Le projet de loi attendu sur la structure du marché de la cryptographie, ou plus précisément le CLARITY Act, conçu pour fournir une clarté réglementaire essentielle pour les actifs numériques aux États-Unis, approche des dates critiques au Sénat. Cependant, il est confronté à des complexités importantes liées au rendement stable des pièces, aux conflits d’intérêts et à la finance décentralisée (DeFi).
Le Sénat divisé sur le projet de loi sur la structure du marché de la cryptographie
Expert juridique et directeur juridique de Variant Jake Chervinsky, rapports que le Sénat soit divisé en deux commissions : les banques, qui s'occupent de l'aspect droit des valeurs mobilières, et l'agriculture, responsable de la partie droit des matières premières.
Les deux comités ont publié des ébauches de leurs travaux cet automne, la prochaine étape étant le balisage, un processus au cours duquel des auditions auront lieu pour voter sur les amendements avant d'envoyer le projet de loi au Sénat pour un vote complet.
Cependant, les deux comités sont prudents et il est peu probable qu'ils procèdent au balisage tant qu'ils n'auront pas résolu les différends en cours. Parmi ceux-ci, trois enjeux importants ressortent.
La première grande préoccupation concerne rendement du stablecoin. Dans la loi GENIUS, les banques ont fait pression pour interdire le paiement d’intérêts, ce qui signifie que les émetteurs de pièces stables ne peuvent offrir à leurs détenteurs aucune forme d’intérêt ou de rendement.
Bien que l’interdiction actuelle empêche les paiements directs de rendement aux détenteurs, elle ne concerne pas les récompenses autres que le rendement ou les rendements fournis par des tiers. Les banques considèrent cette lacune comme une « lacune » et plaident pour que des restrictions plus larges soient incluses dans le projet de loi sur la structure du marché.
Les conflits d’intérêts et les réglementations DeFi bloquent les progrès
Le deuxième problème concerne les conflits d’intérêts. Certains sénateurs démocrates ont indiqué qu'ils ne soutiendraient pas le législation sur la structure du marché à moins qu'il n'inclue des dispositions qui empêchent la famille du président de mener des affaires dans l'espace cryptographique.
Le troisième problème, peut-être le plus crucial, concerne la DeFi. Il est important de noter que la législation sur la structure du marché concerne principalement les plateformes centralisées qui exercent la garde des fonds et des transactions des utilisateurs.
Chervinsky estime que le projet de loi devrait principalement se concentrer sur la protection de DeFi, maisfinance traditionnelle Les parties prenantes (TradFi) ont poussé le Congrès à classer pratiquement toutes les entités du secteur de la cryptographie (développeurs, validateurs et autres) comme intermédiaires.
L'expert a souligné que le succès de tout projet de loi sur la structure du marché dépend de la garantie de protections solides pour les développeurs, car la viabilité de l'industrie de la cryptographie dépend de leurs contributions.
Compte tenu de la nature complexe de ces questions et des vacances qui approchent à grands pas, Chervinsky a noté qu'il est possible que les discussions sur la structure du marché se prolongent jusqu'en janvier.
Le balisage du Sénat est prévu pour les 17 et 18 décembre
L'analyste de marché MartyParty en a fourni un autre mise à jour le 4 décembre, indiquant que le projet de loi bipartite sur la structure du marché des actifs numériques prend un élan significatif au Congrès, avec une séance de balisage au sein du comité sénatorial des banques provisoirement prévue les 17 et 18 décembre, juste avant les vacances.
S'il est adopté avec succès, il déclare que le projet de loi pourrait établir des voies plus claires pour actifs du monde réel tokenisés (RWA) et atténuent les risques de « débancarisation », ouvrant la voie à des échanges conformes et potentiellement stimulant les volumes du marché suite aux approbations de la Commodity Futures Trading Commission (CFTC) pour le trading de crypto au comptant.
Cette « convergence réglementaire » est considérée comme un catalyseur qui pourrait générer des liquidités et dynamiser le prochain marché haussier, renforçant ainsi la vision du président Trump selon laquelle les États-Unis émergeraient en tant que « capitale mondiale de la cryptographie ».
Image en vedette de DALL-E, graphique de TradingView.com
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