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Au lieu de cela, la structure du marché joue un rôle dominant, les mécanismes des produits dérivés dictant davantage le comportement des prix que le sentiment.
Selon l'analyse de David Eng, le plafond actuel est imposé par la concentration des options plutôt que par l'hésitation des acheteurs.
Environ 231 millions de dollars en gamma d'appels sont concentrés aux niveaux de 100 000 $, 105 000 $ et 110 000 $. À l’approche de ces grèves, Bitcoin est obligé de vendre du Bitcoin au comptant pour rester neutre en termes de delta.
Cette vente est mécanique, non directionnelle, et provient principalement du fait que les institutions écrasent les options d'achat pour générer du rendement. Chaque remontée vers les prix d’exercice déclenche donc une offre automatique.
 Dans l’état actuel des choses, environ 30 millions de dollars d’achats nets sont nécessaires pour pousser le prix vers 95 000 dollars, tandis qu’atteindre 100 000 dollars nécessiterait environ 463 millions de dollars. Cela signifie une multiplication par quinze du capital pour seulement un modeste pourcentage de gain, ce qui explique pourquoi la dynamique haussière s'arrête à plusieurs reprises.
Toutefois, cette pression est temporaire. Une grande partie de l’exposition gamma devrait expirer dans les semaines à venir. Environ 11 % baisseront le 16 janvier, ce qui pourrait relâcher l'activité de couverture des concessionnaires. De plus, un changement plus important est attendu le 30 janvier, date à laquelle environ 43 % du gamma total expirera.
À mesure que cette exposition se dissipe, les ventes forcées qui ont plafonné l’action des prix devraient s’estomper, permettant au Bitcoin d’être à nouveau tiré par les flux au comptant organiques jusqu’en février et mars.
D’un point de vue technique, Bitcoin tente actuellement de récupérer son ouverture annuelle de 2025. L'analyste Ted Pillows note que plusieurs clôtures quotidiennes au-dessus de cette zone amélioreraient considérablement les chances d'une cassure vers 100 000 en quelques semaines. Cependant, un échec pourrait renvoyer le prix vers la zone de support de 90 000 à 91 000.
Au moment de mettre sous presse, les conditions de marché sont constructives mais prudentes. Le Bitcoin est en hausse de 1 % au cours des dernières 24 heures et de près de 7 % sur la semaine, soutenu par les afflux d’ETF dépassant 4,1 milliards de dollars depuis mai 2025 et par l’accumulation continue des entreprises.