Le parcours vers l’approbation des fonds négociés en bourse (ETF) Ethereum (ETH) se heurte à des obstacles considérables malgré sa promesse pour le marché de la cryptographie.
La Securities and Exchange Commission (SEC) des États-Unis a fait preuve d'une approche prudente, reflétant le parcours des ETF Bitcoin avant leur éventuelle approbation. Bundeep Singh Rangar, fondateur et PDG de Fineqia, dans une interview avec BeInCrypto, a souligné les implications et les défis importants associés aux ETF Ethereum.
L’impact sur le marché d’une approbation d’Ethereum ETF
L’approbation des ETF Ethereum devrait refléter l’impact des ETF Bitcoin, améliorant ainsi l’accessibilité et la légitimité.
« L'introduction des ETF Ethereum améliorerait l'accessibilité et la légitimité, attirant de nouveaux investisseurs cherchant à s'exposer à Ethereum sans propriété directe », a noté Rangar.
Cela pourrait entraîner l’appréciation du prix d’Ethereum grâce à une demande accrue et à une participation institutionnelle. De plus, les ETF Ethereum pourraient stimuler l’adoption par les investisseurs traditionnels et intégrer les crypto-monnaies dans les portefeuilles traditionnels, favorisant ainsi une plus large acceptation du marché.
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Cependant, l’approche prudente de la SEC reflète les défis réglementaires du marché de la cryptographie.
Récemment, la SEC a retardé la demande de BlackRock pour un ETF Ethereum, sollicitant l'avis du public sur les préoccupations concernant la fraude et la manipulation. L'agence de régulation a également remis en question la classification d'Ethereum suite à la transition vers un mécanisme de consensus de preuve de participation (PoS), qui, selon elle, pourrait répondre aux critères de sécurité du test Howey.
« Cette approche reflète l'engagement de la SEC en faveur de la protection des investisseurs et de l'intégrité du marché, soulignant la nécessité de mesures de protection solides contre les risques inhérents aux marchés des cryptomonnaies », a fait remarquer Rangar.
Les facteurs critiques influençant la décision de la SEC comprennent la résolution des problèmes de manipulation du marché, de fraude et de protection des investisseurs. Les délibérations de la SEC signalent un environnement réglementaire mature pour les crypto-monnaies, équilibrant l'innovation avec une surveillance prudente pour atténuer les risques potentiels.
La probabilité d’une telle approbation semble mince
Le lancement réussi des ETF Bitcoin crée un précédent positif, mais les préoccupations persistantes concernant l’intégrité du marché restent un obstacle important. Compte tenu des caractéristiques distinctes d'Ethereum, telles que son mécanisme de consensus permettant des récompenses de mise, des défis supplémentaires doivent être relevés avant de recevoir l'approbation de la SEC.
« La probabilité d'approbation dépend de la démonstration de mesures efficaces pour atténuer ces risques tout en démontrant la maturité et la transparence du marché », a expliqué Rangar.
Néanmoins, les acteurs du marché ne s’attendent pas à l’approbation des ETF Ethereum en mai. Par exemple, Eric Balchunas, analyste principal des ETF chez Bloomberg, estime qu'il n'y a que 25 % de chances que la SEC approuve ce nouveau produit financier. Pendant ce temps, une mise sur la plateforme de paris décentralisée Polymarket ne s’élève qu’à 9 %.
Ces projections reflètent les considérations importantes liées à la classification potentielle d’Ethereum en tant que titre. Ils remettent en outre en question de nombreux autres actifs numériques utilisant le PoS comme mécanisme de consensus.
Fait intéressant, un porte-parole de Consensys a déclaré à BeInCrypto PoS n'affectait pas les opérations d'Ethereum ni la classification non liée à la sécurité.
« Si vous regardez le discours du directeur Hinman en 2018, lorsqu'il a déclaré qu'Ethereum n'était pas une sécurité, il ne s'est pas basé sur PoW ou PoS. Le mécanisme de consensus n’est pas pertinent », a déclaré le porte-parole de Consensys.
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Bien que le mécanisme de consensus de Bitcoin soit presque unique, l'approbation des ETF au comptant Ethereum pourrait ouvrir la voie à l'utilisation de nombreuses autres crypto-monnaies comme actifs sous-jacents dans de nouveaux produits financiers. Reste que c'est la SEC qui aura le dernier mot sur cette affaire.
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