Le prix de l'éther (ETH) a bondi de 14,2% après avoir rebondi par rapport au niveau de soutien de 2 000 $ le 4 mars, mais a eu du mal à maintenir des niveaux de 2 200 $. Notamment, ETH a sous-performé le marché plus large de la crypto-monnaie de 11% au cours des deux dernières semaines, reflétant l'incertitude des investisseurs. Pour retrouver une élan haussière, les obstacles clés doivent être abordés.
Ether / USD (à gauche) par rapport à la crypto totale Cap, USD (à droite). Source: TradingView / Cointelegraph
S'il est difficile de déterminer les raisons exactes des commerçants réduisant l'exposition à l'ETH, plusieurs facteurs ont probablement contribué à un sentiment plus faible. Ceux-ci incluent la baisse de l'activité d'Onchain, une valeur totale plus faible verrouillée (TVL), un taux d'émission d'ETH positif net et des spéculations entourant une réserve d'actifs numériques stratégique américaine potentielle. Dans l'ensemble, la demande d'ETH en tant que token natif d'Ethereum semble plus faible.
Activité à l'onChain faible, sorties des ETF SPOT et augmentation de l'alimentation des ETH
Les investisseurs d'éther peuvent être préoccupés par la probabilité croissante que Solana (SOL) obtienne l'approbation des fonds négociés en bourse (ETF) aux États-Unis, ce qui pourrait accroître la concurrence pour le capital institutionnel. Actuellement, seuls Bitcoin (BTC) et ETH détiennent ce statut, mais Ether ETF a connu 336 millions de dollars de sorties nettes entre le 19 février et le 4 mars. Bien que cela met en évidence les performances de l'ETH faibles, elle apparaît plus comme un symptôme qu'une cause principale.
Pour comprendre les principaux moteurs de la sous-performance d'Ether, il est essentiel d'analyser les mesures onchain d'Ethereum.
Les échanges décentralisés de 7 jours volumes, USD. Source: Defillama
Le réseau Ethereum a maintenu son leadership dans le volume de l'échange décentralisé de 7 jours (DEX), atteignant 22,45 milliards de dollars. Cependant, l'écart avec les concurrents s'est rétréci, d'autant plus que Solana a vu un gain de 4% sur la même période. Selon les données Defillama, les faiblesses clés pour Ethereum ont inclus une baisse de 49% de l'activité sur le financement de la courbe et une baisse de 16% des volumes de pendle.
De même, la valeur totale d'Ethereum verrouillée (TVL) a chuté de 13% sur deux semaines à 50,8 milliards de dollars, ce qui a fait des préoccupations quant à savoir si l'ETH peut surpasser le marché plus large des crypto-monnaies. En comparaison, TVL de BNB Chain a diminué de 8% au cours de la même période, bien qu'il reste nettement plus petit à 5,1 milliards de dollars.
Ethereum Valeur totale verrouillée (TVL), USD. Source: Defillama
UNISWAP était parmi les artistes les plus faibles des dépôts Ethereum, avec une valeur totale verrouillée (TVL) baissant de 22,5% sur 30 jours. D'autres baisses notables comprenaient Ether.fi (-18,8%), le lido (-17,3%) et le morpho (-17%).
Le ralentissement de l'activité d'Onchain d'Ethereum a créé un scénario inhabituel où les frais de transaction moyens sont tombés en dessous de 1 $ pour la première fois depuis juillet 2020. Cependant, la demande de traitement de la blockchain reste faible, entraînant une augmentation de l'offre d'ETH. Le mécanisme de brûlure introduit par EIP-1559 a été largement compensé par l'expansion de l'espace BLOB pour les solutions d'évolutivité de la couche 2.
30 jours de changement d'offre d'éther. Source: ultrasound.money
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Il n'est pas encore clair si la prochaine mise à niveau du réseau «PECTRA» peut équilibrer la distribution des frais à travers l'écosystème Ethereum. Cependant, il est probable que davantage d'ajustements seront nécessaires plus tard. De plus, le secrétaire américain au commerce Howard Lutnick aurait confirmé que Bitcoin recevrait un «statut unique» dans le cadre des plans de Donald Trump.
Le 7 mars, le premier sommet de la cryptographie de la Maison Blanche réunira les meilleurs cadres, fondateurs et investisseurs de l'industrie avec des représentants du groupe de travail du président sur les actifs numériques. Ils discuteront des plans réglementaires et des réserves stratégiques cryptographiques proposées par Trump. Les commerçants craignent désormais que Ether ait de faibles chances d'être inclus comme un atout de premier plan, ce qui pourrait limiter le potentiel à la hausse de l'ETH.
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