent particulier sur les principaux actifs cryptographiques. Alors que les fonds initiaux, tant opérationnels qu’en attente d’approbation réglementaire, étaient exclusivement liés au Bitcoin, une nouvelle vague d’ETF a pris le devant de la scène. Ces dernières offres permettent aux investisseurs de spéculer sur les mouvements de prix de l’ETH, la deuxième plus grande crypto-monnaie.
Pourquoi le marché a-t-il besoin d’ETF de crypto-monnaie ?
Le lancement des premiers ETF liés au prix de l’Ethereum a eu lieu deux ans après l’introduction du premier ETF à terme Bitcoin aux États-Unis – l’ETF Bitcoin Strategy de ProShares, dont les actions sont négociées en bourse sous le symbole BITO. À cette époque, le lancement coïncidait avec le summum de l’enthousiasme entourant le marché de la cryptographie, marqué par des records historiques pour le Bitcoin et d’autres crypto-monnaies. Le paysage a quelque peu évolué depuis : l’industrie de la cryptographie est actuellement aux prises avec une surveillance réglementaire approfondie à l’échelle mondiale, et le volume des échanges sur les bourses de cryptographie a diminué jusqu’à son point le plus bas en trois ans.
Dans le contexte du marché des crypto-monnaies, les ETF permettent aux investisseurs de suivre l’évolution des prix des pièces sans les posséder directement. Plutôt que de naviguer indépendamment sur les bourses et les portefeuilles, les investisseurs peuvent acheter des actions ETF via des comptes de courtage standard. Cette approche d’investissement est plus répandue chez les clients des sociétés de gestion ou des fonds de pension aux Etats-Unis.
La Securities and Exchange Commission (SEC) des États-Unis a donné son feu vert à plusieurs ETF Bitcoin, notamment ceux basés sur des contrats à terme. Contrairement aux ETF au comptant, les ETF à terme n’offrent pas de propriété directe de cryptomonnaie et n’impliquent pas sa livraison (c’est-à-dire son achat sur le marché). Au lieu de cela, ils suivent les contrats à terme qui prévoient leur prix à une date ultérieure. Plusieurs acteurs du marché ont introduit les fonds à terme Ethereum le 2 octobre 2023.
ProShares, Bitwise et VanEck, entre autres, ont lancé leurs fonds Ethereum après avoir reçu l’approbation réglementaire pour les lancer. Quelques heures avant l’ouverture du marché américain et le début des échanges sur les fonds, le prix de la cryptomonnaie ETH a bondi de près de 5 %. Cependant, au cours de la séance de négociation, il a commencé à baisser et, en une journée, il a chuté encore plus bas, effaçant tous les gains précédents.
Avons-nous besoin d’un ETF Ethereum ?
L’intérêt des investisseurs pour Ethereum pourrait raviver si ses prix revenaient aux sommets précédents, d’autant plus que beaucoup préfèrent Ether à Bitcoin en raison des nombreuses options permettant d’utiliser sa blockchain comme infrastructure pour divers projets et services financiers.
En mai 2023, quelques mois avant le lancement de leur Ethereum-ETF, les analystes de VanEck ont publié un rapport détaillé dans lequel ils partageaient les résultats d’une étude sur la composante technique de la blockchain Ethereum et ses perspectives. Sur la base de leurs calculs et de la justification de la demande de crypto-monnaie ETH comme « carburant » pour les futures infrastructures, ils ont prédit une gamme de prix futurs pour la pièce.
Selon leurs estimations, d’ici 2030, le prix de l’ETH dans le scénario « de base » sera de 11 848 $, et dans le scénario « haussier », le jeton dépassera 51 000 $. De plus, dans le pire des cas et en l’absence d’une demande adéquate, le taux de change de l’ETH, selon leurs estimations, pourrait chuter à près de 300 dollars.
Qui a postulé pour les ETF Ethereum ?
En août 2023, le gestionnaire d’actifs crypto Valkyrie a annoncé la conversion de son ETF à terme Bitcoin en un fonds qui investit dans les contrats à terme Ethereum. Début octobre, plusieurs acteurs du marché, dont ProShares, Bitwise et VanEck, ont lancé des ETF à terme sur Ethereum.
En septembre 2023, Ark Invest, de l’entrepreneur Cathie Wood, a également demandé un ETF spot Ethereum.
En novembre 2023, la plus grande société d’investissement au monde, BlackRock, a déposé auprès de la SEC la cotation d’un ETF spot sur Ethereum.
Les demandes d’ETF spot Ethereum seront-elles approuvées ?
Les analystes estiment que les ETF spot Ethereum pourraient également être approuvés d’ici un an. L’analyste de Bloomberg, Eric Balchunas, a déclaré qu’il ne voyait pas de scénario dans lequel les ETF Bitcoin seraient autorisés mais pas les ETF Ethereum.
L’expert a ajouté qu’il estime que la probabilité que la SEC approuve les ETF au comptant Ethereum avant mai est de 70 %. L’avocat Joe Carlasar estime que l’agence le fera avant la fin de l’année, mais que « le processus prendra plus de temps que prévu ».
L’analyste de Bloomberg, James Seyffart, est convaincu que la SEC « donnera son feu vert » pour repérer les ETF Ethereum. Le PDG de BlackRock, Larry Fink, s’attend désormais au lancement d’ETF spot ETH.
Cependant, le président de la SEC, Gary Gensler, fait preuve de prudence à l’égard d’Ethereum. Tout en reconnaissant l’approbation des ETF Bitcoin, il a souligné que cela était spécifique au Bitcoin en tant que jeton de marchandise non sécurisé.