   
Les données en chaîne de Glassnode indiquent que Bitcoin est entré dans un marché baissier confirmé, avec plusieurs indicateurs structurels indiquant une pression à la baisse soutenue et un affaiblissement de la demande.
Selon la société d'analyse, les volumes de Bitcoin au comptant restent structurellement faibles, la moyenne sur 30 jours restant profondément déprimée même si le prix est passé de la région de 98 000 $ à 62 000 $. Cette divergence met en évidence un vide croissant de la demande, où la pression persistante du côté des ventes ne s’accompagne plus d’une absorption au comptant significative.
Glassnode note que Bitcoin a subi une panne décisive après être tombé en dessous de sa moyenne réelle du marché, proche de 80 200 $, gardant les acteurs du marché fermement sur la défensive. Les échecs répétés à récupérer la base de coût du détenteur à court terme, totalisant environ 94 500 $, ont renforcé le contrôle baissier.
À mesure que les prix baissaient, la rentabilité sur l'ensemble du réseau s'est fortement réduite, les gains non réalisés s'estompant et les pertes réalisées s'accélérant à mesure que le marché atteignait la fourchette des 70 000 $.
De plus, les distributions sur la base des coûts en chaîne indiquent les premiers signes d'accumulation entre 70 000 $ et 80 000 $. Au sein de cette zone, un cluster d'offre dense entre 66 900 $ et 70 600 $ est apparu comme une zone de conviction élevée où la pression de vente à court terme pourrait être partiellement absorbée.
& nbspCependant, Glassnode prévient que la réalisation élevée des pertes suggère que les ventes motivées par la peur restent actives, ce qui implique que l'épuisement des vendeurs ne s'est pas encore pleinement matérialisé.
Cela dit, le commerce des contrats à terme est entré dans une phase de désendettement forcé, marquée par les pics de liquidation les plus longs observés lors du retrait. Ces événements ont amplifié la volatilité et renforcé la poursuite de la baisse, éliminant l’excès d’endettement mais ne parvenant pas à établir un prix plancher durable.
Les marchés d'options partagent cette prudence, la volatilité implicite restant élevée et le biais baissier s'accentuant alors que les traders continuent de payer une prime pour se protéger.
Dans le même temps, la demande des principaux répartiteurs a sensiblement ralenti. Les flux nets liés aux ETF et aux bons du Trésor se sont estompés, supprimant l’offre cohérente qui avait soutenu les phases d’expansion précédentes.
Alors que la liquidité au comptant est encore faible et que l'effet de levier n'est que partiellement réinitialisé, Glassnode conclut que tout rebond de secours sera probablement correctif plutôt que d'inverser la tendance.